网易科技讯 3月13日消息, 据国外媒体报道, 中国科技创业公司从私人投资者手中筹集资金的速度创下新的纪录。虽然依仗互联网模式这一不坏金身，但大多数公司基本不盈利的事实让人不得不担忧他们的价值是否高估？

最新的幸运儿是总部位于上海的大众点评网，新一轮融资额达到8亿美元。由于新投资者的追逐，大众点评网的估值已经达到40亿美元。这家公司的模式类似于美国的Yelp公司，作为大众点评网老师的Yelp目前已经在美国上市。但是，其市值只有34亿美元，低于大众点评目前的估值。此外，大众点评网的主要竞争对手美团网一月也筹集了7亿美元。

保守主义者表示​​，中国的科技公司的虽然估值节节攀升，但大部分公司还没有办法持续产生收入更遑论从中获利。不过由于过去互联网公司的成功经验，投资者和互联网创业者所使用的指标是用户数量和总商品量等，而不是收入和利润。

一些风险投资者表示，他们今年对中国科技企业的投资已经放缓，因为他们觉得这些公司有些过于昂贵。

香港对冲基金OTS资本管理首席投资官表示，“推动这些（在中国的高科技行业）公司的估值增长的其中一个因素是大家都怕错过。许多投资者都坚持要向那些具有较高知名度的企业投资，不论价格，他们就是要投。”

根据香港的私人股本研究有限公司亚洲中心的数据，中国科技创业公司在去年下半年共募资50亿美元，2013年同期为7亿美元。今年最大的一笔融资来自小米公司，今年12月的募资额达到11亿美元，小米公司12月的估值为460亿美元，使其成为世界上最有价值的科技创业公司。

460亿美元的估值是目前诺基亚市值的2倍，索尼全部业务市值的1.5倍，是联想市值的接近3倍。而2013年8月小米的估值还停留在100亿美元，不到两年翻了4番。

中国的高科技产业投资是否过热的问题，其实在美国科技创业公司和上市科技股身上同样适用。阿里巴巴集团控股有限公司投资2亿美元之后，Snapchat公司现在的估值达到150亿美元。美国和中国科技行业虽然多有不同，但很多时候会互相影响。

在这两个市场上的投资者会比较两个市场同类型公司，以此来计算估值。叫车应用Uber公司目前估值410亿美元。这使得中国最大的两个打车应用，滴滴打车和快滴打车很轻松的就筹集了13亿美元，随后两家公司同意以60亿美元加换股的方式进行合并。根据尚未完成的协议，这两家公司将继续作为独立个体运营。现有的投资者表示，已经有潜在买家愿意以100亿美元的估值收购他们手中的股权。

中国富豪和对冲基金对这些投资的兴趣越来越大，但他们通常只购买很少的股权，无法对公司经营产生影响力。中国富豪们把高新技术产业当成了房地产来投资，虽然前者看起来并不是一个稳赚的买卖。全明星投资有限公司参与了小米最新一轮融资，其金主几乎全部是来自中国的富豪。

不过这些风险投资会获得一定的保护条款。如果公司上市后低于其先前的估值，将允许这些风险投资人以更便宜的价格购买股票，或免费获得更多的股权。

投资者所寄望的就是有一天这些公司能够上市，最好能够再现阿里巴巴当时IPO的纪录。去年阿里的IPO募资额达到250亿美元。而其竞争对手京东公司上市后，股价涨幅也已经超过50％。

不过现今的情况下，私人市场的投资要超过IPO能提供的资金。熟悉内幕的人士表示，大众点评网曾经聘请投行评估IPO事宜，但后来发现私人投资者可以提供更高的估值而且这样拿钱更快也不必被担心上市后带来的法律风险。

中国高科技企业的主要吸引力来自高速的用户增长。中国有5亿智能手机用户。大众点评网的月活跃用户超过1.9亿，其流量的85％都来自移动用户。而Yelp上个季度的独立访问者只有1.36亿人次。

尽管如此，中国科技创业公司所面临的最大挑战是如何将用户变现为收入和利润。大多数创业公司，包括大众点评网都从来没有透露过财务细节。小米创始人雷军本月表示，小米的销售额增加了一倍，去年达到743亿人民币，并预计今年会超过1000亿人民币。但小米并没有披露其盈利能力。

小米的投资人都将赌注押在这家智能手机制造商未来能够凭借其应用程序商店和销售服务创造更多的收入，比如游戏就是很重要的一项。

不过这些风险投资者所面临的最大风险是中国消费者是否愿意为在线服务付钱? 目前这仍然是一个很大的疑问。（秉翰）