天赢居

深圳市新兰德证券投资咨询有限公司证券投资顾问优质财经领域创作者

上证在五连阳冲到3966点后进入缩量震荡，目前主要在5日均线与144小时均线之间反复，向上又受到30分钟377T约3962点和60分钟上升通道上轨压制。也就是说，短线仍处在小时级别4浪整理阶段，没有放量突破3966之前，暂时不能确认小5浪已经启动。
板块方面，CPO、光纤、存储芯片、算力租赁、AI应用等继续活跃，科技内部虽然轮动较快，但整体强度仍在。因此当前重点是等abc调整结束后再突破，看两个确认条件：**指数能否补量突破3962—3966，科技和有色金属能否在内部轮动后继续保持前排。**在此之前仍以震荡看待，强势股等回踩承接，下盘后不破5日均线或者8日均线或者通道下轨的就接回。

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午后指数冲高回落，继续围绕144小时均线震荡，仍处于昨日小阴线实体范围内；深成指、创业板则沿5日均线修复，说明指数暂时没有选择明确方向，主要任务仍是消化前期快速上涨留下的短线筹码压力。
这里需要区分压力位和卖点。多个周期成本汇聚，只说明分歧和换手概率上升，并不意味着到了压力位就必须卖出。只要价格仍在上升通道内，关键均线没有破坏，就继续观察走势如何消化压力，而不是提前结束趋势。提前计算压力和目标，是为了制定计划；真正的仓位调整，仍然服从右侧走势。

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去年的投资计划明确2026年七月彻底洗盘泥沙俱下之后就是八月主升浪。然后根据上半年两个主升浪提前的事实，判断七月底开始主升浪。我们说的主升浪都是日线以上级别的上涨，最少34个交易日，通常按55个交易日或者89个交易日计划。所以小时级别的第一个小浪是到15分钟级别144线附近，然后回踩不创新低之后开始第三个小浪到144小时均线，再运行小4浪回踩后冲到144日均线附近完成小时级别五个上涨浪，同时也是日线级别的一浪，之后是较大回踩后切换到日线三浪

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昨天市场冲高后消化，上午盘我们通过回踩的时间和空间进一步判断消化的性质。从目前的走势来看，比较倾向于30分钟级别小3浪中的小4微浪消化结构；回踩到34日均线附近后被拦截回收，之后能右侧突破30分钟的377线则进一步确认。一旦确认了消化性质之后，后续的走势就进一步明确了，30分钟的小3浪走小5微浪结构来完成，那么30分钟级别小3浪的目标空间还是之前的233日均线4000点附近区域，进一步延长则就要看到144日均线附近区域了。所以这里的这一波短线性质需要明确下来。上午盘消化后向上运行，个股再度走出了小普涨状态，市场状态没有太大变化的情况下，继续重个股。

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第一浪超跌反弹的时候，我们选股的重点比较简单：优先寻找回踩周线级别三线合一、在大级别支撑附近跌不动的股票。第一浪快速上涨到144小时均线附近以后，大盘开始进入二浪整理，选股标准也应该随之改变。一浪解决的是“谁从底部弹起来”，二浪真正解决的是“谁有资格留下来进入下一段上涨”。

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第一波超跌反弹我们预计是在144小时均线3944或者3999遇阻。刚开始围绕144小时均线反复争夺七个小时，是有希望站稳八小时之后碰一下3999再较大洗盘，但没有站稳8个小时就跌到144小时均线之下，也在5小时均线与8小时均线之下，导致小时级别MACD出现绿柱和KDJ高位死叉。所以
3741以来第一段快速上涨走完以后，小时级别开始偿还前期连续上冲留下的超买压力。现在真正值得观察的是3918—3930—3940这一带能否止跌。因为34日均线3930和144小时均线3940，是小时级别与日线成本第一次重新汇合的位置。如果接下来能够在这里止跌，那么这次回撤仍然可以定义为上涨途中的正常换手，也就是二浪回踩。

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前面从低位起来的时候，科技硬件和有色稀缺资源都是强劲超跌反弹，只是节奏不同；到了144小时均线附近以后，第一次出现比较明显的交替休整：昨天科技硬件率先洗盘，有色资源继续维持强势；今天有色、贵金属、稀有金属等开始回落，通信设备、MLCC等科技细分又重新靠前。两条主要方向不是同时熄火，而是在指数横盘期间轮流消化获利筹码，这种结构比所有主线一起退潮要健康得多。

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这轮行情的板块结构也支持“级别正在切换”这个判断。
资源方向的起点更早。7月20日，贵金属、工业金属、稀有金属、镍、钴等很多方向是在144周、233周、377周等大级别均线附近获得周线级别三线合一的支撑，对应的就是周线级别上涨，因此持续时间通常就是两三个月。科技硬件则完全是另一种节奏。七月跌得更快、更深，等双创完成探底以后，科技硬件依托144日、233日等中期成本展开高弹性修复，所以第一波上涨速度明显更快。但快速修复之后，整个板块不可能永远齐涨，昨天开始从“普遍反弹”进入“强弱分化”。因此，后面的重点已经不是判断“资源好还是科技好”，而是判断谁能够在第一波超跌反弹之后坚持领涨。

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4000区域是多个彼此独立的技术体系在这里重叠。4258.86与3741.11的中间位置约为3999；底部结构按照1.618比例推算的黄金目标位同样落在3999附近；与此同时，233小时、377小时均线以及89日、21周、5月均线也集中在这一带。
当不同周期的筹码成本同时汇聚，最自然的结果不是一路直线上涨，而是换手增加、速度降低、震荡反复。所以4000附近真正要检验的，不是“大盘会不会碰到压力”，这个答案几乎已经很明确；真正的问题是：压力出现之后，大盘以什么方式消化。

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从3741以来，大盘真正发生的变化，不只是指数反弹了两百多个点，而是运行结构已经完成了从止跌、筑底到趋势修复的连续升级。
3741之后连续八个交易日没有再创新低，说明七月快速释放风险的过程基本告一段落；随后大盘没有立即拔高，而是通过15分钟级别反复横盘重新聚集筹码。到了8月4日下午，第五次站上15分钟级别144线，所以横盘筑底阶段结束，从站上那一刻开始就进入了八月主升浪，目前大盘已经越过144小时均线3947，接下来要面对的不是一个普通整数关口，而是一道多周期成本闸门——4000点附近再洗盘。

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七月底解决的是把筹码拿到手，现在解决的是哪些筹码值得继续拿。主升浪不会所有热点同时、同速上涨，真正有价值的正是这种分化——它会帮助我们把仓位从“第一轮普遍反弹”逐渐集中到那些资金持续、趋势完整、调整级别较小、再次上涨时又能率先突破的方向。

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今天下午更值得观察的其实是轮动之后留下什么。如果医药医疗、酒店餐饮、养殖、食品饮料等只是当天承接避险资金，第二天很快退潮，那么它们仍属于短期轮动；如果其中某个方向在大盘震荡时继续保持强势，并且成交持续、核心品种率先突破，才有资格进一步提高级别。这个阶段追着当天涨幅榜换股，往往正好买在资金轮动的末端。
另一方面，科技硬件今天调整也恰好提供了一次筛选机会。前期普遍超跌反弹之后，真正的强势品种应该逐渐表现出区别：大盘震荡时跌得少，板块回落时能够守住短期均线，等情绪重新转暖以后又率先收复失地。主升阶段后面的利润，往往不是来自每天追最强板块，而是来自分歧以后仍然留下来的强趋势品种。

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上午盘市场之间分歧震荡，沪指有权重护盘向上拉涨，深创科创市场下行消化；经过上午盘的消化后深创科创市场到达各自的支撑位位置区域，下午盘观察企稳修复。整体结构而言，符合早市提示的“由于还处于相对底部区域到主升阶段的过渡周期，也就是上涨的初期阶段，容易受到不同级别小2浪结构的影响以及不同级别均线结构的影响，因此会有短线震荡与短线消化动作。这都是正常的上涨途中的结构构建，理性对待就好”状态。板块方面，前几个交易日科技、有色强势反弹之后，今天大权重和防御性消费品种出现了一波拉涨，市场保持轮动的状态。积极把握科技的回踩低吸机会，不要追涨。

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2026年的第三段行情如果按照年度计划继续演化，时间跨度并不是几天，而是瞄准更长的秋季周期。正因为如此，现在没有必要因为一两天的震荡过度紧张，也没有必要为了害怕踏空在连续上涨以后追高。行情越长，机会越多；真正需要做的是把节奏踩对，把筹码留给趋势最完整的方向。

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去年预告的“七月彻底洗盘和八月主升浪”已经成为事实，所以从7月最后一天就已经不是“八月行情有没有开始”，而是三个更具体的问题：
第一，144小时均线3947压力能否转化为新的支撑；第二，3980—4000的多周期成本区阻力位能否通过换手逐步消化；第三，有色金属和科技硬件的上涨能否从少数核心品种重新向板块内部扩散。前两项决定指数能不能继续升级，第三项决定天友们实际的赚钱效应。如果上涨温和放量、调整缩量，主线分歧后仍能回到前排，那么继续按照主升浪思维处理

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七月按计划泥沙俱下大阴线之后，上证先后到达3811附近趋势线密集区和377日均线3741。这个位置首先解决的是“有没有支撑”，随后连续多个交易日不再创新低，又逐步解决了“能不能止跌”的问题。再往后，分钟、15分钟、30分钟和小时级别依次转强，问题就从“会不会反弹”升级成了“能不能走出主升”。这也是胜算从六成多逐步提高到七成以上的真正原因。到了7月31日，大盘完成了七月的彻底洗盘以及连续八天不创新低的筑底过程，之后8月5日突破3825之后又进一步站上3918，短周期均线保持多头，小时级别MACD与KDJ继续共振，科技、有色资源等主要方向反复进入前排，因此综合胜算进一步提高到76分左右。这个76分，可以简单理解成：方向已经明确，趋势正在加强，其中加分最多的是大盘阶段、时间窗口、均线结构和板块强度。

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去年制定《天赢居2026投资计划志同道合》的意义，从来不是要求大盘严格按照某一天、某一个点位运行，而是提前通过大周期大结构把运动的原因和边界以及节奏都提前计算出来，并通过多体系共振的原理把重叠的重要时间之窗和空间区域标出来。真正操作的时候，始终还是一句话：计划负责提前准备，走势负责最后确认。今年上半年的两轮行情已经证明了这一点。无论是春季有色金属，还是四五月科技硬件，实际启动和结束时间都与最初计划存在一定提前。我们没有因为日期没到就拒绝上涨，也没有因为计划时间还没结束就无视过热，而是根据趋势线、均线、量能和指标变化提前进退。所以第三轮行情（八月主升浪）同样如此。

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