回顾上周（4月13日~17日），港股市场后半周加快修复，但从绝对点位上看，相比美股、A股多数指数已修复失地，港股主要指数还有空间（港股通指数、恒科及恒指仍低于美以伊战前水平2.8%/2.0%/1.9%）。4月17日，美股上市的热门中概股多数上涨，金山云涨超5%，知乎涨超3%，阿里巴巴、新东方、拼多多涨超1%。

资金面上，内资流入及沽空平仓，为港股反弹主要动力。截至周三，EPFR口径下外资净流入港股8.0亿美元（前一周为净流入港股6.4亿美元），其中主动外资净流出0.1亿美元，被动外资净流入8.1亿美元；沽空方面，最新一期港股沽空交易比例-2.0pct至13.1%，沽空持仓两周累计下降0.05pct至2.38%呈现空头平仓态势；南向方面，上周南向资金成交占比回升至21.7%，净流入港股市场达258亿港元，较前一周净流出118亿港币转为大幅净流入，电子、银行、医药、石油石化、煤炭等板块流入排名靠前。

周末消息面上，媒体报道称：DeepSeek正在首次洽谈外部资本，以增强其财务资金，估值超过100亿美元；阿里巴巴旗下芯片——平头哥GPU已规模化量产；港交所提出：将香港股票现货市场结算周期从T+2缩短至T+1，目前仍在征求意见阶段。

展望后市，华泰证券表示：恒科盈利预期近一周转为上修，互联网板块（重点是云和大模型龙头）盈利有筑底迹象。短期博弈超跌反弹思路是回撤多且受情绪、流动性影响大的板块，例如筹码逐步出清且业绩下行风险逐步到位的互联网消费及模型有进展的大厂。

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