“反内卷”下，快递从电商份额争夺战走向海外履约效率战。
文｜《中国企业家》记者 闫俊文
编辑｜何伊凡见习编辑｜李原
图片来源｜视觉中国
随着快递开始走出价格战的内卷困境，行业正在进入新一轮资本整合期，用重组、资源协同，换取更健康的发展。继2025年申通收购丹鸟物流，德邦与安能双双宣布退市后，更重磅的消息莫过于顺丰与极兔的战略相互持股。
这是中国收入最高的快递公司与扩张势头最猛的同行联盟。1月15日，极兔与顺丰宣布互为对方增发新股，投资交易金额为83亿港元。
根据协议，极兔将向顺丰增发8.22亿股B类股份，发行价为每股10.10港元；顺丰将向极兔增发2.26亿股H股股份，发行价为每股36.74港元。若交易完成，极兔将持有顺丰4.29%的股份，顺丰将持有极兔10%的股份。此外，顺丰将提名一名董事进入极兔的董事会。
两家联手后，将快速放大协同效应。在海外跨境物流上，极兔主打末端配送，顺丰则将发挥跨境头程与干线段的作用，共同做端到端闭环；在国内业务上，双方也将在网络资源、客户群体、产品结构和差异化上协同作战。
在公告中，极兔速递创始人李杰和顺丰控股创始人王卫共同表示：此次相互持股标志着彼此从业务协同走向更紧密的战略共赢，双方将携手打造一个更高效的全球智慧物流网络。
极兔速递的早期投资人、ATM Capital创始合伙人屈田告诉《中国企业家》：极兔在东南亚已经做到了市场第一，但团队成长依然非常快，在第三季度完成超70%的增长，在拉美等新兴市场完成将近80%的增长。
“极兔和顺丰此次合作是强强联合，顺丰做了国内和跨境物流，但缺海外本地化，而极兔正好补上了这块拼图。”屈田相信，极兔加上顺丰，未来不久就可以在海外挑战UPS。
顺丰也正为此积极储备弹药。2024年，顺丰二次上市港股募集资金约52.99亿元；2025年6月，顺丰又配售H股及发行可转债分别募资约26.81亿元和26.66亿元。根据2025年第三季度财报，顺丰专项用于国际及跨境物流能力建设的未动用金额不低于23亿元。
但选择与更擅长末端配送的极兔联手，也意味着顺丰正在有选择地让出电商件战场；在保质还是保量上，选择了聚焦利润。
2025年12月，媒体报道称：顺丰退出了抖音电商退货业务，份额将由京东物流、中通、圆通等物流服务商接手。此次与极兔达成合作，“表明顺丰已经没有自己下场烧钱起网，做电商件或经济件快递的野心了，而是将其交给极兔承接。”引航咨询创始人李忠心说，这将是顺丰的战略转折点。
李忠心分析：在中国市场，顺丰拥有大量的商家C端仓。此前，这些快递单量大量流向通达系公司，未来，这部分订单的一部分会流向极兔。“伴随着极兔服务能力提升加上价格优势，很有可能争夺申通和韵达的电商件市场份额。”
不过两强联手，市场乐见其成。公告发布后，顺丰A股、H股当日分别上涨1.66%、2.71%，极兔股价上涨0.77%。
抱团取暖
根据顺丰披露的2025年前三季度财报，叠加10月、11月、12月经营简报，2025年顺丰的营收首次预计突破3000亿元，其营收规模超过“三通一达”的总和。
极兔在2025年同样发展迅猛，全年包裹量首次突破300亿件，同比增长22.2%。其日均包裹量超过8200万件，其中，中国市场贡献6000万件，全球市场贡献2200万件，日均单量规模正在逼近中通的体量。
但同时，顺丰和极兔在国内市场和海外市场都在经历不小的挑战。
虽然顺丰营收仍旧遥遥领先，但只是刚从2023年营收同比下滑3.39%的极端困境中走出。行业内卷也严重制约了顺丰的良性发展，2025年三季报显示：顺丰营收同比上升8.21%，归母净利率却同比下滑了8.53%。
顺丰的当务之急是力保盈利，对规模的追求只能暂时搁置。2025年12月，顺丰退出抖音退货件业务，也源于退货订单客单价低、区域分散、利润率低。
在海外市场，顺丰的进展也不如预期。根据2025年半年报披露，顺丰拥有中国最大的货运航空公司，以及亚洲第一、全球第四座以航空货运为主的物流枢纽鄂州货运枢纽，运营107架全货机。2025年上半年，顺丰全货机国际航班超过6800架次，同比增长84%。
但顺丰的基础设施优势，还未能转化为业务增量。虽然2025年三季报显示，顺丰国际业务收入同比增27%，但拆到每月来看，供应链及国际业务从7月到10月收入同比增长都是负数，直到11月、12月的旺季才恢复正增长。
顺丰表示：收入负增长主要由于国际贸易波动以及货运市场需求趋缓，海运价格回落，影响了公司国际货运代理业务收入，但国际快递及跨境电商物流业务同比实现较快增长。
但行业人士告诉《中国企业家》：“顺丰的国际班机载荷没有充分释放，运力没有利用充分。”一方面，地缘政治的变化引发电商小包裹快递的关税上涨，它们转而寻求价格更低的海运。另一方面，顺丰在海外的本地化布局尚不完备，物流还没有打通“最后一公里”。王卫多次表达过出海的决心。他曾说，在出海的路上，不能比友商再慢了。这也是顺丰急需极兔补齐短板的原因。
相比于聚焦“保质”和出海的顺丰，极兔在国内市场同样遭遇着增长瓶颈。
2025年第四季度，极兔中国区总包裹量和日均包裹量出现下滑。总包裹量为58.9亿件，日单量为6400万件，同比下降0.4%。与此同时，极兔中国网络合作伙伴数量减少300个，网点数量减少500个，转运中心数量减少2个。
极兔管理层在电话会上提到：中国区市场从年初的价格战到年中行业推出“反内卷”政策，波动持续了半年左右。
2026年1月初，全国邮政工作会议提出，要综合整治“内卷式”竞争，防范化解行业风险。快递行业专家赵小敏告诉《中国企业家》：“政策层去年反对价格战，今年进一步提出综合整治，需要物流公司提升竞争水平，优化产品价格、服务网络，包括末端治理、网点布局等等。”
这也要求极兔要告别狂奔“卷王”的发展模式。而曾几何时，价格战和资本收购是极兔打开中国市场的两大武器。
2020年3月，极兔杀进中国市场，单票价格比通达系便宜一半。极兔表示，做好了亏损两年的准备。同时，极兔频繁运用资本杠杆，2021年12月，极兔以68亿元收购百世快递国内业务，吃掉其日均2000万件的单量；2023年5月，极兔又以11.83亿元接手顺丰旗下的电商件业务“丰网”，于2023年10月成功上市。
但这些成绩，很大程度上是极兔靠扩张“流血”得来。2025年上半年，极兔中国市场单票收入为2.15元，同比下滑13%。如今，行业“反内卷”要求极兔“冷静”下来，寻求在商务件、跨境时效件的高附加值业务履约能力，拉高品牌认知，这也让极兔和顺丰一拍即合。
“桐庐系”VS“闽粤派”
耐人寻味的是，伴随着顺丰与极兔的联盟，中国电商件江湖也将形成鲜明的两大派系：国内以“桐庐系”为主，“三通一达”加百世快递的创业均起源于这里，他们的大本营仍以承接淘系、抖音等电商件为主，海外市场为辅。
李忠心表示：在整个电商件市场里，已经形成了比较稳固的价格梯次和势力范围。“中通比圆通贵一毛，圆通比韵达、申通贵一毛，韵达和申通比极兔贵一毛。”他认为，在国内市场，顺丰和极兔结盟，率先承压的将是韵达和申通。
另一派则是放眼全球化和国际市场的“闽粤系”。他们以从广东起家的顺丰、极兔为代表，加上福建的纵腾物流。后者成立于2009年，目前是全球最大的跨境电商物流企业，先后获得普洛斯、钟鼎资本、复星、字节跳动等知名机构的投资支持，累计融资超过10亿元。2025年11月，纵腾控股A股上市公司“绿康生化”，也由此被外界解读为试图“借壳上市”。
相比于“桐庐系”之间千丝万缕的亲缘关系，王卫和极兔创始人李杰也颇有渊源。
圈内人表示：王卫是广东顺德人，他特立独行，不轻易加入某个商圈。但王卫对出身广东OPPO系的李杰欣赏有加，交情不浅。
一位资深行业人士透露：李杰曾数次拜访王卫。极兔刚进入中国市场时，竞争太过激烈，李杰一度想把部分业务卖给顺丰，但王卫没接。极兔转而靠“低价”和“资本收购”打开中国市场，站稳脚跟。
2023年，为了甩掉包袱，顺丰寻求出售电商件业务“丰网”，但无人接手。最终，极兔以11.83亿元出手收购，促成了顺丰与极兔的第一次合作。丰网的电商件份额，也帮助极兔冲击IPO铺平道路。2023年10月极兔上市时，顺丰持有极兔约1.67%的股份。
从电商战转向海外战
随着中国企业出海进入爆发期，快递行业的决战战场也开始从电商战场转向海外。根据弗若斯特沙利文资料，2025年东南亚快递市场包裹量同比上涨32.2%，拉美市场上涨超25%——但其物流基础设施仍存在干线与末端脱节的痛点。
相比之下，顺丰的海外优势集中在跨境头程与干线运输，在东南亚、拉美等重点市场的末端派送网络薄弱，本地化运营经验不足。
而极兔恰好可以帮助顺丰补足稀缺的末端资源。极兔官网显示，截至2025年底，其在东南亚10国已拥有1.93万个网点、246个转运中心；日均包裹量2100万件，同比增长68.3%。同时，极兔还深度绑定了TikTok Shop、Shopee等主流跨境电商平台，可以帮顺丰快速承接其干线货量。
此外，在沙特、墨西哥、巴西等新市场，极兔也已度过起网阶段——而这些市场正是顺丰出海的重点方向。借助极兔末端，顺丰无需再经历自建网点、本地化磨合的漫长周期。
不过，顺丰和极兔联手拓展海外市场的过程中，还将遇到一个强劲对手——菜鸟。2024年，菜鸟撤回上市申请，转而寻求与淘系和阿里国际深度协同。目前，菜鸟同样投入了海量资源在全球网络上。
天眼查显示，2025年11月，菜鸟100%控股跨境物流商递四方，后者在全球共拥有约8000名员工，服务全球约100万家跨境电商商户与超过2亿跨境电商终端用户。
近期，菜鸟集团副总裁、跨境物流事业部总经理熊伟在接受媒体采访时提到，提升物流时效和体验，将影响商家的转化率和复购率。比如，当跨境时效超过14天，每缩短一天，二次购买的时间影响大概在2%~3%。时效进入7天以内，每提升一天的影响会变得更大。
而顺丰与极兔的联合，也志在优化这一体验。行业人士表示：结合顺丰全货机机队和极兔的末端配送，东南亚跨境包裹时效或有望从5~7天压缩至2~3天，这将更好地匹配Temu、SHEIN等平台的极致时效要求。而极兔借助顺丰的全球干线，不仅将避开重资产投入，也将降低其跨境物流单票成本。
顺丰和极兔联盟，能否打破菜鸟、通达系对电商生态的依附模式，或许还要用更长时间看清其影响。但不论如何，围绕全球竞争的烈度已经提升，这场较量也将推升中国物流企业的全球竞争能力。
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