夺命狂奔，全球第一的途虎在害怕什么？|京东|养车|天猫|汽车后市场|电商|美团|途虎

当途虎登上门店规模全球第一的王座，质疑和担心比以往似乎来得更猛烈。

2026年3月20日，途虎养车（9690.HK）交出了一份2025年的“亮眼”的年报：全年营收164.62亿元，同比增长11.5%；经调整净利润7.0亿元，同比增长12.2%；注册用户达到1.623亿，交易用户2840万，同比增长17.7%，用户年复购率提升至65.0%。

最振奋人心的是，门店数量突破8008家，全球汽车服务门店规模第一。

但“增收不增利”的质疑也远超过往。净利润从2024年的4.82亿元下滑至4.19亿元，同比下降13%。毛利率从24.4%降至24.1%，净利率从3.3%下滑至2.5%。

更值得关注的是下半年的表现。2025年下半年，途虎营收85.85亿元，同比增长12.5%，但经营利润仅为3028万元，同比暴跌74.6%；期内利润1.13亿元，同比下降42.9%。

除了盈利能力的挑战，投诉也在过去的一年被反复提起。2025年，途虎的投诉量进入了零售电商平台TOP10。

在黑猫投诉平台，截至2026年3月，有关途虎的投诉高达数千条，投诉原因包括货不对板、质量缺陷、售后推诿、小病大修等。

《电诉网》的投诉显示，一位浙江车主在途虎更换轮胎和刹车油后，发现"后面两个轮的刹车放油螺丝都没有拧过放油的痕迹"，而维修人员竟称"用机器不用拧螺丝也能换油"。

更讽刺的是，2024年初网红"猴大腕"曝光途虎"原厂原件"变"原厂品质"第三方配件事件后，途虎虽然发布了四项"放心消费"举措，但类似问题仍在反复出现。

"透明、正品、标准化"曾是途虎颠覆4S店体系的立命之本，与其相信这个屠龙少年忘掉初心，漠视利润，更大的可能是，规模优先是途虎当下不得不做的选择。

CFO张志嵩在业绩会上解释称，公司致力于"在有挑战的经济环境下持续为用户提供高性价比的产品与服务"，这导致客单价下降。

分析人士认为，服务带来的口碑问题的根源在于加盟模式。当加盟店从94%到97.8%，这3.8个百分点的变化，是品牌对门店的约束力的继续下降。盈利诉求让加盟商做出了无序竞争、甚至牺牲服务质量的行为。

规模优先的背后，是途虎的持续承压。

首先是互联网巨头的降维打击。

京东养车是最直接的对手。2023年，京东将汽车板块升格为集团一级部门，以"震虎价"公开对标途虎，打响汽车后市场价格战。2025年，京东完成对RoboScience、千寻智能的入股，并申请"Joyrobotaxi"商标，试图以无人配送车经验切入自动驾驶赛道，构建"买车、用车、养车"的完整闭环。

天猫养车依托阿里巴巴的电商生态，截至2025年已拥有1900家门店，并推出"新五年计划"，再投4亿助力门店发展、10亿+押注AI。更可怕的是，天猫养车宣布新店平均4个月现金流回正，40%加盟商开多店——这意味着其单店模型正在超越途虎。

字节跳动旗下的懂车帝推出"懂懂养车"，虽然目前刚起步，但凭借抖音、今日头条的流量优势，以短视频和资讯为切入点，实现了从内容到服务的高效转化。美团的威胁同样不容小觑：2025年1月，美团与喜车未来智能科技达成合作，计划一年内推动超过30个汽车品牌和上万家经销商门店入驻，构建"买车用车+本地生活"的一站式服务平台。

此外，还有来自于传统车企的绝地反击。

当几千家家4S店退网，存活下来的传统车企正在转型"服务运营商"。上汽、广汽等主机厂加速布局独立售后体系，利用原厂配件和技术优势，直接抢夺途虎的核心用户。

更有新势力的闭环建立护城河。蔚来、小鹏、理想等新能源品牌自建服务体系，将用户牢牢锁在生态内。2026年3月，途虎与蔚来达成战略合作，这看似是突破，实则是无奈。途虎必须蹭上高端新能源的船，否则将在新一轮洗牌中被边缘化。

面对围剿，途虎的应对策略简单粗暴：用空间换时间，用规模筑护城河。

首先，下沉市场是最后的增量蓝海。途虎的下沉战略始于2020年，但2024年才真正进入"战时状态"。2024年8月，途虎发布"万镇万店计划"，投入5000万加速中西部渗透；2025年，推出"十亿补贴、万店同行"计划，乡镇市场加盟费降至8万/3年，管理费减半，最低30万即可开店。

效果立竿见影：截至2025年底，途虎工场店已覆盖全国324个地级行政区、1953个县级行政区，对全国乘用车保有量2万以上县域的覆盖率达75%。2025年约39%新开门店位于三线及以下城市，西北地区门店数同比增长超30%。

但下沉市场的代价是利润率。县域市场的客单价更低、服务频次更少、管理难度更大，短期内难以实现盈利。

如果说下沉市场是战略支撑，海外市场就是第二增长曲线。

2025年末，途虎加盟工场店在马来西亚巴生谷区域正式营业，运营中及筹备中的海外工场店已超过10家，中国香港门店稳步增长至4家。

这是途虎的"诺曼底登陆"，当国内市场进入存量搏杀，东南亚的华人市场和右舵车需求，可能是唯一的增量蓝海。

但出海的风险同样巨大：供应链重构、本地化运营、品牌认知度……每一个都是深坑。

这些举措能否奏效，仍取决于一个核心命题：当规模扩张遭遇服务质量的天花板，途虎能否在"万店时代"守住初心？