人对同一损失的承受力会随市场环境剧烈波动。牛市里亏损10%令人难以接受，熊市里同样的亏损反而能平静面对，因为周围人也在亏，亏损变成了市场的问题。这种对比机制让人的风险边界极不稳定：行情不好时会觉得自己的止损线可以放宽，而这恰恰是最危险的时刻。