每经记者：蔡鼎 每经编辑：董兴生

3月27日晚间，金风科技（SZ002202，股价27.45元，市值1159亿元）发布2025年年报，公司2025年实现营收730.23亿元，同比增长28.79%；实现归母净利润27.74亿元，同比增长49.12%；实现扣非归母净利润26.13亿元，同比增长47.03%；基本每股收益0.6369元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2元（含税）。

据万得金融终端汇编的数据，17家机构对金风科技2025年归母净利润的一致预测值为约33.79亿元，因此公司披露的27.74亿元较一致预测值低了17.88%。

2025年四季度归母净利润环比下滑近83%

纵向来看，这是金风科技单年营收首次突破700亿元关口，但归母净利润仅创下2022年（23.83亿元）以来新高。分季度看，金风科技2025年第四季度归母净利润为1.9亿元，环比第三季度的约10.97亿元下降82.68%。

《每日经济新闻》记者注意到，金风科技2025年业绩录得正增长的核心在于风机制造主业的毛利率出现一定修复——报告期内，公司风机及零部件销售业务的毛利率为8.95%，同比提升3.9个百分点。同时，金风科技经营活动产生的现金流量净额为35.43亿元，同比增长53.01%。

产品结构上，报告期内，金风科技机组大型化趋势明显，公司6MW及以上机组成为公司的主力机型，其中6MW（含）—10MW机组销售容量同比上升137.81%，占总销售容量的比例超过70%；10MW及以上机组销售容量同比上升150.54%。2025年国内海上风电新增装机中，金风科技以208.9万千瓦的装机规模和37.9%的市场份额，首次位列国内海上风电整机制造商榜首。

年报数据显示，金风科技2025年风电场开发板块营业收入为86.94亿元，同比下降19.9%。尽管该板块毛利率同比提升3.15个百分点至43.16%，但近20%的营收缩水，反映出金风科技在风电场资源开发或转让节奏上出现了阶段性放缓。此外，从装机变动来看，报告期内公司自营风电场新增权益并网装机2496.63MW，同时转让了权益并网容量138.45MW。

资产减值损失+信用减值损失超13亿元

年报披露，除水务业务保持平稳（营收10.78亿元，同比增长6.48%）外，金风科技的绿色甲醇业务也在2025年逐步落地。2025年公司绿色甲醇新签订单15万吨，在手订单超75万吨。其中，兴安盟绿色甲醇项目（一期25万吨）已于2025年9月一次开车成功。此外，混塔业务国内新签订单突破10GW。

海外市场方面，金风科技2025年国际业务实现销售收入180.82亿元，同比增长50.59%，占总营收比重提升至24.76%。

年报还显示，截至2025年底，金风科技在手外部订单共计50.49GW，加上内部订单，合计在手订单达53.73GW，同比增长13.35%。其中海外在手订单9.27GW，同比增长31.83%。

记者还注意到，合并利润表显示，2025年度金风科技投资收益为7.27亿元，较2024年的19.62亿元大幅下降约62.9%。同时，报告期内，公司资产减值损失达10.85亿元，较2024年的8.59亿元进一步扩大（增幅约26.3%），结合信用减值损失2.53亿元，两者合计吞噬了超过13亿元的营业利润。

此外，尽管金风科技的整体资产负债率由上年的73.96%微降至71.66%，但短期偿债指标却出现下滑。期末流动比率从0.9545降至0.9094（降幅4.72%），速动比率更是从0.6733降至0.5886（降幅12.58%），这意味着公司应对短期债务的即期流动性正在变紧。