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和做电商的朋友聊天，他透露出一点消息，挺让人意外的
身边不少做电商的朋友都在吐槽，今年的流量成本又涨了，退货率也高了，忙活半天可能还不赚钱。不好做为啥还这么多人做？一方面是因为干这个很多人是老本行，另外一方面，有的平台还是能赚到钱。其中阿里的淘宝天猫就比较好，淘宝天猫最大的优势是确定性！什么意思呢？在其他平台做生意，商家最怕的就是不确定。今天算法给你流量爆单了，明天可能流量就没了，一整天的销量可能还不如别人一个小时的。但在淘天不一样，商家有自己的店铺，有稳定的搜索推荐流量，消费者能记住你、回来找你。更关键的是，淘天不靠高佣金和高额广告费来割商家韭菜。平台的take rate长期维持在行业低位，还在不断推出各种商家扶持举措，等于主动把利润空间留给了商家。商家有了利润空间，就敢投入做新品。天猫618的数据很能说明问题：TOP100单品中新品占了三分之一，破千万新品的品类数从26个暴增到53个，127个新品牌成功挤进各行业前10。你想想，要是商家赚不到钱，谁还愿意花真金白银在淘宝天猫做新品？同时88VIP会员连续十多个季度保持双位数增长，这群人不追最低价，只要东西好、适合自己就愿意买。商家做差异化、做品质，在淘天天然有一批高质量的消费者在等着。相信接下来，会有越来越多看明白的商家把重心放到淘天上来。毕竟在这个充满不确定性的市场里，谁能给商家经营的确定性和利润的确定性，好商家、好产品就往哪里走，增长也就是水到渠成的事儿了。

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宇树科技上市三天，从最高的1100元到了今天早上的最低636元，如果再往下跌就相当于从最高价向下打5折了，股价的波动本身就没什么，只是感觉之前看好宇树科技的投资者喜欢用长鑫科技上市时的情形对比，我觉得这本身就犯了一个不该犯的错误，长鑫科技属于硬科技，目前的业绩是最起码看得见，可以说确定性相当的明显，而且市场前景也很清晰，这也是为什么外资投行比较青睐的原因。
所以长鑫科技从上市当天到目前为止，走势上一直呈现震荡向上的格局，给了大家赚钱的机会。我并不是说宇树科技不好，只是觉得市场在定价方面存在偏差，给的估值不是那么客观而已，既然如此资金可能就要承受相当长时间的震荡了，我始终觉得一家新公司的上市，定价至关重要，这对企业品牌的树立会有积极影响。当然如果将时间拉长看，宇树科技无疑会成为未来AI应用的重要力量，这就跟互联网时代的腾讯和阿里一样，短期内有震荡，中线前景还是很好的，期待未来的产业化盈利能够化解上市时的高估值情形。

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国际金价昨夜意外上涨，纽约黄金期货盘中涨幅达到了3.66%，是持续横盘了6个交易日之后出现的大阳线走势，要说原因主要是美国财政部送来了利好，出手拯救债市，对长期国债流动性支持回购的规模会至少扩大一倍，从20亿美元提高到40亿美元，回购的对象涵盖10年期至30年期债券。
因为之前美国30年期国债收益率在8月17日达到了5.31%，为19年以来的新高，如果长期国债收益率持续上升，那么未来发行债券的融资成本会进一步增加，美国财政部扩大回购国债规模的消息出来后，长期国债收益率显著出现下跌，而这对市场的流动性是缓解，当然利好黄金了。不过，我觉得黄金的突然飙升还有另外一个原因，就是市场预期美联储10月份会重新开启加息，按照现在的债务规模，这无疑进一步加大了风险因子，所以资金纷纷转战黄金避险，应该说这是金价回升的主因。目前纽约黄金期货已经到了4550美元左右，我感觉黄金的强势程度有点超出预期，现在似乎只要有消息刺激，金价就能快速回应上涨，说明资金对未来金价的判断属于乐观预期，站在这样的角度来说，当前的科技板块上下震荡剧烈，对市值的稳定会带来一些变数，此时配置一些黄金是不错的对冲举措。

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创新药今天出现飙升，开盘跳空高开了3个多点，直接将上个交易日的下跌失地全部收回了，早上11点之后，A股创新药指数上涨5%，港股创新药盘中涨幅一度达到了7.6%，从A股创新药和港股创新药的开盘情况看，都出现了明显的高开高走，到底发生了什么呢？
主要还是美股那边的刺激，Moderna股价盘中上涨了176%，核心是搞出了个性化的mRNA癌症疫苗，厉害之处在于这个疫苗以前是用来预防的，现在可以治疗癌症，并且三期的临床数据能站得住脚，如此就给市场带来了想象空间。关键点在于给已经做完手术的高风险黑色素瘤患者用，配合默沙东一起用的试验结果显示，组合药物的复发和死亡风险降低了接近一半，远处转移风险也下降了6成，应该说这是生物医药技术的一次创新。就是在这个利好的刺激下，加上此前创新药板块本身多头趋势明显，强势的格局较为突出，在这样的利好影响下，市场情绪被再一次点燃了，短期看我觉得这使得此前创新药的盘局被打破了，从目前的走势看有点预示着新一轮的上升趋势的开启。

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外围的韩股昨天虽然出现了重挫，而今天开盘直接飙升，目前涨幅达到了5.6%，出现了典型的阳包阴，将昨天的下跌失地全部收回了。
再看看今天的A股科技，可以说昨天下跌的幅度比韩股还要多，今天创业板指数开盘仅仅反弹了1.7%，之后就出现了盘中跳水，科创50指数还一度翻绿了，可以说科技板块的反弹力度非常的弱。如果要问原因，主要大家开始担心外围风险，比如说10月份美联储加息的概率又升温了，而这对全球市场显然是一个流动性的负面影响，特别是对科技为代表的成长股影响明显；从另一个层面来说，A股向来有个特点，跌的时候速度比较快，而修复的时候往往很缓慢，今天实际上就是这么一种格局，从开盘一个小时的状况看，资金整体呈现的是震荡格局，从我自身的理解来说，这也很正常，因为经历了昨天那么一跌，短期内大家的情绪又开始紧张了，甚至怀疑科技会不会回到之前反弹的起点。我以为，应该给予市场更多的观察时间，尤其是创业板指数应该在20日线附近多震荡整理，或许会对目前的低位有更好的夯实，以我自身的角度来说，即便科技板块在目前位置继续探底，也会坚定持仓为主，毕竟行业基本面逻辑并没有发生变化，还是持续向好。

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经历了昨天的飙升之后，今天A股科技股出现全面调整，比较典型的是创业板指数盘中跌幅达到了1.8%，科创50指数也跳水1.6%，而两市上涨的个股家数也只有不到1200只，其实这点我之前早就预料到了，毕竟昨天沪指到了3980点，距离4000点一步之遥，在即将到达整数关口时，出现震荡或者洗盘是一种正常现象。
与此同时，市场资金好像并没有闲着，今天农业板块表现强势，农业主题指数涨幅超过3%，其实从昨天就开始走强了，为啥农业板块会逆势表现呢？主要是外资投行摩根大通近日发布了《粮食安全就是国家安全》研究报告，提出了全球粮食紧张的局面明年出现，并且觉得下一次通胀冲击不是加油站，而是超市的食品货架；另外就是海峡持续中断，对全球的粮食供给也产生重要影响。我觉得这个逻辑还是有一定道理，主要是农业板块过去很长时间维持了一种低迷的走势，目前如果有事件性驱动，出现机会大概率是可能的，从短期农业指数的走势看，目前处于刚刚启动的情形，位置也相对较低。接下来主要还是看大家对粮食紧张的预期理解情况了，这当中或许存在一定的机会。

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昨天涨势比较好的指数，今天出现了集体调整，接近10点半时，沪指比较克制，目前仅仅下跌6点；创业板指和科创50指数的跌幅都达到了1%，两市下跌的个股数量达到了3500家，说明了今天大多数品种是处于下跌的状态。
这种情形也在预料之中，毕竟昨天比较重要的指数都处于突破形态，一般来说强势的话，资金会继续竭力向上，如果稍微弱势一些，就会出现如今天这样的状态，话是这么说，也不能笼统的认为今天没涨市场就弱，毕竟目前的成交金额是不支持持续上攻走势的，这种情形下我觉得适当的整固一下也是好事。从盘面观察，感觉强势的还是芯片半导体，尤其是半导体材料方向的强势格外明显，昨晚美股存储概念的逆势上涨给今天A股带来了比较好的参考。如果再看看恒生科技以及券商这些，形态已经完全变味了，感觉对空头是越来越有利了，从这个角度来说，未来的反弹，核心看点还是科技当中的芯片以及CPO，其他的热点看了没有意义，我估计打酱油也未必能捞到好处，这就是当前A股的处境，美股那边基本也是如此。

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隔夜的美股全线下跌，道指和标普500指数的跌幅在0.5%左右，纳斯达克下跌0.32%，出现看科技7巨头集体下跌的情形，比如说苹果、英伟达、亚马逊等都出现收跌；反而是闪迪上涨超过8%，西部数据也上涨5%，包括美光科技也向上4%，另外比如光通信中的康宁涨幅超过4%。
从这个现象可以看出，美股也是出现了分化，过去英伟达为代表的传统科技7姐妹出现下跌，只有存储和光通等AI在逆势走强，足以说明了全球资金的流向出现变化，从传统的7姐妹转向了AI为主导的存储和光通信，为什么会如此呢？还是得重复一下海力士负责人所说的那样，明年会出现存储荒，说明行业的供求关系可以预期会出现紧张，在这种状况下基本面持续拉满是可以预期的，也代表了一种增长强劲；而光通信则是英伟达CPO全面量产，市场开始看好CPO驱动光通信测试设备景气上行。美股的这种分化，其实体现的是经济的景气周期，对美国经济来说，现在唯一增长强劲的就是AI产业链了，我们这边也是如此，所以资金是聪明的，哪些行业景气度高，就会维持其强势效应的盛行，从这点看，接下来A股的存储概念以及光通信还会继续走强，这不是炒作，是基本面所引导。

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因为汇金、证金退出前十大股东，贵州茅台今天出现低开，盘中向下幅度最多达到了3个多点，这个比想象中要下跌的少，其实之前茅台股价的萎靡，已经提前将利空完全反应了，这次汇金、证金的退出，只是给市场信号意义稍微更明显了一些。
当然，对白酒板块来说可能偏利空的一面更大一些，本身市场对传统行业增长心存疑虑，尤其是汇金和证金这个消息出来，让市场对行业的看法更进一步了，我所说的这个是对投资的一种判断，和消费习惯没有太大的关系，我觉得对茅台以及五粮液这类品牌公司来说，相对护城河效应更明显，如果说有一天消费崛起了，品牌白酒的个股估值行情大于板块效应。短期内可以试图观察一下，看看茅台接下来还会不会走弱，如果说今天的低点是未来一段时间的低点，足以显现利空释放完毕了，那么接下来即便没有利好，最艰难的一段日子估计也经历的差不多了。

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A股今天走得跟外围有些不一样，美股科技股昨晚出现集体飙升，尤其是存储芯片涨幅较大，而体现在A股层面的芯片指数反而是冲高回落，科创50指数早盘一度下跌0.7%，只有创业板指数是相对强劲的，这还是CPO的强势所带动。
在我看来主要的问题还是在于技术层面，今天在各大指数的表现中，沪指是最为明显的，11点时已经下跌了近20点，这样看就出现了连续两根阴线，这种态势的出现，一方面是对即将遇到4000点压力和上方60日线的一种主动回撤，而另一方面是技术原因，因为之前几天从沪指的30分钟和60分钟走势图看，都出现了明显的指标背离，而这两天的下跌属于正常的技术修正。目前沪指20日线的支撑较为强劲，在3870点附近，而沪指现在所处的点位在3900点附近，这实际上预示着即便向下空间非常有限了。

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