银行间市场流动性宽裕，资金紧张不会重现

陆挺

有关中国经济，本周关注的焦点话题是住房市场。前篇文章所述主题报告涵盖了中国房地产市场很多常常受到误读与误用的数据。我们也解答了很多有关中国住房市场的热门问题。在本周的报道中，我们将谈到有关央行最新举措的重要更新，其中传递的关键讯息在于：今年6月不会出现流动性紧张。

央行观察

上周，银行间市场的流动性依然宽裕，利率维持在低水平，这得益于央行的流动性注入，以及和市场对政策进一步放松，乃至银行流动性管理可能改善的预期升温。国务院宣布进一步松绑政策，包括降低部分银行的存款准备金率（RRR），并强调通过央行再贷款以支持增长。我们预期，鉴于政府强调增长，6月份银行间利率可能会保持相对稳定，流动性紧缩也将得到避免。

高频数据观察

从5月下旬主要大宗商品价格变动中，我们尚未看到明显的增长复苏迹象，但从国家统计局发布的制造业采购经理人指数（PMI）来看，5月份的需求情况有所改善。猪肉价格继续上涨。螺纹钢价格微涨0.2%，煤炭和铜的价格维持不变，铁矿石和水泥则分别下跌7.3%和1.0%。

影子银行和信贷观察

截至4月底，银行业金融机构理财产品余额达13万亿元人民币。银监会近日警示银行注意地方政府融资平台的潜在信贷风险。

住房市场观察

上周，30个大中城市的四周移动平均成交面积小幅上升。不过由于购房者预期房价下跌，住房市场的购买欲望仍然疲弱。我们预计房地产市场在出现好转之前，还会继续恶化。

本周看点

本周关注的焦点是将于周日发布的5月份贸易数据。

主要数据发布日期：

译 丁盈幸 校 李其奇