网易科技讯 11月10日消息，注资开心网、参股金山、投资艺龙、F团、华谊兄弟......投资界“暴发户”腾讯的策略有些“韩信点兵，多多益善”的意思。通过投资入股实现全产业链布局的背后，是短期内巨额现金支出——腾讯Q3财报显示，其年内投资现金支出已经达到128亿元——几乎两倍于其当前现金储备。
腾讯前三季度投资所用现金支出128亿元
投资现金支出超过经营现金流入
当一家公司账面上拥有巨额现金时，一般有三个选择：第一，大规模拓展主营业务；第二，像史玉柱那样给股东分红；第三，拿去投资，坐享收益，今天的腾讯选择了第三条路，然后就有了投资艺龙、华谊兄弟、Riot Game、同程网、金山软件、好乐买、珂兰钻石、F团、开心网等一系列令人眼花缭乱的动作。种种声音之外，总少不了“企鹅财大气粗”之类的评论。
从昨日晚间腾讯发布的2011年Q3财报来看，其投资步伐确实越走越快——今年前三个季度用于投资的现金支出共计128亿元，于此同时，其前三季度经营活动所得现金不过90.9亿元，融资所得现金不过4亿元而已。由于投资现金支出额度巨大，直接导致腾讯现金流量表中现金等价物增减净额一栏为负33.16亿，其现金储备也从年初的104.1亿元骤减三分之一至69.79亿元。
投资为补主营业务增速下滑
疯狂投资，布局电商、在线旅游、安全、影视娱乐等，一方面受去年3Q大战影响，摆出开放共赢的姿态，更主要的是希望通过投资产生联动效应，摆脱主营业务增速下滑的窘境。
在公布Q3财报的前几天，野村和中银国际都下调了腾讯的评级，理由都是：主营业务增长放缓，且新业务对利润率有很强的稀释作用。
财报显示，腾讯该季度总收入74.962亿元，其中互联网增值服务收入为60.031亿，占总收入的80.1%，环比增11.4%，同比增45.5%。而该项收入去年Q3收入41.290亿元，环比增长率15.3%，同比增长率57.4%。不难看出，虽然腾讯主营业务还在上升轨道，但增速已经出现明显下滑，这一点在网易科技图解财报中可以得到更直观的体现。
腾讯营收增长率（绿线）一路下滑
账面拥有大量现金的腾讯另辟蹊径，希望通过投资收益来充实报表。由于其投资的公司多未上市，难以评点投资收益。但其投资对象多为B2C商城或团购，短期间内盈利困难，或将对腾讯财务报表产生长期影响。（李好宇）
附腾讯年内投资大事记：
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