新闻背景：

百度公司4月27日发布了未经审计的第1季度财务报告。报告显示，百度第1季度收入达到2.756亿人民币，与去年同期相比增长103.3%。

易观分析：

百度2007年第1季度收入达到2.756亿，同比增长103.3%，比上季度增长1.58%。百度1季度收入比预期增长的主要原因有：

1， 虽然有季节性因素影响，但是由于百度的直销比例超过50%，将季节性渠道因素影响降低。

2， 1季度百度继续加大对直销和分销团队扩展的投资。在近4000名员工中，近70%为销售和客户服务人员。百度改进了直销队伍客户服务，使得ARPU和活跃客户数未受到大范围影响。

3， 北京的直销团队建设进一步巩固，大客户策略效果得到显现。

2007年第1季度百度活跃客户数达到11.2万，同比增长51%，环比增长3.7%。累计客户活跃度78.9%，客户ARPU有略微下降。

易观国际认为，从2007年第一季度百度的市场表现来看，需要注意以下几点：

1， TAC的收入增长说明，超过1万家的网站联盟合作伙伴虽然在流量上并未占有主要地位，但是这些流量的单位价值要高于百度自身流量。目前TAC比例占到百度整体收入10.3%，网站联盟收入比例已经达到19%，同比增长近150%。网站联盟在百度流量价值中扮演越来越重要的角色。

2， 百度北京、上海、广东的直销策略进一步得到落实，三地占总收入比例在2007年第1季度也超过50%。一方面反映北京、上海、广州的大客户导向策略已经构成百度今年发展的主要策略，但另一方面在二级以下渠道市场的调整也将导致为竞争者进行渠道下沉和渗透的腾挪留下空间。这一点从2007年第1季度的Google中国的渠道表现就能够反映出来。

3， 2007年1季度百度的资本支出约为1.50亿元到1.54亿元。支出部分主要有三部分构成：

 人员：百度的员工数从上季度的3200名增长到1季度进4000人，增长的主要来源是技术人员和销售人员。

 带宽成本和折旧成本：在华南地区和日本新建数据中心。

 日本市场：第1季度在日本市场的投入1130万元。在日本公司今年全年投入预算在1500万美元，主要用于研发、网络设备和固定资产等。

易观建议：

对于百度：

1， 控制直销比例，稳定重点竞争区域渠道，尤其是浙江、江苏、成都等重点地区的二级渠道应该给与政策上的倾斜。

2，依靠密集型客户销售和服务团队人员上的增加提升服务水平在搜索引擎市场盘整期间存在不确定性，对于企业的运营管理存在潜在的巨大隐患，应考虑更系统化的基于互联网服务平台去解决。