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经历了之前的持续上涨之后，今天创新药板块也出现了大跳水。比较典型的是港股创新药跌幅超过6%，这对A股创新药走势影响很明显，多只相关品种朝着跌停方向逼近，很多人大概率不解，近期唯一的强势热点创新药本来走得好好的，为啥突然之间出现大幅下挫呢？
从基本面看，其实并没有任何变化。这个时候就说明下跌是情绪性影响所致，过去两天A股科技股不断向下，今天出现了诡异的一幕，那就是创业板出现了向下大幅跳空式下跌，这说明空头情绪处于了一个极致宣泄的程度，而这对仅有的多头是一次意外的干扰，让本来很强势的创新药里的资金也坐不住了，从而产生了明显的跟随效应。我想更为明显的是，沪指盘中最低已经面临3800点了，要知道这是接近于最近一年以来的箱体低位，可以说市场处在了一个艰难的选择，如果这个箱体被击穿，从趋势的角度往往会朝着不利的方向发展，此时我想再强势的板块资金也会有流出的跟随效应。但是从另一方面来讲，我觉得目前的创新药下跌更像是一次强势股补跌，之后等市场企稳了还会延续此前的强势为主，这种现象在过去多次出现。

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AI硬件之后，下一个投资风口来了！
不得不说的是，人工智能板块值得重视了，近期创业板以及科创50指数的持续下挫，引发了相关板块的重心不断下移，但是我发现人工智能相关比较抗跌，比起CPO和芯片指数收敛多了，为什么会出现这种情形呢？仔细想想，原来是风口变化了。近期相关的大会不断吹出人工智能商业化应用，还有在7款手机上进行了AI功能备案，这些都是人工智能应用的开启，如此也就大大强化了市场对人工智能推广的预期。目前相对来说，AI硬件依然处于一个爆发期，比如说芯片、半导体的需求还是没有改变，但是此前市场的炒作似乎对未来有了一定的透支，而当硬件之后，就是对应用场景的预期了，如此人工智能板块在盘面的表现开始变强了。

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A股科技股板块今天继续下挫，比较明显的是CPO的跌幅最为明显，从而带动了创业板指数跳空低开，盘中跌幅超过了4%，三大行业龙头盘中一度出现跌停，可以说这种现象此前很少出现，如此看今天市场对科技板块的看淡已经演化到了极致的程度。
芯片指数当然与CPO的下跌同步了，盘中跌幅也超过3%，尽管都属于科技范畴，不过两者还是有本质性区别，从最近几天芯片指数的下跌看，有两家龙头企业的表现还是可圈可点的，在板块持续向下的过程保持了明显的强势效应，这说明目前芯片的调整并非泥沙俱下，行业龙头的强势是板块随时向上逆转的重要信号。对于当前的芯片、半导体来说，之所以出现如此大幅度的调整，存在两个方面的因素，一来是外围的抛售明显，比如说美股、韩股芯片、半导体持续下跌，对A股这边形成了惯性的向下负面冲击；二来A股芯片本身之前赛道拥挤，在这两大因素的促使下，形成了当前的物极必反现象。然而，芯片指数机会将此前那波上涨的利润完全获利回吐了，这样短期继续向下的动力未必充足，以目前A股的行业来说，最优质的还是科技板块，而芯片半导体无疑是重头戏，到了目前位置不过度悲观了。

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油价开始飙升，新能源电池超跌之后，机会来了？
最近发现新能源车电池板块表现太弱了，从5月初到目前累计跌幅已经超过了20%，对于新能源持续走走弱，最直接的影响因素就是国际原油期货价格的下跌，因为布伦特原油期货价格从5月份的110美元一直下跌到了之前的70美元，可以说这个跌幅是相当的明显，新能源与传统能源之间的表现往往存在跷跷板效应，在传统能源价跌量增时，新能源的表现往往不及预期。然而，当原油期货价格到了70美元之后，中东局势又一次迎来了新变化，如此近期原油期货价格又开始反弹，布伦特原油期货价格再次回升到了85美元附近，我感觉这次原油期货价格还会有冲击100美元的可能性，而新能源板块又会成为新的亮点。很明显，最近几天电池龙头已经开始止跌，并且走强的迹象相当明显了，其实在目前的位置倒是可以预期新能源电池的反弹行情了。

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创新药近期走势太强了，已经出现了连续两天上涨，不过今天从港股创新药走势看，出现了明显的震荡，这是因为这两天人气太高了，加上创新药到了前期的阻力区，需要震荡消化了一下了，不过这属于正常的波动。
当前创新药之所以走势这么猛，主要还是跟一系列的催化剂有关，比如说政策层面的变革，使得创新药回归到了临床价值和需求导向定价逻辑，这样会带来明显的盈利增厚预期。更为关键的是，今年上半年创新药对外授权达成了81笔合作，交易的金额大约有1100亿美元，超过了去年全年的8成，可以说这是了不起的成绩，应该说在这种氛围下，市场的看涨情绪就很明显了。站在交易的角度来说，当一个行业出现持续利好的时候，意味着趋势的确定性增强，这种情形下涨势延续的概率也很高，此时唯一需要做的就是跟随和坚定信心。

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在A股科技调整之时，另一类科技却悄然走强。那就是港股科技股，今天在外围科技集体调整之时，恒生科技指数上涨幅度超过3%，不仅仅逆势现象较为明显，更为重要的是突破了日线上的60日线的中期压制，这对恒生科技指数来说是一次不同寻常的趋势变化，目前恒生科技指数已经到了4893点，估计到了5000点附近，多头就该全面反攻了，毕竟5000点的整数位置对恒生科技指数而言是重要关口，突破的意义非常重要。
还有一点，就是近期港股走势明显强于A股，核心是此前有政策面利好，有利于改变港股流动性，这也是近期港股走强的根本原因，既然恒生科技板块的强势不断推进，这个时候适当的跟随就是顺应趋势了。

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关键时刻，芯片龙头逆势拉升，什么信号？
A股还真是与众不同，昨天韩股上涨我们没跟，反而重挫，今天韩股又大跳水了，A股这边跟随出现力度较大的低开，特别是芯片指数开盘4分钟跌了5.3%，创业板也低开了2%，但是到了10点之后，与科技相关的指数全线回升，跌幅不仅仅收窄，科创50指数盘中还上涨了1%。从这个现象中能观察到什么呢？我觉得看看两大芯片龙头的走势就明白了，今天比较有启发意义的是中芯国际，在低开了4%的情况下从开盘一直出现拉升，接近10点半时涨幅超过了4%，这种行为也带动了寒武纪从下跌4%到最终的红盘，而芯片指数在10点17分也一度收红。这就是说，外围虽然对我们的科技板块构成了一定的影响，而A股自身的行业龙头还是受到资金的控制，本来今天芯片指数的人气挺低迷，结果被中芯国际这么一拉，一切的负面反而变得缓解了，以此看这波科技的调整是有底限的，也是有节奏可控的，不是大家想象的那样，外围持续向下，我们的科技会跟随，我认为不是那样的，最起码今天中芯国际的逆势带动科技板块，说明了资金的主动作为，不会让国产化进程受到负面影响。简单说，科技板块经历了一段时间的调整，从目前盘面的情况看，感觉随着长鑫科技申购的影响，目前负面逐步接近尾声，可能接下来稳住的概率较高，对各大指数今天的低开可以看成是二次探底，相当于市场找到了第二只脚，之后就慢慢回归企稳为主了。

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韩国股市这种走法简直太让人无语了，昨天上涨6%，今天转头就向下7%，不过今天最大的变化是，韩股多少遇到了点利空，那就是韩国央行加息了，这对股市当然是不利的。
现在大家之所以关心韩股，主要还是A股这边科技股太敏感了，每次海外那边下跌我们都会受到冲击，而上涨的时候未必跟涨，比如说昨天，韩国股市飙升时A股这边芯片反而下挫的更明显，今天韩股向下，早盘创业板指和科创50指数都出现了跟跌，向下的幅度还不小。出现这种现象，我感觉主要还是我们自身层面的问题，之前科技板块涨幅过大，目前需要通过调整消化获利盘，经历了过去一段时间的下跌，此前的哪些追涨盘感觉都已经到了盈亏边界线了，甚至有些已经出现亏损，离场的估计也不少了，从我自身的角度理解，目前科技板块应该属于最后的下挫了，市场距离企稳不远了。今天盘面就有个典型的现象，两大芯片龙头中一个中芯国际反而开盘半小时上涨近3%，这极大的缓解了人们对芯片指数下跌的担心，所以对A股来说最终应该是低开高走的状态。

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A股今天盘面分化挺明显，科技方向创业板指数虽然说企稳了，然而芯片指数却继续重挫，接近11点时跌幅超过了4%，总体给人一种跌完CPO又跌芯片的这么一种轮换压估值的节奏，简单讲就是股价被炒高之后，市场资金目前明显有了分歧，哪怕未来科技还是主线的情形下，更多的资金还是把风向转移到了低位的品种。
最近一段时间持续上涨的创新药就很典型，今天港股创新药涨幅超过5%，原因是有相关数据的利好，今年1至6月，我们国家创新药对外授权交易额大约为1100亿美元，已经是2025年全年总额的8成了，说明了创新药出海增量效应明显。正因为创新药的持续走高，也间接带动了整个医药板块的联动，今天中证医药指数上涨了近4%，给人一种感觉医药板块在持续低迷了很长时间之后，近期已经形成了稳固的多头趋势，坦率的说，这是原来在AI里的资金转移效应，从这个角度来说，医药板块的延续性有望继续。

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今天市场走得还是有点出人意料，之前科技出现全面调整，大家把原因归结于韩股的下跌，然而今天韩国股市开盘上涨7%，理论上A股芯片指数应该上涨，毕竟昨晚美股的存储芯片也是处于反弹的态势，然而实际情况却事与愿违，A股芯片不仅仅没有跟涨，盘中反而重挫了超过4%，这实在是让持仓科技的人们有点看不懂。
之前我就说过，尽管A股科技与全球关联度很高，但又是独立的。A股芯片指数的下挫，多少有点在消化长鑫科技上市的影响，昨天该股发行价出炉，市场预期等长鑫上市的时候必然会带来资金分流，大部分资金会流向长鑫，从而对其他的科技龙头带来抽血效应，所以今天寒武纪和中芯国际的重挫幅度都在4%左右。不过我觉得这种影响是短期的，因为长鑫科技的上市会提升整个芯片板块的估值，理论上是有提升估值的，如此中线角度芯片没有问题。然而，这种短期的影响必然带来资金分流，大家应该能够看到，今天市场最强的热点还是此前几天持续强势的创新药，坦率的说我感觉这是部分科技力的资金回到了创新药当中，创新药本身也是另类科技，而与科技相比，创新药目前的利好比较多，加上位置和估值都处于低位，这样对资金就形成了有效的吸引力，部分资金等待科技调整期间，将重点投向了创新药，如此大家会发现近期的创新药上涨趋势越来越被强化了，今天依然处于全线上涨的态势。

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CPO开始大反攻，原因是什么？
沪指今天创出了阶段新低，盘中最低到了3891点，与之前不同的是，科技板块内部出现了分化，此前表现强势的芯片指数今天反而重挫了，盘中跌幅逼近5%，而持续走弱的CPO今天却出现了大反弹，一些概念股表现较为引人注目，尤其是“易中天”反弹幅度非常明显，新易盛最大涨幅达到了7%。之所以出现这种情形，主要还是CPO之前一段时间下跌的幅度太大，而今天有消息说光模块迭代周期从4年压缩到2到3年，而800G/1.6T高速产品需求出现井喷。我之前就说过，光模块之所以表现比较弱，一方面是涨幅过大，另一方面就是缺乏消息面的利好，应该说今天板块能够反攻恰恰是涨幅过大被此前下跌化解了，迎来了抄底资金，还有一点就是行业的利好，正是因为这两点促使了今天CPO板块的反弹。哪怕之前市场经历了一波下跌，不过我觉得接下来企稳之后，依然还是前期的光模块和芯片为反弹的核心力量，毕竟有技术迭代支持。除了CPO的反弹引人关注之外，在近期指数持续向下的情形下，创新药板块表现的相当强劲，整体上涨多跌少，成为了市场下跌过程中的一道避风港，之所以如此，主要还是跟消息面的利好有关，比如说国民健康的相关规划，支持创新药的发展应用，截至7月13日今年已经有40家药企被纳入了新版目录，在这样的影响下，加上创新药此前的反弹幅度又不是很大，这自然成为了资金关注的重点。

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又是低开低走！不过，今天A股有两个新变化
A股今天走势又变了，主要分为两个层面：其一，板块变化。过去一段时间科技板块内部实际是有分化的，芯片板块的走势强于CPO，特别是过去两天CPO的下跌幅度有点大，而芯片基本保持强势。但是今天的盘面发生了变化，CPO为代表的创业板指数有走稳迹象，反而此前表现强势的芯片指数倒是有点向下力度加大的迹象，比如说早盘10点刚过，创业板指数涨幅达到了0.75%，而芯片为代表的科创50指数却下跌了超过1%。这个现象说明什么呢？给我的感觉是，前期持续超跌的板块似乎已经有止跌企稳的迹象了，反而强势的芯片却开始出现补跌，简单说正因为芯片指数保持强势，如此今天的下跌才显得耐人寻味，一方面是超跌科技的反弹，一方面是强势科技板块的下跌，足以显现了明显的强势板块补跌迹象。在我看来，出现这个现象的背后，大多数情况是这波科技股的下跌进入了尾声，一般来说只有强势板块补跌的时候，才是市场真正见底之时，目前这种迹象就显得尤为明显。其二，指数变化。今天比较敏感的是，沪指盘中跌破了3900点，最低下探到了3869点，如果仔细观察沪指的走势图，可以说从去年8月份以来，沪指真正在3900点以下停留的时间很短，而今天指数刚刚击穿3900点，分时上则就迎来了明显的反攻，说明了下方的买盘还是很强劲。另外，对于指数在3900点附近的核心力量的全力维护要做好思想准备，不要寄希望于这里向下有太大的空间，尽管这里未必一下子就起来行情，而底线思维是建立信心的关键，相信大哥也是这么想的，如果指数向下的波动继续加大，该出手的力量一定会出手，这里如果不出手，那么之前耗费了那么多精力维护4000点稳定性的根基就会动摇，此前的努力就会白费，我相信这种功亏一篑的现象不会那么容易发生。站在这个角度来说，这里的抛售往往是不理性的，也是对市场不自信的体现，尽管市场之前一段时间经历了比较明显的下跌，那是对堵赛道的一种化解，当这种情形过后，市场还是会回到重要战略和业绩为核心的基本面定价逻辑。从以上两点可以得出基本结论，市场要开始在目前位置逐步盘底了，保持信心为主。免责声明：文中内容仅供参考，不构成任何操作建议或提示，基金有风险，投资请谨慎！

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霍尔木兹海峡又有变数了，之前是伊朗限制通行，现在川普宣布处于开放状态，不过从此处运输的货物要收取20%的费用，这相当于海峡现在处于了双重封锁，一道是伊朗，一道是美国，这种情形下，能通过的船只还有多少呢？
对此反馈最明显的就是昨夜原油期货价格，布伦特原油飙升了近10%，已经到了83美元，本来之前还希望全球通胀降温，现在看通胀是要升温了，这么下去加息估计又得提上日程，所以说全球其他经济体的股市又要处于谨慎状态了。这种情形下，估计一条新的投资思路就会浮出水面，一个是对油价敏感的新能源车电池、以及新能源，二来就是煤炭了，原油价格的上涨煤炭板块反馈最明显。记得上次海峡局势紧张时，新能源的趋势最强了，看看这次还能不能重演，毕竟这属于能源替代效应，未来随着局势的进一步变化，市场对能源替代效应会显得更为强化。

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油价飙升，通胀预期再度升温，为何说这次金价跌不动了？
中东局势的摇摆不定，使得市场情绪遭遇了明显波折。比较典型的是国际油价再次回到了接近80美元附近，这样就会给市场形成一种新的预期，全球通胀可能要升温了，原来说好的美联储不加息，现在变数开始大了，这种情形下反馈最明显的就是国际金价了，可以看到的是近几天纽约黄金期货从4200美元回落到了4070美元一带，大家心想这次还会不会跌破4000美元的整数关口呢？我仔细观察了一下，感觉金价对通胀的敏感性已经降低了，尽管油价飙升、局势升级，然而金价的实际波动却很小，说明了这些事件对金价的影响已经大不如之前了，简单说就是黄金抗跌性体现的很明显了，这样对于我之前布局黄金的，从我自身的角度来说目前保持信心是最重要的，黄金目前4000美元的位置，短期看可能存在变数，如果将目光放长远一些，低位的概率还是很大的。

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