牛市与熊市
有两个形象的术语与二级市场有关:牛市和熊市。牛市(bull market)是长期持续上涨的市场,这种市场上的股价普遍上涨。熊市(bear market)是长期持续下跌的市场,这种市场上的股价普遍下跌。关于这两种一般市场术语的起源有各种说法。对熊市这个词的起源的最好解释可能来自猎人在抓到熊前就预先出售熊皮的做法。批发商(中间人)在猎人用捕熊夹抓到熊之前,就从客户那里拿到了事先规定好价格的订单。他们希望捕熊夹大丰收(供给上升),这样在他们需要购买并提供熊皮时,价格就会下跌。这种做法被称为卖空,价格需要下跌,批发商才能盈利。批发商在大量捕获熊后以较低的市场价格购买,然后以捕猎之前规定的较高的协议价格将熊皮交割给合同买方而盈利。
只有在批发商认为价格会长期持续下跌时(打猎大丰收)才会这样做。这就是熊市的由来。
遗憾的是,牛市的起源没有这样生动的传说或故事。现在,我们用牛和熊攻击模式的类比来表示市场的涨跌。牛是用从下向上挑角的方式攻击的,而熊是用从上向下拍掌的方式攻击的。因此,牛市表示上涨,熊市表示下跌。股票必须跌多久才能算熊市,涨多久才能算牛市,或者反弹(上扬)持续多久才能算牛市,抛售(下挫)持续多久才能算熊市,并没有公认的定义。