天赢居

深圳市新兰德证券投资咨询有限公司证券投资顾问优质财经领域创作者

医药医疗和贵金属是7月20日就率先上涨的，但上涨百分之三十之后出现了连续洗盘，出现分化但没有整体退出，低位材料方向开始补涨。近5日榜单里，CXO出现4次，仿制药、肝炎、免疫治疗、减肥药、医药都达到3次，创新药、基因、民营医院、AI医疗也开始反复出现。相比几天前“突然一天爆发”，现在已经逐渐出现板块内部扩散和连续性。
但医药和科技所处阶段不同。科技已经经历了“上涨—分歧—重新回流”的检验，医药目前更多还是“低位启动—快速扩散”。因此医药下一步最重要的不是还能涨多少，而是第一次明显分歧以后能不能守住趋势，并再次回到前排。如果能够完成这一轮检验，才有资格进一步向主线靠拢。

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昨天尾盘的快速回撤主要是在释放短线压力；进一步重新站上3962，才说明30分钟调整重新收敛。反过来，即便3918失守，只要没破30分钟K线图的233线和144线以及89线3886，也是可以接受的小时级别4浪洗盘。
真正要观察的是反抽能否收复关键均线，以及回踩是否继续缩量。

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量价关系是今天最重要的观察点。昨天三市成交放大到2.55万亿元，但指数高开低走、个股普跌，说明放出来的量更多体现为高位筹码交换，而不是一致性进攻。所以今天不能只看成交额大小，更要看放量以后上涨家数能否恢复、主要方向能否止跌。如果指数企稳同时成交收敛，说明抛压开始释放；如果继续放量下跌，则调整级别还要继续提高。
板块方面，8月12日的时候，不少老天友就已经看到科技硬件六次上榜《赢家笔记》而在直播间互相转告，所以8月13日集中回撤证明了我们的统计规则是正确的。医药、CRO、创新药以及银行、电力等逆势走强，但其中既有低位补涨，也有防御属性，暂时不能因为一天抗跌就认定为新的主要方向。

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昨天详细讲解了大盘从1分钟级别如何升级到小时级别的过程，目前处于小时级别4浪洗盘之中，连续三次冲击55日均线未果后，放量跌破30分钟小箱体，小时级别4浪的调整时间和空间都在扩大。相比前几天的缩量横盘，昨天放量回落、4300多只个股下跌，说明短线分歧已经明显加大。
但小时级别4浪调整不等于日线趋势已经反转。从3741以来，大盘价格重心仍然明显上移，当前更合理的判断是：**小时4浪从横盘整理转向更充分的价格回撤。**只要3884及3918支撑没有被连续有效跌破，仍可以把它看作日线上涨过程中的内部消化；如果后续重新站回3920—3934，再突破3956，才说明调整重新收敛。上方3956是第一道压力，4000附近继续构成小时级别五浪与日线一浪阻力位。

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大盘在55周均线3951附近遇阻后回落，但目前仍守在144小时均线3930附近，下方还有8周均线3918以及34日、8日均线构成的支撑区，因此短线支撑具有一定层次。
从3741上涨到144小时均线之后，大盘虽然出现回撤，但低点和价格重心都已经明显抬高，说明前期上升结构暂未破坏。只要3918区域能够承接住，这次调整仍优先按照连续上涨后的获利回吐和技术性修复处理。所以当前重点不是回落本身，而是回落到关键支撑以后能不能止跌。守住3918，调整空间预计有限；重新转强以后，再观察上方3999再较大洗盘。

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七月底第一波反弹相对顺畅，但不少强势股上涨三五十个点以后，操作难度明显提高。原因在于行情正在从“普遍修复”进入“高位分化”：如果小时级别五浪在3999附近完成，那么日线一浪也接近结束，随后需要防范日线二浪级别的整理。
二浪的主要作用，是消化一浪积累的获利盘和浮动筹码，为后续日线三浪重新集中资金。这个阶段不会所有板块同步回落，而更容易表现为高低切换和轮动分化。

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指数转向突破3962以后能否站稳并继续消化4000压力带。55日均线已经下移到3977附近，更上方又是前面反复测算的多周期成本区。如果成交继续维持放大，同时个股上涨家数重新扩散，小时5浪向上延伸的胜算继续提高。
板块方面，科技硬件继续保持连续性，CPO、通信设备、半导体、元器件等再次活跃，说明这一方向经过轮动后依旧能够回到前排。医药今天明显加强，医疗服务、CRO、创新药、生物制品集中上涨，这是新的资金信号，但一天爆发还不足以直接升级为新的主要方向，后面要看分歧以后能否守住、再次进入前排。贵金属、工业金属等资源方向今天调整，则继续接受二浪筛选，只要上升通道没有破坏，不因为两天落后就直接淘汰。

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大盘从“小时4浪整理”开始向“小时5浪尝试启动”切换。
上证30分钟已经突破377T约3962，小时级别MACD、KDJ也逐步形成双金叉，同时成交较昨日同期明显回升。前几天最缺的是量能和右侧确认，现在这两个条件都在改善。因此，只要指数能够继续站稳3962—3967，前期围绕3940的整理就可以进一步确认属于小时4浪，后面继续观察小时5浪向4000推进。但这里仍然不适合把“突破3962”等同于“4000一定突破”。上方233小时均线约3986，4000附近又是多周期成本密集区，3962解决的是小4浪是否结束，4000解决的是小时5浪能够走多远。今天放量是加分项，后面还要看成交能否维持，而不是只放量一天。

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今天上午最重要的变化，是30分钟377T约3962已经出现瞬间突破，小时级别小4浪正在向小5浪切换。
上证从3741以来已经上涨18个交易日，超过了之前下跌途中的任何一次反弹时间，所以是新的主升浪。行情已经从最初的超跌反弹升级到小时级别五浪上涨结构，小时级别继续以89小时作为延长观察窗口。并有希望继续升级为日线级别89天主升浪。

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上证仍按小时级别4浪整理理解。指数回踩144小时均线后，在线上徘徊就说明上涨结构暂未破坏，但15分钟调整还没有完全结束。因此现在不能因为守住3940就直接确认新一轮加速，仍要看后续能否突破3962并得到量能配合。深成指和创业板相对更强，目前仍处在小时级别3浪运行中，说明三大指数节奏不同，不能简单用上证的整理状态代表整个大盘。

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上证在五连阳冲到3966点后进入缩量震荡，目前主要在5日均线与144小时均线之间反复，向上又受到30分钟377T约3962点和60分钟上升通道上轨压制。也就是说，短线仍处在小时级别4浪整理阶段，没有放量突破3966之前，暂时不能确认小5浪已经启动。
板块方面，CPO、光纤、存储芯片、算力租赁、AI应用等继续活跃，科技内部虽然轮动较快，但整体强度仍在。因此当前重点是等abc调整结束后再突破，看两个确认条件：**指数能否补量突破3962—3966，科技和有色金属能否在内部轮动后继续保持前排。**在此之前仍以震荡看待，强势股等回踩承接，下盘后不破5日均线或者8日均线或者通道下轨的就接回。

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午后指数冲高回落，继续围绕144小时均线震荡，仍处于昨日小阴线实体范围内；深成指、创业板则沿5日均线修复，说明指数暂时没有选择明确方向，主要任务仍是消化前期快速上涨留下的短线筹码压力。
这里需要区分压力位和卖点。多个周期成本汇聚，只说明分歧和换手概率上升，并不意味着到了压力位就必须卖出。只要价格仍在上升通道内，关键均线没有破坏，就继续观察走势如何消化压力，而不是提前结束趋势。提前计算压力和目标，是为了制定计划；真正的仓位调整，仍然服从右侧走势。

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去年的投资计划明确2026年七月彻底洗盘泥沙俱下之后就是八月主升浪。然后根据上半年两个主升浪提前的事实，判断七月底开始主升浪。我们说的主升浪都是日线以上级别的上涨，最少34个交易日，通常按55个交易日或者89个交易日计划。所以小时级别的第一个小浪是到15分钟级别144线附近，然后回踩不创新低之后开始第三个小浪到144小时均线，再运行小4浪回踩后冲到144日均线附近完成小时级别五个上涨浪，同时也是日线级别的一浪，之后是较大回踩后切换到日线三浪

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昨天市场冲高后消化，上午盘我们通过回踩的时间和空间进一步判断消化的性质。从目前的走势来看，比较倾向于30分钟级别小3浪中的小4微浪消化结构；回踩到34日均线附近后被拦截回收，之后能右侧突破30分钟的377线则进一步确认。一旦确认了消化性质之后，后续的走势就进一步明确了，30分钟的小3浪走小5微浪结构来完成，那么30分钟级别小3浪的目标空间还是之前的233日均线4000点附近区域，进一步延长则就要看到144日均线附近区域了。所以这里的这一波短线性质需要明确下来。上午盘消化后向上运行，个股再度走出了小普涨状态，市场状态没有太大变化的情况下，继续重个股。

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第一浪超跌反弹的时候，我们选股的重点比较简单：优先寻找回踩周线级别三线合一、在大级别支撑附近跌不动的股票。第一浪快速上涨到144小时均线附近以后，大盘开始进入二浪整理，选股标准也应该随之改变。一浪解决的是“谁从底部弹起来”，二浪真正解决的是“谁有资格留下来进入下一段上涨”。

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第一波超跌反弹我们预计是在144小时均线3944或者3999遇阻。刚开始围绕144小时均线反复争夺七个小时，是有希望站稳八小时之后碰一下3999再较大洗盘，但没有站稳8个小时就跌到144小时均线之下，也在5小时均线与8小时均线之下，导致小时级别MACD出现绿柱和KDJ高位死叉。所以
3741以来第一段快速上涨走完以后，小时级别开始偿还前期连续上冲留下的超买压力。现在真正值得观察的是3918—3930—3940这一带能否止跌。因为34日均线3930和144小时均线3940，是小时级别与日线成本第一次重新汇合的位置。如果接下来能够在这里止跌，那么这次回撤仍然可以定义为上涨途中的正常换手，也就是二浪回踩。

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前面从低位起来的时候，科技硬件和有色稀缺资源都是强劲超跌反弹，只是节奏不同；到了144小时均线附近以后，第一次出现比较明显的交替休整：昨天科技硬件率先洗盘，有色资源继续维持强势；今天有色、贵金属、稀有金属等开始回落，通信设备、MLCC等科技细分又重新靠前。两条主要方向不是同时熄火，而是在指数横盘期间轮流消化获利筹码，这种结构比所有主线一起退潮要健康得多。

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