“想要富先修路”。
要想加速汽车“电动化”，充电桩就必须跟上。
10月25日，充电桩十年累计销售量全球第一的星星充电母公司－万帮能源，提交了辅导备案，终于再次开启了它的上市进程。万帮能源在独角兽排行榜的估值达到了180亿元。
为什么是“再”？
因为早在2020年9月，万帮就与国泰君安签过协议，但后来被搁置了。2024年1月的时候，万帮又想把星星充电拆出来，在香港上市，不过也没有正式发表文件。
真正有定数的，是这次的备案。
而这波折进程的背后，是80后女强人的“彪悍”的二十年。
邵丹薇是万帮能源董事长。在2004年大学毕业后，邵丹薇进入万帮汽车开始干销售顾问。深谙汽车10年之后，2014年，升到万帮领导层的邵丹薇开始单干，成立了星星充电。
切入新能源汽车最大的痛点－怎么充电，星星充电的前景十分被看好。
在整个行业里，星星充电不说“彪悍”，却也是“言重九鼎”。
新能源汽车加电问题，一般有换电和充电两种解决方式。
换电，就是“直接”更换电池来解决续航问题。这个举动一般都是一些大型车企来干。
像是华为、蔚来、宁德时代等都在积极布局换电，中石化、国家电投以及奥动新能源也在加码。
不过换电站需要大量的基建投入，不同品牌之间电池差距也很大，一时半会，能力还不够“堆”起这“吞金兽”。
再加上现在电池续航的技术还不达标，靠换电来开新能源车的话，这花费不比燃油车少多少。显然会违背电车主打的“省钱”概念。
所以，换电是理想，充电却是现实。星星充电，就是这现实的主宰之一。
星星充电的充电桩十年累计销售量全球第一。截至到2024年9月星星充电的公共充电桩数量为58.4万台，市占率达17.54%，仅次于特来电，排名在第二。
在公共充电桩领域，星星充电不及特来电，但是在私装领域，星星充电市占率达到90%以上，竞争优势极为明显。
值得注意的是，排名第一的特来电的母公司是上市企业特锐德。目前，特来电也被“分拆”单独上市，正处在IPO阶段。
再回到星星充电，不仅市场份额高，公司的盈利能力也是最强的。
尽管加电行业有着光明的未来，但加电其实是一个烧钱的行业。无论是换电站企业还是充电桩企业均普遍存在造血能力不足、商业化不明朗等现象。
星星科技却有所不同。
邵丹薇曾在2020年公开表示，星星充电是到当时为止，唯一一个持续盈利的充电企业。
一方面，星星充电一直“被偏爱”。
即使整体建设的规模星星科技不比特来电，但从2024年1-7月的数据来看，星星充电的充电利用率达到10.5%，远高于特来电、南方电网以及云快充等同行。
另一方面，星星充电在大功率技术具有显著优势，处于行业绝对前列。
星星充电经过研发迭代，其“超充液冷”产品可全系支持1000V高压平台，主机最高功率可达960kW，从而实现“充电3分钟，续航400里”的补能效果。
而且，除了盈利能力强，星星充电自己也确实有钱。
充电桩行业的前期投入巨大的，像是今年强势入局的华为，一个充电桩就需要60万，2024年华为打算投入10万个，这个花费就达到600亿元。
而星星充电目前有54万个公共充电桩，就算是华为的“更高级、更贵”一点，光充电桩，星星充电的资产也能达到近1000亿元。
这样的实力，单靠母公司万帮能源一人能力，是远远不够的。所以，万帮背后集齐了施耐德电气、高瓴，IDG、北京泰康等著名资本基金。
不过，在行业内部星星充电确实是足够“彪悍”，但整个行业却长坡厚雪。
除了我们前面提到的，充电桩是一个“砸钱”买规模的行业，更重要的是过去近乎野蛮的扩张发展，带来的规模优势，但这并不足以成为充电桩企业的“护城河”。
充电桩行业的竞争程度，直接拉满。
本来蔚来、华为等车企们研究换电，星星充电这样的第三方加电运营商研究充电。
两家“井水不犯河水”。但最近蔚来、特斯拉等企业又非得来充电桩这“分一杯羹”。
充电桩的壁垒就是一个规模，要说真正的产品壁垒根本不值一提，这些大车企竞争者也是想来就来了。
这给星星充电和特来电等企业带来了不小的冲击，如何解决也是至关重要的。
也怪不得，做着充电桩生意的星星充电，又去发展势头正猛的低空飞行器eVTOL领域与Lilium展开合作，“顺手”地展开了新业务。
此外，万帮能源现在采用“硬件+软件+服务”的商业模式，更倾向于向“数字”能源发展。
除了拥有重资产的星星充电，万帮能源还拥有像美丽充、星星能源、国创能源、碳迹等信息服务平台，也是为公司又寻找了新的增长点。
最后，总结一下。
充电桩生态，是一场持久战。
电动汽车到底怎么“加电”，一直是最饱受质疑的问题。而行业确实还是处在“卷、卷、卷”的阶段，格局并不清晰。
再加上华为、蔚来、小米、小鹏等有实力的车企也开始布局，这对万帮能源、特锐德等第三方充电桩运营商更是“重击”。
或许，万帮能源（星星充电）和特来电着急推荐IPO的进程，也源于此。毕竟，借助资本市场来稳住自己“头部”的地位，是目前最有效的方法。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨慎。
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来源：飞鲸投研
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