文/张钧泓

聚美今天发布了2015年最新一季度财报，据财报显示，聚美优品第一季度营收为2.506亿美元，同比增长61.8%；归属于普通股股东的净利润为1570万美元，同比增长49.5%。

聚美在经历了2014年的低迷之后，终于在2015年的第一季度迎来了增长，聚美CEO陈欧称，这样的增长是源于聚美在跨境业务上的拓展。

跨境业务的潜力有多少？

过去的2014年，由于受第三方业务被关闭的影响，聚美每个季度营收环比增长几乎为零，而股价也坠入谷底，甚至一直徘徊在较低的水平，而蜂拥而至的美国律所将聚美列为被告，高调的陈欧还曾在微博上撰文反击。

除了舆论的反击，聚美更需要在业绩层面直接回应，随着2014年跨境电商的热潮，政府部门对于跨境购物的政策放开，聚美也重新找到了第三方开放平台之外新的增长点。

从规模层面看，聚美的跨境电商业务起点低，用户流量的优势是其业务得到发展的重要原因。

此外，经过假货风波之后的冲击，对于年轻的聚美团队来说，急需找到新的增长点来支持业绩的压力，从化妆品品类向跨境电商综合平台发展是关键的原因。

不过对于跨境电商来说，聚美未来面临更大的冲击就是国内新平台的崛起，网易的考拉、洋码头、蜜芽宝贝等等都直接产生竞争，但是由于目前处于市场的成长期，对于聚美来说可以通过品牌的优势、补贴等措施来扩大市场规模。可以预期，在未来的一段时间内，转型之后的聚美营收依然将会保持较高速的增长。

转型致毛利润率下降

从2014年第二季度开始，聚美就将第三方开放平台业务转型为自营平台电商，其目的非常明确就是加强自己的品控。

随之而来的高额毛利润也消失不见，从最高的46%下降为这个季度的31%，并且未来将会长时间保持在这个规模，甚至未来随着跨境业务的竞争加剧，不排除聚美会牺牲更多利润来获取GMV以及营收的增长，因为在美国的中概股电商公司，聚美的的品类决定其业务的毛利润较高，虽然曾面临“售假”的质疑，但是对于聚美的洗白的决心不得不点赞。

另外聚美财报上，营收同比增长61.8%,对应的成本增长高达178%，达到2.4亿美金，成本的增加也与聚美转型自营电商息息相关，在自营电商平台中，京东等同样面临高额的成本压力，而聚美能保持较高的毛利润，除了经营的品类优势，还有就是营销市场等费用一直控制在相对比较合理的范畴。

不过对于未来聚美的发展还有部分隐忧就是，聚美现在手上持有的现金并不富裕，持有的现金和现金等价物共计1.567亿美元，对于跨境业务的未来竞争，聚美持续的弹药是否充足，需要管理团队考虑。

不过近期聚美股价表现不错，昨日收盘每股上涨7.81%，达28.03美元，在资本回暖之后可以通过增发等手段获取市场竞争的弹药，另外自营体系构建完成之后，聚美可以获得发展充分的现金流，另外，此前陈欧曾表示在考虑是否回归A股，聚美的利空出尽，或将回归增长的快车道。