我今天开车到象山旅游，340公里的路程本来应该三四个小时到达，结果硬是走了九个小时，尤其是进象山的最后80红利，三个小时。
我和几个朋友聊，经济发展放慢是一种必然，也未必是坏事。经济发展和人、公司发展一样，都有自己的规律，必然是从探索发展模式、积累发展势能、经济快速发展、高品质发展。
经济发展的动能本质是两个：科技发展带来生产力的提升、规模性经济的发展。比如造一双鞋可以卖100元，造100双鞋可以卖1万元，后者GDP是前者的100倍，这就是规模性经济的发展，是一种数量的增长。
数量的增长必然是需求驱动的，不然造出来没有市场对吧，规模性经济还很容易吸引人去用杠杆，从而产生杠杆驱动型的规模性经济增长模式，典型的有房地产、基建等。
但是规模型经济增长模式有缺点：它是需求驱动的，本质是数量的增长，它很容易遇到瓶颈，它的边际效应越来越低，经济增长的效率，也就是发展的动能越来越弱。
我和一个朋友聊天，我说房地产今天的困境是必然的，我早在2020年的深度分析文章给房地产判了死刑，这篇文章应该说改变了很多人的命运，包括我的，有兴趣的可以去看看，看我是如何从数据、逻辑、模型入手去做行业分析的。
房地产越繁荣，距离衰落越近，因为它是需求驱动的，盖的房子越多，需求越被满足，那么发展的动能越小。
而科技并不完全是需求驱动的，它是可以创造需求的，可以打开新的世界大门，让我们的文明更进一步，带来规模性经济永远也无法解决的发展前景问题，科技驱动的就是内生性增长，就是新经济发展的主要内涵。
我长期研究经济，跟踪资本市场，但是说实话我还是大意了。从我国困境看，人口到顶后，几乎所有的规模性经济都会遭到灭顶之灾。那么怎么办呢？
在科技没有重大突破之前，必须保持经济平稳运行，放水是一个非常好的办法，但是怎么放很有讲究。放给房地产不行，前功尽弃了，放给实体经济？实体经济根本不缺钱，缺的是赚钱的机会，而赚钱的机会本质就是需求。
那么把水放在资本市场，尤其是有几亿市场参与者的股市就是唯一的选择了，之前先前受制于外汇压力，我们按兵不动，美联储开始降息后，人民币升值，外汇压力大大减轻，那么就放手干吧。
从资本市场估值看，截止到9月27日，我们发现涨的好的都是红利策略或者是龙头股，这是典型的熊市特征。
那么市场发展到今天，A股行情还能走多远？这是一个很有趣的话题，这几天至少有百人问过我的问题。
首先，我们要明白，这次的牛市是资金驱动的。而从目前看，央行给市场的资金、险资、外资、甚至机构还没反应过来，甚至还在走审批流程，完全没有入场。
其次，散户的钱也没进来。我和某上市公司券商业务部门负责人聊天，最近几天的开户量是之前的十倍左右，十一也安排了员工加班。部分券商和网金部门表示，今天开户数量比9月30日还要高。
最后我们看资产结构，截止2024年8月31日，我国居民银行存款规模107.49万亿，货期存款为39.15万亿。截止2024年9月26日，我国债券市场规模169.29万亿。截止2024年9月26日，我国货币基金规模13.18万亿。
而截止9月25日，A股总市值才72.93万亿。英伟达一家公司一天的成交量就突破了2500亿。
我觉得中国的股市实在是太弱了，二要实现民族伟大复兴，必然有强横的经济支撑，必然有高效优质的资本市场。
所以我觉得A股可能有分化，但是行情在节后一定会在。
回过头再看房地产，今天售楼部写了一篇文章《巨轮原地掉头》，话里话外我看出两个意思：
房地产不行了之后，老百姓忽然不消费了。
要救房地产。
我估计这是很多很多，甚至是绝大多数传统经济学研究者的想法，但是不要忘了我前面说过的话：
房地产越繁荣，距离衰落越近，因为它是需求驱动的，盖的房子越多，需求越被满足，那么发展的动能越小。
当房地产供大于求，价格远超居民收入能力的时候，就不是救不救的问题，而是可能压根救不动的问题，或者是越救死越快的问题。
居民的资产负债表确实是需要修复，但是首要需要修复的是现金流量表，要解决收入问题，然后在修复的过程中更要注意资产负债表结构的问题：
我们的财富结构不应该是以钢筋水泥的房子为主，而必然会多元化，股权资产和保险的比例会持续提高。
这是不以人的意志力为转移的。你接受得接受，不接受也得接受，走着瞧好了。
我们的经济和股市也必然是一个科技引领、产业结构调整、优质股权越来越好的未来。
这个也可以走着瞧。
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