贝壳归母净利润环比暴增1431%
2026年第一季度，贝壳交出一份让很多人瞪大眼睛的财报： 净利润12.55亿元，环比暴涨1431%。 大炮乍一看，吓一跳！ 但细翻财报——总交易额环比降了1.7%，净收入降了14.9%，毛利润也降了4.2%。 三个关键指标全往下掉，利润却像坐火箭一样往上蹿，这是怎么做到的？ 一个字总结：砍。 销售和市场费用环比砍了44%，行政费用砍24%，研发费用砍31%。 整整省出来16亿元，比贝壳这一季度赚的全部利润还多。 换句话说，这12.55亿不是从市场上拼杀出来的，是靠关店、裁员、砍预算“省”出来的。 有意思的是，经纪人数量不降反升，门店少了人却多了。 其实也好理解：关的是自营的重资产门店，省的是租金和固定成本；留下的经纪人多是外包或低底薪模式，干活的苦力还在。 还是那句话：老板几个亿，员工贝壳币。 业务结构中，存量房收入反超新房，第一季度环比增加了13%，占总收入的32.3%，毛利率41.3%，是过去七个季度的最高数据。 但新房业务收入环比掉了近三成，创下八个季度最低，装修和租赁收入也在降。 业绩刚出来，美股涨了5个点，港股开盘冲高7.5%，结果二十分钟就打回原形。
2026年第一季度，贝壳交出一份让很多人瞪大眼睛的财报： 净利润12.55亿元，环比暴涨1431%。 大炮乍一看，吓一跳！ 但细翻财报——总交易额环比降了1.7%，净收入降了14.9%，毛利润也降了4.2%。 三个关键指标全往下掉，利润却像坐火箭一样往上蹿，这是怎么做到的？ 一个字总结：砍。 销售和市场费用环比砍了44%，行政费用砍24%，研发费用砍31%。 整整省出来16亿元，比贝壳这一季度赚的全部利润还多。 换句话说，这12.55亿不是从市场上拼杀出来的，是靠关店、裁员、砍预算“省”出来的。 有意思的是，经纪人数量不降反升，门店少了人却多了。 其实也好理解：关的是自营的重资产门店，省的是租金和固定成本；留下的经纪人多是外包或低底薪模式，干活的苦力还在。 还是那句话：老板几个亿，员工贝壳币。 业务结构中，存量房收入反超新房，第一季度环比增加了13%，占总收入的32.3%，毛利率41.3%，是过去七个季度的最高数据。 但新房业务收入环比掉了近三成，创下八个季度最低，装修和租赁收入也在降。 业绩刚出来，美股涨了5个点，港股开盘冲高7.5%，结果二十分钟就打回原形。
JPG
长图