头顶“防水茅”光环的东方雨虹，正以近乎“清仓”的姿态折价处置不动产。12月8日晚间，东方雨虹公告拟以1011.59万元含税价格，出售北京昌平一套商业不动产，而该资产今年1月购入时成本高达2680.71万元，不到一年时间折价超62%，预计产生近300万元处置损失。更值得关注的是，叠加此前两轮资产出售亏损，公司2025年累计资产处置损失将突破去年经审计净利润的50%，在房地产市场下行周期中，这家建材龙头的“变现求生”之路格外引人瞩目。
此次出售的标的资产位于北京市昌平区英泽路8号院4号楼，建筑面积1011.59平方米，为2023年建成的毛坯商业用房，今年4月才完成过户登记，无抵押、查封等权利无抵押、查封等权利限制，属于产权清晰的优质闲置资产。公告显示，东方雨虹下属子公司德爱威昌平分公司已与交易对方慧力梧桐（北京）健康科技有限公司签署买卖合同，后者已支付101.16万元定金，但交易仍需股东会审议及后续产权交割，最终能否落地存在不确定性。
值得警惕的是，交易对手方实力偏弱或为本次交易埋下隐患。工商信息显示，慧力梧桐成立于2025年9月中旬，注册资本仅100万元，暂无公开财务数据，作为一家成立不足3个月的新公司，其履约能力引发市场担忧。即便如此，东方雨虹仍选择低于评估价出售资产——经第三方机构评估，该资产不含税价值为1224.02万元，而本次含税售价仅1011.59万元，较评估价再折约17%。公司对此解释，当前商业地产市场需求低迷、流动性不足，折价出售符合市场惯例，核心目的是盘活闲置资产、优化资产结构。
这并非东方雨虹年内首次亏本卖房。回溯四季度以来，公司已三次密集披露资产出售公告，且均以大幅亏损收尾。10月27日，公司率先抛出北京昌平两套不动产出售方案，预计亏损2345.61万元；11月12日，再次公告出售北京密云、杭州上城共计13套房产，成交价1849.04万元，较账面净值亏损2580.85万元，折价幅度接近6折。三次交易累计预计亏损超5200万元，而东方雨虹2024年经审计归母净利润仅1.08亿元，这意味着今年资产处置损失已远超去年净利的半数。
高频折价变现背后，是公司对现金流的迫切需求与房地产行业下行的双重压力。作为建材行业龙头，东方雨虹业绩与房地产市场深度绑定，下游客户涵盖万科、保利等多家房企。受房地产开发投资同比下降10.6%的影响，公司2024年营收同比下滑14.52%，归母净利润更是大幅下滑95.24%，盈利能力倒退至十年前水平。更严峻的是，公司流动性压力凸显，2025年三季报显示，货币资金仅37.64亿元，而短期借款与一年内到期非流动负债合计达76.73亿元，资金缺口超39亿元。
大量抵债房产的积压，进一步加剧了东方雨虹的变现压力。为加快债权清收，公司近年来接受了下游房企大量房产抵债，2024年收回抵债资产对应债权18.13亿元，2025年上半年再新增8.39亿元抵债房产，投资性房地产规模从2023年的零增长至2024年的16.22亿元。但这些抵债资产多数为商业用房及公寓，在市场低迷期流动性极差，成为“烫手山芋”。此前11月出售的13套房产中，11套为2025年年内购入，部分资产持有时间不足5个月便仓促甩卖，折射出公司“以房抵债”后的被动处境。
不过，在资产“瘦身”的同时，东方雨虹正加速战略转型，将回笼资金投向核心业务升级与海外拓展。11月以来，公司海外布局动作频频，拟1.44亿元收购巴西Novakem公司60%股权，同步在墨西哥开工建设生产基地，加上此前全资收购智利建材零售龙头，已在拉美市场形成“零售渠道+生产制造”双支点布局。数据显示，公司海外收入四年间增幅达255%，2025年上半年境外营收同比增长42.16%，成为新的增长引擎。同时，砂粉业务产能跃升至千万吨级，上游矿山资源布局进一步巩固成本优势，“防水主业筑基、海外与砂粉双轮驱动”的发展模式逐渐清晰。
业内人士认为，东方雨虹折价出售非生产性资产，本质是“弃卒保车”的战略选择，通过剥离低效资产回笼现金，集中资源聚焦主业与高增长赛道。但短期内密集亏损处置资产，仍可能对公司业绩与市场信心造成冲击。目前，公司股价维持在13元左右，市值310.77亿元，较巅峰时期大幅缩水。后续随着海外产能落地与新业务放量，若能持续改善现金流与盈利能力，有望逐步修复市场预期。
本次昌平房产出售议案将于12月24日提交股东会审议，交易最终能否顺利完成、后续是否还有更多资产处置计划，将持续影响公司经营走势。在房地产行业深度调整期，这家建材龙头的转型之路，既是行业困境的缩影，也为同类企业突围提供了参考样本。
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