6月25日晚，泡泡玛特头部IP LABUBU推出的新品“复古理发店”系列正式线上发售。该系列一共包含7款角色，其中6款为普通款，1款为隐藏款，整盒954元。
虽然在线上的官方渠道显示“秒空”，但多个常规款遇冷。（此前报道：）
橙柿财经搜索发现，在潮流网购平台，该新品系列多款常规款成交价低于发售价，出现了罕见的“破发”现象。这与此前LABUBU系列发售后全线抢购、市场加价的行情迥异。
与此前LABUBU系列“一娃难求”的行情不同，昨晚橙柿财经在天猫泡泡玛特旗舰店购买该系列盲盒时，购物体验十分“丝滑”。点击购买、确定付款，整个操作过程不到3秒钟。
潮玩爱好者小胡昨晚也购买了该系列盲盒，和我们的购买感受几乎一样，“和一年前抢LABUBU 3.0系列不一样，那时候哪怕掐着秒表进入页面也颗粒无收，最后不管什么款式都得加价买，隐藏款价格更是高得离谱。这次顺畅不少，有些已经开盒的款式低于原价就能立刻买到。”
二级市场的价格变化更为直接。发售当晚，得物平台上"雨过天晴""浅蓝序曲"两款常规款在半小时内成交价即跌至100元，较159元发售价下跌59元，降幅超30%。
昨天中午，记者实地走访杭州银泰in77泡泡玛特门店。店员介绍，该系列为线上独家发售，线下并未铺货。目前，官方渠道该新系列新品已显示售罄，但在二手潮流网购平台，并未出现抢光的现象。
截至发稿，千岛APP数据显示，多款破发款式价格小幅回升至110元上下，但依然低于原价。
其中，“雨过天晴”"浅蓝序曲"等多款常规款持续低价流通，货源充足。全系列仅"丝绒午后"“慵懒西岸”“维持小幅溢价，其余常规款式均低于或接近原价。
目前，隐藏款”迷雾白噪音”成交均价显示是975.31元。作为泡泡玛特的头部IP，LABUBU过往热门系列价格翻番属市场常态，隐藏款与联名款的溢价空间更是屡屡突破预期。
据得物App价格趋势图数据，于去年4月发布的“前方高能”系列，隐藏款发售价99元，开售后价格一路冲高，峰值成交价达2700元。
另一款于去年上市的LABUBU“心底密码”系列，隐藏款单品成交价格接近千元，火爆行情甚至催生了专业代抢产业链。本次隐藏款"迷雾白噪音"5倍的溢价幅度，与前代产品存在明显差距。
LABUBU热度回落早有先兆。去年几乎同期发售的"怪味便利店"系列，隐藏款上市初期被炒至4600元以上，但品牌随后大批量投放400万—500万只（数量预估）货品，价格迅速回落。本次复古理发店系列的遇冷，延续了去年这一趋势。
同时，此次的发型设计玩法已经在Crybaby、Skullpanda等IP之前的毛绒产品中有所采用，玩法同质化，叠加社交平台上"颜值掉线""像隔壁老太太"等吐槽，新品口碑分化进一步影响了二手行情。
一款新品的降温并非孤例，对此，泡泡玛特公司管理层已有预判。
比如，面对2025年高基数的压力，公司董事会主席兼行政总裁王宁把今年比作“进到维修站”的一年，在2025年度业绩会上提出不低于20%的增长目标。
首席运营官司德则在一季度业绩会上坦言，去年的增长不乏市场红利和运气因素，今年更多要靠团队的努力。
2026年上半年即将结束，泡泡玛特近期的销售情况也引起了投资者关注。
根据魔镜数据，泡泡玛特在淘天和抖音平台的线上销售5月份同比下滑5%，2024年以来首次出现月度下滑。
德银认为，泡泡玛特在中国市场的销售自今年Q2起将面临压力，同时由于去年的高基数和IP热度回落，这一压力在下半年或会更加明显。
高盛的研报则表示，根据第三方数据，泡泡玛特在天猫和抖音旗舰店的销售5月份同比增长29%，增速上低于4月。同时，5月份抖音旗舰店的毛绒产品销售情况也弱于4月。
面对新款产品破发的情况，之前举牌泡泡玛特的知名投资人段永平似乎坐不住了。6月26日，抢在港股开盘之前，段永平在社交平台晒泡泡玛特新品“复古理发店”系列，并附文表示，“确实蛮可爱的。”
昨天，泡泡玛特的股价走势反映了市场分歧。早盘，泡泡玛特低开逾3%，最低触及150.4港元/股。随后股价震荡翻红，午后一度涨超3%触及161.7港元，最终收报158.5港元，逆市收涨1.60%。
值得注意的是，段永平在泡泡玛特的持仓于6月17日发生变化。根据港交所披露的权益变动信息，段永平及其控制的H&H International Investment持有的好仓比例从6.04%提升至6.88%，同时淡仓比例从1.28%提升至2.02%。
为拓展业务边界，泡泡玛特正加速多元化布局。除了手办和毛绒等潮玩品类，乐园、甜品、饰品等业务也在不断拓展。目前，公司旗下珠宝品牌独立门店popop门店已达8家，而甜品品牌Pop Bakery全国首店也于近期在秦皇岛阿那亚正式落地。
但从LABUBU新品阶段性遇冷来看，潮玩市场的供需关系正在发生变化。当货源供给持续增加、IP热度逐步平稳，盲盒市场的溢价空间正在收窄，泡泡玛特也面临着从爆款驱动到存量竞争的转型考验。
橙柿互动·都市快报 记者 万禺
编辑 高欣奕
审核 潘俐 陈欣文
校对 金秋
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