煤炭盈利、估值弹性可期，资金面看，煤炭ETF国泰（515220）连续3日净流入近2亿元。

广发证券指出，2026年煤炭供需将从宽松转向偏紧，年初以来煤价表现已超预期。短期来看，全球能源价格已上涨至高位，煤炭需求进一步受到提振，进口煤成本也有增加，煤炭盈利和估值弹性可期。中长期而言，国内产量增速较前期或显著下降，而印尼等国出口和产量预期回落，在能源价格高企背景下，煤电、煤化工需求具有韧性，煤炭预计维持较高景气度。具体来看，动力煤方面，尽管处于淡季，但由于大秦线检修港口持续去库、进口煤到岸成本高位以及非电需求支撑，预计煤价有望震荡偏强。焦煤方面，铁水产量较快回升，刚性需求支撑较强，预计价格有望稳中回升。同时，煤炭行业估值和股息具有优势。

煤炭ETF国泰（515220）跟踪的是中证煤炭指数（399998），该指数从沪深市场中选取涉及煤炭开采及相关领域的上市公司证券作为指数样本，聚焦于动力煤、焦煤等细分行业，以反映煤炭行业上市公司证券的整体表现。该指数具有高股息率、强周期性的特点，其走势与煤炭价格紧密相关。

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。涉及基金费率请查阅法律文件。