编者按：

中概股长期低迷、IPO成功者寥寥。一夜间，投资人耐心不再，好公司也不再是非卖品。而巨头们竞争加剧，收购不只是买用户和技术，更是战略布局。

2013年的并购季还有一大特色，就是金额高，数亿美金的收购规模频频传出，也许真能出一笔10亿的单子。在这投行眉开眼笑、巨头大把撒钱的年代，还有哪些公司值得买？

网易科技特梳理出多家最值得收购的互联网公司，供业内参考。 整理/王杰聪

如果说这一轮的收购浪潮一个重要的因素是创业企业没有上市渠道，那91无线不存在这样的问题，虽然在港股介绍上市不是最好的选择，但依然不会没人买单。

号称中国最大的应用分发渠道，91无线从iOS破解起家，在Android平台积累广泛用户，在2012年应用下载就突破了100亿次，分给手游厂商的资金就超过1亿元。加上快速增长的市场，91无线无疑是一个现金牛。

但在这个合纵连横的互联网大圈中，平台竞争越来越激烈，腾讯在无线端的起步和360的起势会加大竞争难度。毕竟91没有其他的业务支撑，和QQ、UC相比，用户也没有一定植入91平台的理由。所以，找到一个靠山并非坏事，尤其是靠山很可能非常有钱。

平台的竞争可以从收入增长速度来看，虽然2012年整体营收增速很快，但分季度来看，第二、三季度低于第一季度，其中第三季度营收增速不到20%。这和iOS更新后的破解问题有关，不过91以来的用户基础没有不可替代性也有关系。

发展历程：

2007年网龙收购91助手，之后推出安卓网、91桌面、看书等软件，2011年资本重组无线业务，成立博远无线。2012年营收2.8亿元人民币，同比增375%。

股权结构：网龙旗下子公司，引入过两轮VC融资，持股比例不明。

价格：

2011年底91无线完成B轮融资时估值1.4亿美元。2013年年初寻求港股介绍上市，近期有消息称李泽楷、淡马锡等企业有意投资91无线，作价3.5亿美元。

行业地位：UC、360助手、91无线、腾讯无线会是未来无线应用分发渠道的主要竞争者，而随着应用中最来钱的游戏迎来营收高峰，分发渠道处于回报期。

推荐收购企业：现金充裕的内容公司，如百度，端游游戏企业，如巨人。

推荐收购理由：

手机助手类软件是Android系统不规范的初期产物，各手机厂商自己的应用商店不成形、优化不好用的替代品。但在腾讯、360进入后，重新做应用入口有了高门槛，收购成为选择。

用户过亿、现金流快速增长，对很多企业来说，这就是现成的移动互联网入口，但推荐收购企业最好有和业务上的关联性，便于业务整合。

对于一些苦于没有入口的内容企业来说，这就是现成的入口。打通内容和平台的业务会让两种业务都更为牢靠。

这里面包括现有端游巨头，因为分发渠道竞争激烈，而多家端游巨头在手游上还在起步期，自己做游戏不一定马上出彩，收购渠道则可以复制腾讯的“平台+自研”模式。

另一类潜在的卖家是以百度为例的高富帅，多金而且在寻找一个强力的移动互联网入口。

收购难度：三星

生意不错，价格不易。网龙对91无线的期望不低。而价格的难度在于网龙的市值。

网龙2012年网游业务增长不到13%，而91无线营收增长375%是主力。现有的网龙股价却一路高歌，市值突破69亿元，市盈率到了140倍。这其中91的估值占不小的比例，什么价格合适，网龙很难低价出手。

另一个就是91的版权原罪，91从刷机市场野蛮成长，iOS越狱的市场赚钱却不算很好的故事。

类似的投资对象：

无类似规模选择。要么已经是巨头运营，要么规模和运营情况不如91无线。