编者按：Bill Gurley在采访中回答对“科技泡沫的看法”（见 警惕科技泡沫，初创企业已经承受了过多的风险），他提出了“烧钱的速度”这个概念，USV公司的著名投资人Fred Wilson在博客里力挺这一观点。Fred Wilson 还在评论里爆料，当年他们投的tumblr曾每年烧掉了他们全部资本中近50%的钱。

我最喜欢Bill Gurley 的一个观点就是，他没有把注意力放在作为风险度量的估值上面，而相反，他关注“烧钱的速度”。他的话可以说是一语中的！

估值能被修正。你可以低估，也可以高估三四倍，直到你获得一个适当的价码。

“烧钱的速度”正是一个准确的表达。烧钱，强调的正是“烧”，就是你所失去的金钱。

而且，现在美国的初创公司确实都在烧钱，而且烧掉的钱可以用“天价”来形容。而我们的投资组合不可能说不受此影响。我们投了一些公司，每个月都要烧掉数以百万计的美元。不过，谢天谢地，这些公司不是我们投资的全部。但是，这些烧钱的公司已经超过我个人的心理承受力了。

因此，我这几个月（甚至更长时间以来）脾气都不是很好。我已经不做离谱的长期租赁了，我也不做冒进的支出预算了。对于好几位初创公司的CEO来说，我已经让自己变成了一个讨厌的人。

我很高兴地看到，我不是唯一一个这样想的人。有时候，你必须实实在在地做生意，赚到真金白银，不需要依靠投资人的资本来维持企业，并按老办法去创造价值。我们的投资组合里就有一些这样的企业。我希望我们更多的去投这种企业。

[本文编译自：avc.com]