AI爆发，重塑数据中心！
随着全球算力需求爆发式增长，数据中心迈入高功率密度、高能耗的AIDC智算中心时代。
当单机柜功率突破16kW时，配电设备的占地面积将超过机房，拉低单位面积的算力产出。更棘手的是，AI负载可飙升至160%又瞬间降至0。这种功率激增与负载突变让传统供电方案难以有效应对。
为解决行业痛点，800V HVDC高压直流供电方案应运而生，供电架构或将按照UPS→HVDC→巴拿马电源+SST的趋势升级。
然而，2025年12月，我国电源厂商科华数据给出了另一种解法——全球首创200kW UPS交流供电模块。
那么，科华数据为何执着于深耕UPS？这款高密度UPS模块能否直击数据中心的痛点？
重塑数据中心供电架构
医院、银行、机场……当今社会几乎每一处大型基础设施的运转都少不了电力。
而电力中断的瞬间，是UPS（不间断电源）将机内电池的电能逆变为220V交流电，维持电力稳定供应，成为守护电力安全的“隐形卫士”。
科华数据正是这一关键领域的领军企业，已连续20多年位居国内UPS市占率第一。
公司UPS产品功率覆盖300kVA-1200kVA，具备塔式、模块式两种机型，能覆盖不同场景、不同规模的数据中心供电需求。
科华数据的领先不仅体现在规模上，更反映在产品性能上。
以单台800kVA UPS为例，科华数据提供的高能效方案运行效率为97%。若按每日工作24小时计算，与业界平均效率95%相比，该方案一年可节省电费约6万元（工业用电0.6元/kWh）。
凭借为客户降本增效这一核心优势，公司客户涵盖交通银行、中国农业银行等金融机构；中国移动、中国电信等运营商；以及壁仞科技、沐曦股份等AI芯片厂商。
值得一提的是，科华数据与沐曦股份联合推出高密度液冷算力POD，专为高性能GPU服务器集群研发，可支撑AI训练、推理及通用计算等多样化场景。
2024年，公司实现营收78亿元，其中前五大客户销售额占比为24.98%，第一大客户占比仅为12.42%。所以，科华数据客户群分散，并不依赖单一大客户。
如今，科华数据发布了更加高效的全球首款200kW高密UPS模块。
科华数据200kW模块高度仅4U，功率密度较行业平均水平提升20%；单柜功率可达1.2MW，占地面积仅为0.8m²，较行业水平减少39%，是当前业内占地面积最小的兆瓦级UPS。
该产品还特别针对AI负载优化，能够在超180%额定负载下稳定运行300毫秒，保障AI训练的连续性。
更难得的是，200kW模块双变换效率高达98%，WECO模式与智能休眠功能结合，可将效率提升至99.2%，与下一代HVDC、巴拿马电源效率相近甚至反超。
这既源于公司加大研发投入，组建科华数据研究院，增强技术储备和产品快速研发能力；也有专利壁垒保驾护航，截至2025年上半年，公司拥有有效知识产权2407项，其中发明专利644件。
2025年前三季度，科华数据研发费用率达到6.09%，高于科士达、科泰电源等同行。
整体看，科华数据的高密度UPS模块以密度换空间，提升了IT设备的空间利用率，解决智算中心建设的痛点。
UPS、HVDC双轨发展
面对AIDC高功率密度、高能耗的发展趋势，供电架构正沿着传统UPS→高压直流电源HVDC→巴拿马电源+SST固态变压器的路径升级。
HVDC在传统电源基础上减少了逆变环节，占地面积更小，供电效率可达95%左右。巴拿马电源通过集成变压器、电源和输出配电单元，取代了传统架构的众多中间设备，使效率进一步提升至97.5%。
国内电源厂商纷纷加速横向布局，如麦格米特加码HVDC、中恒电气聚焦巴拿马电池。那为什么科华数据继续深耕UPS呢？
科华数据此举源于对市场节奏与自身定位的精准把握。虽然各大厂商积极推进800V HVDC方案，但UPS的全球渗透率高达80%，未来几年依然是市场的主流选择。
更深层次的原因则隐藏在业务结构下。
国产服务器普遍采用交流供电方案，科华数据超90%的营收来源于国内市场，这使其在技术路线选择上更贴近国内智算中心建设的实际需求。
当然，在UPS领域深耕，不代表科华数据没有布局新一代技术。
公司已经打造了覆盖240V-800V的全系列HVDC供电架构。2025年一季度，科华数据HVDC高压直流系统出货量同比大增200%，预计全年装机量将突破2000套。
科华数据能够快速打通技术研发-产品落地的闭环，多亏了数据中心业务的协同。
2014年，科华数据开始自建并出租数据中心，在赚取租金的同时提供UPS、HVDC、微模块数据中心等配套设施。2025年上半年，数据中心业务营收达13.98亿，占总营收比例为37.44%。
2022-2024年，公司蝉联国内微模块数据中心份额第一，旗下慧融7.0实现应用场景全覆盖，PUE≤1.2，满足国家对于新建数据中心PUE小于1.25的硬性要求。
截至2025年上半年底，科华数据在京津冀、长三角、粤港澳等核心算力枢纽拥有20多个数据中心，运营超3.5万架机柜，总建筑面积超过23万平方米，约有32个足球场那么大。
可见，当前国内外AI芯片发展存在差异化，供电架构正处于动态演进过程，交直流同步发展已是大势所趋。因此，科华数据选择双轨发展，在纵向深耕UPS的同时横向布局HVDC。
智链全球，“电”定未来
令人意外的是，技术布局围绕UPS展开的科华数据，第一大业务竟然不是电源。
凭借在电力电子领域近40年的技术沉淀，科华数据构建了以高端电源为主体，数据中心及新能源业务为两翼的业务结构。
2025年上半年，公司新能源业务实现营收18.52亿元，占比达49.62%，是其第一大业务。
细究之下，科华数据在新能源领域的发展，离不开电源技术的迁移。
UPS的主要组成部分是逆变器，并且含有储能装置。因此，公司主攻光伏逆变器和PCS储能变流器，并拓展至储能电站等大型设施。
2021年，科华数据设立全资子公司科华数能，聚焦新能源业务。2024年，科华数能全球储能变流器PCS(＞500kW)出货量排名第一。
但随着行业内卷加剧，新能源业务营收增长并没有抬高盈利能力。2025年上半年，公司新能源产品毛利率为17.51%，远低于数据中心产品（36.06%）和智慧电能产品（36.39%）。
2025年前三季度，公司还计提信用减值损失、资产减值损失合计1.73亿元，其中的存货跌价准备就是为新能源产品计提的。
难得的是，科华数据在计提减值损失同时，依然实现了净利润的增长。
2025年前三季度，科华数据营收为57.06亿元，同比增长5.8%；净利润为3.45亿元，同比增长44.7%。受智算中心业务驱动，第三季度公司净利润为1亿元，同比大增711.4%。
与此同时，科华数据也在积极“自救”，铺平出海之路。
据统计，2023年头部PCS厂商在欧美、澳大利亚、拉丁美洲市场的毛利率均超过30%，国内市场毛利率为10-15%。所以海外市场大多比国内更具利润空间。
2025年上半年，科华数据的海外毛利率为42%，比国内（22.3%）高不少。
科华数据的储能产品以大储PCS为主，而海外大储行业格局较为集中，PCS又具有较强的ToB属性，因此渠道是PCS出海的核心门槛。
科华数据通过与全球最大的电池储能系统集成商合作，踹开出海大门。随着公司将PCS产品导入海外头部集成商，有望提升海外营收占比，拉高整体毛利率水平。
结语
面对智算中心升级，科华数据重塑技术路线，纵向深耕UPS，横向拓展HVDC、SST。
目前，科华数据UPS支持兆瓦级功率模块互联，可满足超大型数据中心需求；打造240V-800V全系列HVDC供电架构，并加大SST固态变压器等前沿产品的研发力度，形成覆盖当下与未来的技术矩阵。
在“一体两翼”的业务布局下，科华数据产品均围绕算力+电力展开。这种技术领先和强业务协同性，恰恰是科华数据在AIDC升级浪潮中稳步前行的筹码。
以上分析不构成具体买卖建议，股市有风险，投资需谨。
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