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外围的韩国股市今天继续探底，不过整体跌幅相比之前几天缩小了，盘中的向下幅度也就一个多点，对A股来说，科技股过去几天也经历了大幅度震荡，而韩股的影响是不能忽视的，但有一点，A股科技有自身的优势，那就是无论是硬件还是软件在我们国内形成了闭环效应，所以从需求的角度而言，是有持续业绩支撑的。
所以今天光模块走势非常强劲，三大龙头“易中天”盘中涨幅超过了4%，这极大的激发了整个科技板块的做多力量，要知道光模块属于科技板块的灵魂，正因为如此，芯片指数的弹性才体现了出来，盘中也上冲了2%，可以说很大程度上只要科技板块启动，芯片指数向上的就非常明显，这主要还是跟行业强劲的需求基本面有关。以过去两天外围市场的波动，我感觉A股科技股的抗跌性非常明显，说明一些潜在的做多动能开始酝酿，如果要从弹性方面来说，我还是比较倾向于存储芯片方向，因为以过去的走势看，存储芯片上涨的时候弹性最好，下跌之时也比较抗跌，是不错的方向。

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三个积极信号出现，A股科技要重新崛起了
今天外围有两个不好的消息：其一，中东局势似乎又紧张了起来，布伦特原油昨夜大涨5%，到了75美元附近，油价上涨会开启通胀担忧，很显然这对成长板块不利，本来大家觉得接下来降息会逐步给予全球资金宽松的格局，现在看暂时变数又大了；其二，经历了持续重挫之后，韩国股市今天早上低开之后上冲了一波，随后再度跳水，10点之后的跌幅超过2%，此前说过韩国股市的表现对A股科技板块的影响要重于美股，盘面上实际上已经跌宕起伏了。正是在这两大不确定性的影响下，开盘的半个小时市场以跳水为主，沪指打破了昨天的低点，到了3967点，创业板指数最多时跳水2%，科创50指数跌幅则达到了1.5%，尽管看起来各大主要的指数走势不尽人意，而仔细观察盘面的一些现象，或许就能看到积极信号了。主要体现在以下几点：首先，观察沪指的走势你会发现，看起来盘面跳水挺明显，而从指数的波动幅度看明显比之前小了很多，说明了空头在试探性的向下，底气并不是很足的那种打压模式，而这为多头的随时反攻奠定了基础；其次，作为这波的领涨指数科创50，几乎每天都能体现出跳水的走势，而每天都能顽强的从跳水中摆脱出来，说明资金低吸的特征非常明显；再看看最近4个交易日的形态，整体上属于低点不断抬高的状态，这是典型的蓄势行为，实际上是为接下来的企稳打好基础。最后，创业板指数的三大龙头“易中天”最近两天显得意外的顽强，尤其是中际旭创属于CPO龙头，也是光模块领军者，今天盘中涨幅超过3%，这对创业板指数以及科技板块的走稳意义明显，毕竟之前科技板块的上涨，先是光模块大涨之后，才是芯片的崛起。从以上三个现象看，外围的影响估计接下来还会持续不断，而A股这边的盘面却在积极改观，10点半之后三大指数集体翻红，实际上就是在这些因素的促使下而形成，从我自身的角度来说，沪指到了4000点下方没有必要过于担心了，而从资金的变化看，主流资金依然是倾向于科技股，这说明大的方向没变，这种情形下阶段性低点应该是探明了，对后市要保持乐观。

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三星电子发布了二季报，大大超出了市场预期，营业利润为89.4万亿韩元，同比增长了18倍，花旗上周将三星电子目标价从46万韩元上调到了53万韩元，比目前的价格高出大约71%，尽管如此，三星电子大跌了7%，SK海力士也重挫6%，，韩国综合指数盘中跌幅超过5%。
A股这边其实跟随美股并不多，因为昨夜的美股存储芯片是大涨的，但是看看刚刚开盘的A股，科创50指数低开了1.5%，足以说明芯片指数又出现了重挫，可以说我们的芯片股走势完全是受到了韩股的影响。怎么面对这种现象呢，芯片指数接下来怎么走？我觉得A股的芯片指数会受到外围的影响波动，主要是体现在情绪面，而从基本面和交易机制上还是有很大区别的，因为韩国股市芯片巨头有杠杆的加持，所以波动比较大，涨的时候幅度明显，下跌也一样犀利，而A股这边就不存在杠杆过度的情形，如此跟随韩股的波动只是短期行为，不会形成趋势性向下。最核心的是当前的算力采购并没有出现实质性减弱，相信市场随着调整幅度的深入，必然会重新回到基本面上来，从盘面观察虽然半导体受到了外部的干扰，而资金的活跃性依然很高，我感觉短期的情绪低点似乎已经探明了，接下来芯片指数应该企稳为主了。

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A股今天仅仅是出现了高开，之后就走出一路跳水，可以说10点之后的这波下跌对市场信心影响非常明显，比较典型的是沪指盘中再次逼近4000点，下跌了37点，创业板指向下幅度接近3%，科创50指数也是如此，整个科技板块在利好的加持下，反向走出了回落态势。
这样的剧本完全能够理解，以前A股也是这么走的，几乎每次遇到利好的时候，都会呈现出典型的冲高回落，不过我觉得，核心在于科技股目前的位置较高是无法回避的现实，简单说市场担心的是高位，而不是基本面，这样的话只要股价短期内对获利筹码进行消化，就可以适当的稳住了。至于这种说法有没有道理，盘面其实是最好的老师，不要看早盘跳水比较明显，而接近11点时芯片指数出现了直线拉升，接近早上11点30分收盘时芯片指数上涨1%，这种现象强悍吧，这说明一部分资金短期担心的时候，而另外部分资金趁着跳水抄底。如此，我觉得对芯片短期的调整就没有必要过于担心了，说明多头的力量仍然没有停手，而在芯片当中存储芯片是最为值得关注的，在市场上涨的时候弹性最好，下跌时抗跌性也很明显。

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A股新版交易规则调整后，今天要实施了，包括此前的风险警示股票涨跌幅从5%调整到10%；还有就是尾盘的交易规则变了，以前3分钟尾盘集合竞价，现在是收盘后半小时内，这样就形成了一个改变，过去经常会看到拉尾盘的现象，比如说收盘最后一分钟股价或者ETF出现异动，有些甚至尾盘1分钟拉出了涨停板，这些都属于异常波动，新的交易规则之后，这些情形就没有了，尾盘撮合价格会更稳定。
从这个角度看，这次新的交易规则对市场基本面没啥改变，对资金面也没有影响，改变的只是方式和行为，核心目的是为了让价格运行更平稳，整体上没有太大的影响，市场还是按照过去的模式，该怎么走就怎么走。以前大家会经常看见个股出现尾盘画线的情形，有些股票在尾盘最后几分钟搞出一根大阳线，从而带来了投资误导，让大家觉得短期内股票要启动了，实际上这种走势堪称为骗线，没有任何的实际意义，等到下一个交易日会出现明显的低开，尾盘怎么拉上去的，然后在下一个交易日又下来回归到原位。

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国际金价开始大涨了，纽约黄金期货刚刚直线拉升，盘中突破了4200美元，要知道三天之前金价曾一度失守了4000美元大关，目前来看黄金已经连续三天反弹了，之所以金价走势突然逆转向上，与最新的非农就业人数不及预期有关，这大大降低了美联储年内加息的预期，市场似乎在揣测，沃什未来在看到通胀有明显降温的信号时，不排除降息。
金价对利率的反馈往往最为敏感，今天不仅仅是黄金，贵金属几乎全线向上，而对成长风格会构成利好，从目前的态势看，亚太市场今早集体反攻，韩国股市大涨近3%，日经225指数也出现反弹。从过去的走势看，国际金价是全球流动性的晴雨表，货币宽松周期内黄金往往会出现大涨，近三天的反弹似乎已经透露出了未来美联储的宽松信号，所以短期看好金价继续反弹，看好贵金属以及稀有金属的反弹，看好科技成长反弹。

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美股、韩股科技股的大跌，极大的影响了今天A股，无论是创业板指数还是科创50指数，都出现了大跳水走势，这个当中芯片指数跌幅最大，盘中重挫了5%，应该说昨夜费城半导体指数大跌6%是导火索。
对于芯片指数的下跌，市场会有多重解读，比如说受到了Meta拟推出云基础设施业务，并对外出售算力，这似乎说明了算力出现阶段性的富余，如此对整个硬件刚性需求是颠覆性的。我觉得看待这个问题的根本，是需要了解是否有AI资本开支的削减预期，如果没有的话，硬件的需求就依然存在，市场的理解或许就是偏颇的。从A股芯片、半导体指数的走势看，核心还是之前涨速太快、涨幅过大了，这个时候稍微出现点消息面的风吹草动，就会使得大量的获利盘出现松动，从而给板块指数带来巨震，今天的芯片、半导体大跌就是如此。如果将产业周期拉长看，这波AI算力周期对基础硬件的需求依然还很旺盛，最起码目前没有看到需求紧张的矛盾得到缓解，如此市场借着消息的向下探底往往是机会。

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“双创”大跳水，科技牛没了？
隔夜外围市场出现重挫，尤其是美股费城半导体指数大跌6%，这使得今天开盘的韩国股市一度再次熔断，盘中最大跌幅逼近7%，A股这边当然也没有办法幸免了，三大指数集体低开，创业板指低开4%，科创50指数开盘瞬间重挫6%。从这个现象看，的确是外围的巨幅震荡影响了A股，而从A股双创指数的跌幅看，一点都不输外围科技指数的下跌，说明了A股科技与全球科技有同步性，也进一步显现了在外围调整的时候，我们也有很强的跟随性。外围大跳水，“双创”指数重挫超5%，科技板块还能崛起吗？但是从另一个角度看待，或许对今天的下跌认识更为客观。就拿过去一段时间走势最强的芯片指数来说，之前连续上涨，走出了加速迹象，如果说这个时候没有外围下跌的干扰，芯片指数恐怕涨势还会更明显，而这会给未来积累大量的获利盘，如果消息面出现不好的变化，带来负面冲击是明显的，当前的韩国股市之所以动不动就熔断，在于涨幅过大和杠杆效应的负面影响。以此而言，在市场朝着更为失去理性的步伐迈进时，突然停下脚步我觉得这是好事，一方面是做多的情绪不要过于激烈，而另一方面只要科技板块不出现非理性的加速上涨，行情的延续性就没问题，否则的话即便是场外资金看好，也未必敢于上车。从创业板指数此前的走势看，已经在4200点到4400点之间持续横盘了8个交易日，这就是说即便没有外围的大跌，创业板指数本身也有点走不动了，或者说有内在的调整需求，而今天的跳空低开恰恰是外围市场影响成就了板块短期需要修整的要求。投资如何应对？面对今天这样的下挫，大家会问是不是科技的牛市结束了？回答这个问题，先是要看AI大厂的开支是否收缩了，这样会直接影响硬件的需求，导致整个产业链速度放缓，目前看没有这样的迹象，反而有加速的情形；其次看订单或者业绩出现下滑没有，我想即将披露的半年报科技板块的业绩应该是最亮的，只要这个逻辑成立，科技行情就结束不了；最后就是每一轮产业周期的主线只有一个，不大可能出现多个热点，即便是过去两天反弹明显的券商，也是跟科技沾边，如此就不能说科技行情结束了，我认为目前的巨幅震荡是交易层面过度拥挤所出现的一种博弈，而这也是高位筹码的交换过程，等这个过程结束，就是科技股新的向上行情开始，所以继续坚定信心看好科技牛。免责声明：文中内容仅供参考，不构成任何操作建议或提示，基金有风险，投资请谨慎！

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今天开盘全球股市重挫，韩国股市开盘阶段大跌7%，不过这会跌幅开始收窄，已经到了下跌3%左右，再看看日经225指数下跌幅度为1%，A股这边科技指数出现重挫，创业板指数跳空大跌3.78%，科创50指数重挫了近6%，应该说A股的科技板块下跌不亚于外围。
出现这种情形不是基本面出现问题，而是赛道过于拥挤，科技板块整体处在高位，在追涨资金不踊跃的前提下，昨天老登股的反弹分流了部分资金，这使得市场情绪面受到消极影响，我觉得短期内科技板块出现大震荡，这是好事，毕竟对短期的获利盘不进行消化，后期会面临更大的压力。进入7月份半年披露将开始，应该说科技板块的业绩是其他行业所无法媲美的，短期内科技股出现下跌空间，这无疑对场外资金来说会形成吸引力，我想短期的震荡不会改变中期科技牛的大思路，在任何一波产业周期中，最牛的行业只有一个，不可能同时出现多个，什么时候主线、什么是短期炒作，这个要做到心中有数。

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时间效应体现在A股果然强悍，上半年刚刚结束，进入三季度风格就出现明显变化，与以往不同的是，今天盘面不再是科技主导，反而是牛市旗手的券商表现出了超级强势的氛围，截至早上11点30分收盘，证券公司指数大涨4.6%，这让人似乎看到了此前科技板块的风范，难道进入三季度风格真要转向了？
这个概率还是存在的，毕竟目前科技板块位置普遍较高，经历了上半年的大涨之后，三季度无论如何也要出现一定的修整了，当然这仅仅是短期的变化，我还是相信科技是这轮行情的主流，会贯穿全年的，只是在眼下这么一种情况下，资金为了回避高位风险，出现短暂的分流也是可以理解的。只是这场人工智能大潮我们还是要清醒的认识到持续的时间一定很长，换句话说这个过程高位风险需要消化，而未必会改变趋势，对资金来说切换也往往没有太明显的持续性，今天乃至此前一段时间券商的表现，完全就是超跌，从而对资金构成了吸引力，尤其是券商的炒作逻辑主要是手握大量硬科技企业的股权，说回来还是跟科技有关，所以说风格转向大概率是短期或者阶段性。

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三季度首日，出现两个少见现象，什么信号？
今天是新半年的开启，A股市场开盘就出现了显著变化，芯片指数跟之前一样持续嗨，科创50指数再创新高，盘中涨幅逼近2%，而创业板指数就没那么幸运了，因为市值权重新能源电池龙头宁德时代和阳光电源出现重挫，前者盘中跌幅近6%，后者则下跌了17%，这极大的拖累了创业板指数，10点之后创业板的跌幅一度逼近1%。反而，盘中出现了两个少见的现象：其一，牛市旗手的券商今天再度发力，证券公司指数盘中涨幅超过4%，要知道今天是三季度的第一天，这个时候证券拉升会不会是基金调仓的结果呢？并且相对于之前大科技，感觉资金的分歧有些开始了，本身前期证券已经启动，从今天证券公司指数的周线走势看，已经正式突破了上方的60日线压制，意味着周线级别的多头趋势来了，这跟上半年的情形还是有较大差别的；无论我们是否看好证券，对券商的启动还是要重视的，对上证指数而言，券商的上涨往往与其同步性比较明显，就是券商大涨的时候沪指的表现都相对明显，毕竟今年上半年上证指数上涨幅度较小，而这恰恰是下半年的期待；其二，之前被资金持续抛售的微盘股指数，这两天有点向上的动作了，今天早盘的最大涨幅达到了4%，与之风格相近的中证1000和中证2000的涨幅也都超过了1%，这是否预示着进入下半年资金的再平衡策略开始起效呢？现在还无法得到确切的答案，不过我认为对此现象可以多观察几天。以上两个现象是今天早盘市场的最新变化，也是下半年首个交易日的资金动向，我觉得应该仔细斟酌，简单说科技板块中的芯片、半导体以及半导体材料设备继续涨，这是对上半年思路的延续，也是行业景气度持续增强的逻辑体现。除了这点之外，市场再平衡的迹象非常突出，与以往不同的是，芯片指数的大涨并没有对其他板块形成抽血效应，反而两市上涨个股数量超过4000只，这是一个明显的改变，对此风格变化应该积极对待。接下来需要观察的就是持续性，看看这种再平衡风格会不会成为下半年的市场主导，拭目以待。免责声明：文中内容仅供参考，不构成任何操作建议或提示，基金有风险，投资请谨慎！

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全球央行开启了与美元的博弈大战，昨天全球独立智库发布了2026全球公共投资者报告，有不少央行计划增持人民币，还有30%的央行计划未来一到两年增加增加黄金的配置，并且有61%的受访者预计金价未来会维持5000美元到6000美元之间。
看到这个大家可能有些意外，目前美元如此的强劲，国际金价已经跌破了4000美元，何来的底气上5000美元呢？回答这个问题，从一个现象中就能轻易得出答案，即便是在当前美联储加息的预期下，黄金价格继续下跌，而全球各大央行购金的决心似乎并没有受到丝毫的影响，这是因为现在美联储通过加息的手段来维持美元强势，这仅仅是一种手段，而改变不了全球去美元化的趋势，拉长时间看美元必然持续走低，而黄金会成为新的稳定锚。正是因为看清楚了这点，全球央行无论是金价在高位还是低位，始终在按照节奏增持，我们的央行在这点做的就相对均衡，以此来看黄金目前的走弱是短期现象，静待未来美元降息之后黄金重新扭转多头趋势。

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