上周A股光模块龙头市值超越白酒龙头，通信ETF（515880）上涨15.03%。

当前北美头部云厂商持续加码AI基础设施投入，英伟达GPU平台正加速从Blackwell向Rubin架构迭代，谷歌TPU亦实现快速放量。光模块作为算力组网的核心光电转换部件，正迎来从800G向1.6T的代际升级，成为AI算力产业链中弹性最强的核心环节之一。

参考UBS（瑞银）芯片出货量，配合各家网络占比，我们测算AI芯片隐含光模块需求如下：

2026年光模块市场规模为373.7亿美元，yoy+149%。2027年光模块市场规模为672.75亿美元，yoy+80%。（注：未包含NPO等增量，仅考虑光模块的柜外连接需求）

展望后市，需求端的强劲支撑来自全球AI资本开支的持续高增，2026年全球超大规模厂商资本开支已突破8000亿美元，2027年有望突破1.4 万亿美元，Cpaex大盘增长，叠加内部占比提升，光在后市仍是AI浪潮的核心方向。现金流层面，头部云厂商依托主业具备稳定现金流补充，当前资产负债表健康，叠加巨额在手订单提供成长韧性，后续融资节奏整体可控，产业投入具备可持续性，无需过度担忧。

通信 ETF（515880）是一键把握AI光互联红利的高效配置工具。产品持仓高度聚焦算力互联核心赛道，光模块权重占比超 50%，叠加服务器、光纤等上下游标的，算力相关产业链合计权重超 80%，成分股与海外云厂商、半导体龙头同属全球算力产业链，行业景气可直接传导至业绩端。投资者可结合自身风险承受能力，采取分批布局或逢低参与的方式，共享 AI 互联产业的长期成长红利。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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