文/林莺 创新工场

写在前面的话：上一堂课我们主要讲了公司在挂牌前的准备工作，以及新三板挂牌的作用及意义。本文是《新三板的秘密》下篇，我们将为大家讲解挂牌后公司需要准备的流程、公司VIE结构的拆解以及如何选择做市商、定向增发等。

本次课堂，你将收获什么

1，新三板有哪些不足之处？

2，公司如何拆除VIE结构？

3，做市融资该如何选择做市商、定向增发？

经过小明前期的认真考察，利弊分析，看到新三板市场规模不断扩大，交易活跃度有所改善，融资功能也逐渐展现，小明深深认识到，新三板确实是创业企业的融资新途径。

尽管如此，小明还是非常理智地分析了自己的情况。有如创新工场合伙人张鹰所言，不同的企业适合不同的资本市场，而各个资本市场也是有周期的，每个创业者要关注每个市场周期，也要关注自己的融资周期于外部资本市场周期的共振。

适合哪个市场

小明觉得虽然心中还是非常向往纳斯达克，但是自己的业务模式并不容易被境外资本市场理解，这个概念在纳斯达克也不够有吸引力，所以回归国内市场还是有必要的。

市场周期是否合拍

明天公司现在正处于业务快速上升期，能给资本市场非常好的想象力；业务变现模式也已经清晰，只待资金到位快速实现，这也符合国内资本市场的口味；券商认为现在新三板的风口已经起来了，到明年上半年都会保持此态势，自己的业务周期和新三板的发展周期非常吻合。

小明终于下定决心登陆新三板！

登陆新三板

天下武功唯快不破。决心下了，剩下的就是迅速、高效地行动了。小明做好计划，就开始了有条不紊的工作。

挂牌流程：

经过漫长的铺垫，小明终于一轮一轮的开始按需融资了。在这期间，小明也切实感受到了新三板融资制度的灵活。

为了帮助明天公司更好地融资和市值管理，券商也帮忙做了很多工作，包括：

1.组织多家券商、研究所、知名买方研究员至明天公司进行现场研究调研；协调自身及其他券商研究所发布研究报告，进行专业的研究推广，提高明天公司的品牌影响力和关注度；

2.在每次定向增发和做市的重要时点，都撰写文章在主流媒体上进行宣传、并利用微信等新媒体平台宣传；

3.举办企业推介会，并为明天公司进行了多次专场路演推介；

4.在明天公司进行股权激励的试点，做市商也进行了市值管理，引导合理的价格走向。

小明的新三板之路越走越顺利了，但小明很高兴能借力于资本市场，做大自己的事业，但也时刻提醒着自己小心谨慎，不能因资本市场上的起起落落，浮躁了人心，忘记了创业时的那颗初心。

本文作者为创新工场首席法务官 林莺

相关新闻： 纯干货：新三板的秘密（上）