拍拍贷刚刚宣布了一笔来自光速安振中国的数千万美元B轮融资，知名财富管理公司诺亚财富及A轮投资方红杉资本跟投。

拍拍贷是国内最早一批P2P网贷之一，也是少数至今仍坚持纯线上模式（相关介绍，参考我们此前报道）的网贷平台。鉴于纯线上网贷模式有极高的技术壁垒（Lending Club六成员工都在做技术），拍拍贷在本轮融资后也将追加技术投入，主要方向是完善网络征信系统，提升IT技术水平以及招聘高级人才。

据拍拍贷创始人张俊表示，在线风控和征信系统是互联网金融的基础和关键业务，也是未来两年P2P行业竞争的基本功。目前拍拍贷已能根据借款人各个维度的数据判定其违约成本，并给出可以贷款的额度和相应的风险定价。“与美国著名互联网信用评估机构ZestFinance类似，拍拍贷会通过大约2000个维度去分析一个人的违约成本。下一步我们会将数据处理能力进一步加强，将更多大数据技术运用到P2P小额信贷中”，张俊介绍说。

参投本轮融资的诺亚财富值得注意。诺亚财富是一家在纽交所上市的独立财务管理机构，主要面向高净值人群提供财富管理服务，目前已管理着近千亿资产。在投资拍拍贷后，诺亚财富将与其展开业务层面的合作，尝试帮助高净值客户直接投资于不同风险等级的P2P项目，并根据风险不同获取不同收益。这被诺亚财富方面称作是一次“理财产品与P2P结合的新交易模式的开创”。

说起拍拍贷这家公司，在国内P2P行业中算是一朵“奇葩”。在国内P2P纷纷走向O2O当下，只有拍拍贷一直坚持纯线上模式。按照拍拍贷的逻辑（当然部分也来自Lending Club），一个经典意义上的P2P网贷应该满足如下两点特征：

一、纯线上经营，谋求成本更优。所谓纯线上模式，包括了线上开发借款人、线上交易以及最关键的线上征信等，核心目标是通过互联网和大数据手段降低借贷成本，从成本结构上打败银行金融。

二、只提供信息，不参与风险。P2P平台本质应该是信息服务，而不是金融服务，尤其不能涉及资金池。这需要平台允许交易者自由定价，并且不能参与任何借贷风险，包括不能提供保本保息承诺等。

但放眼国内，由于征信体系不发达，多数网贷都选择了与线下结合的O2O模式。这在国外一些研究者看来不可思议：明明O2O式的网络信贷在成本结构上并不比传统金融更优，为什么在国内能够生存？所以有部分论者认为，O2O式的P2P网贷其实是一种政策套利，其生存逻辑是借用P2P网贷的壳规避金融监管。

另外国内多数P2P网贷都提供了某种程度的保本保息承诺，这导致平台方与风险联动，其收入性质事实上也从“服务收入”，变成了与银行类似的“风险收入”。在监管缺位的现实下，这些P2P多少带有了“影子银行”的色彩，未来的政府的监管政策走向值得关注。

[36氪原创文章，作者: 沈超]