财联社7月7日讯（记者 王晨）7月2日，由财联社携手华夏基金、腾势共同举办的第五届财富管理论坛暨第三届“财富管理・华尊奖”颁奖典礼在南京成功举办。中金公司管理委员会成员，中金财富总裁王建力发表题为《驭变K型周期：低利率与数智时代的财富管理新范式》的主题演讲。
论坛现场，王建力把财富管理行业面对的时代变量概括为三个关键词：K型市场、低利率、数智化。全球宏观经济和资本市场处在深刻重构期，不确定性上升，结构性分化加剧。挑战之下，财富管理机构的业务模式也迎来新窗口。
“这两年全球宏观经济和资本市场正处于一个深刻的重构期，不仅充满了不确定性，更呈现出了一种结构性的、极致的分化。”王建力开场即点明，当市场进入K型周期，投资者一边“怕错过”，一边又害怕买在泡沫高点，财富管理机构也必须在“不做错”和“不错过”之间重新建立专业能力。
围绕这一判断，王建力从K型市场应对、低利率时代破局、AI数智赋能三个维度展开，分享了中金财富的思考与实践。对中金财富而言，财富管理3.0不只是产品货架升级，而是从客户需求出发，用资产配置、买方投顾和智能服务重构客户全旅程。
K型分化下，财富管理机构既要防踏空也要防泡沫
王建力首先把当前财富管理所处的市场环境概括为“K型分化”。
宏观层面，地缘冲突、贸易摩擦、通胀压力和全球央行政策反转，让资本市场面对的宏观流动性不确定性更复杂。产业层面，AI所代表的科技革命正在深度重塑全球产业格局，成为驱动经济增长的新动能。王建力在演讲中列举的数据显示，高技术产业增加值占工业增加值的比重，已经从2019年的13.3%提升到2026年的18.2%；今年一季度AI产业链盈利同比增长超过70%，而全部非金融企业盈利增长约12%。
另一端，传统引擎仍在承压。5月社零总额同比下降0.6%；新建商品房销售面积和金额同比降幅分别扩大至-13.2%和-9.3%。新动能崛起和传统需求筑底并存，构成了当前经济的K型走势。
这种分化也映射到资本市场。2024年9月“924行情”以来，万得全A累计上涨79%，而约1300家公司构成的AI产业链相关行业指数累计上涨166%，最近两个月仍大幅上涨并创出新高。市场的极致分化让投资者体感差异显著：踏空者焦虑，“怕错过”的FOMO心理升温；持仓者又担心处于泡沫后期，面对大幅回撤风险。
摆在财富管理机构面前的专业考验因此更尖锐。王建力给出的方向很清晰，一方面要通过丰富多元的投资工具与优质产品供给，助力居民财产性收入提升，让投资者分享市场红利；另一方面必须摒弃“冲规模、赚快钱”的短视思维，强化逆向配置与尾部风险管控，坚决避免投资者沦为市场泡沫的买单者。
资产配置深耕20年，中金财富买方投顾开启3.0时代
越是分化时刻，财富管理机构越要回归本源。王建力认为，财富管理机构的使命应落到四个字上：以人为本。
王建力分享，从2010年建立产品研究体系开始，中金财富在产品研究和资产配置领域已深耕近20年；2019年开启买方投顾转型，在业内首次推出“中国50”私享专户旗舰服务；到2025年，以“中国50”为代表的买方投顾服务资产规模突破千亿元，中金财富正式迈入财富管理3.0时代。
在王建力的叙述里，财富管理3.0是服务逻辑升级。K型分化加剧的新局面下，真正的解法要从客户需求出发，利用资产之间的低相关性构建风险收益更优的投资组合，将客户利益置于中心。
这既是买方投顾的初心，也是穿越周期的根本路径。对财富管理机构而言，客户焦虑来自市场分化，服务价值则来自能否把焦虑转化为可执行的资产配置方案。
低利率时代，73万亿元存款搬家如何承接？
除了K型分化，低利率也是财富管理必须面对的现实课题。王建力把问题说得很直接，当居民庞大的稳健配置需求加速释放，如何稳妥承接，就成了财富管理机构绕不开的一道必答题。2025年以来，中国正式进入利率“1”时代，国有六大行一年期定存利率下行突破1%。传统银行理财打破刚兑，整体收益率逐步下行，2025年末也首次跌破2%。
低利率环境下，债券投资收益预期持续降低，传统固收产品难以满足投资者收益需求。与此同时，大量定期存款即将到期。王建力在演讲中提到，预计2026年到期存款主要包括2023年吸收的三年定期存款、2024年吸收的两年定期存款以及2025年吸收的一年定期存款，样本银行2026年存款合计到期规模约73万亿元，较2025年增加约12万亿元。
对财富管理机构而言，稳妥承接这部分庞大配置需求，不只是做大钱包份额的需要，更是服务低风险偏好客户、守护居民财富的必然要求。
从单品思维到低波配置，中金财富用5A模型构建闭环
面对低利率环境，稳健类产品供给必须从单一固收走向多资产、低波配置。王建力现场铺开中金财富的稳健类配置图谱：
纯债类产品提供相对稳健的打底收益，包括货币基金、短债及中长债基金；
创新“固收+”在纯债基础上叠加20%转债、红利或REITs，以增厚收益；
海外资产方面，在QDII/QDLP代销、互认基金等业务中引入相关产品，提供相对更有弹性的稳健标的。
另类投资则包括市场中性、股票多空、套利策略及低波CTA等低相关策略，追求绝对回报，为组合配置提供多样化收益来源。
在这套框架中，做好稳健类投资，已经不能只依靠债券基石。投资逻辑需要从单品思维转向配置思维，从单一固收转向低波配置。
王建力把核心护城河指向跨市场、多资产的配置能力。
中金财富在资产配置领域形成的5A配置模型，正是这一思路的工具化表达。5A分别代表Appetite客户偏好、Asset资产配置、Attribution策略归因、Alpha深挖超额、Assessment风险评估。五大支柱环环相扣，形成从“读懂客户”到“守护资产”的完整闭环。
这套模型背后的行业意义在于，财富管理不再是简单寻找一只收益更高的产品，而是围绕客户偏好、资产组合、风险归因和超额收益持续管理。对于个人和机构客户而言，一站式低波类产品解决方案的价值，正是在低利率时代下穿越周期，实现财产性收入的长期稳健增长。
AI不是简单的“+”，而是财富管理的“×”
如果说资产配置回答的是低利率和K型周期下“投什么、怎么配”，数智化则决定财富管理服务能否规模化、精准化落地。
王建力把AI对财富管理行业的影响拆成两股力量，一方面是“马太效应”的加剧，大模型研发与应用需要资金预算和技术能力支撑，天然有利于资源充沛的头部机构；另一方面是“乘数效应”带来的重新洗牌，数字能力与金融专长深度融合后，部分中小机构也可能实现“弯道超车”。
王建力表示，很多人在谈“AI+”，但AI对业务的赋能不只是简单叠加，而是一个“×”，是乘数效应。因为AI不是孤立技术模块，而是深度嵌入客户服务、投顾研判、内部运营的每一个环节。
基于这一判断，中金财富将人工智能定位为公司级核心战略，系统构建“对客智能体、投顾助手智能体、财富数字员工”三大智能体群。
王建力描绘的中金财富AI愿景也很具象：“为每一位客户配备一名AI财富顾问，让专业陪伴不再有门槛；为每位员工配备一名数字孪生助手，让重复劳动交给机器，让创造性的工作回归人；为公司打造一支人机融合的员工队伍，让人的温度与机器的精度相得益彰。”
这段表达也是整场演讲中最有传播感的金句之一：财富管理的未来，不只是更智能、更高效，也要更有温度。
三大智能体群，财富管理服务正在被重构
中金财富正在推进的三大AI智能体群，分别对应客户服务、投顾赋能和内部运营。
在客户服务端，中金财富聚焦面向客户的AI服务工具体系，从被动问答工具升级为主动陪伴式智能伙伴。通过第三方平台与中金公司自研的中金点睛大模型结合，支撑对客场景。目前，AI诊股通和AI账户诊断功能已经上线，为客户提供投资参考和基金账户深度洞察体验。
在投顾端，中金财富于2025年自主打造投顾助手智能体，覆盖服务准备、服务触达、服务复盘等环节，目前投顾渗透率达到73%。今年，这一智能体还将全面升级，构建服销一体、人机协同的新范式，覆盖售前客户洞察、售中销售策略、售后陪伴关怀及投研智库等功能，支持投顾产能提升。
在内部赋能方面，中金财富自主研发客服智能体，推送应对话术与解决方案，辅助客服快速响应客户问题。上线以来，这一智能体累计服务客户超过84万次，客服知识检索效率显著提升30%。未来，运营智能体还将覆盖投后报告专家、线下交易簿记专家等重点场景，进一步提升运营承载能力上限。
从客户服务到投顾赋能，再到内部运营，AI正在渗透财富管理每一个环节。但王建力把最终落点放回“人”。技术的价值不是让服务变得冰冷，而是让服务响应更及时、投资建议更精准、客户体验更有温度。这正是中金财富推进AI战略时反复强调的“科技向善”。
金融为民，财富管理新范式要回到客户获得感
演讲最后，王建力把财富管理新范式放回金融服务实体经济和居民财富管理的大背景中。
当前正值国家谋划“十五五”规划的关键时期，科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，对财富管理行业提出了新的要求。财富管理机构不仅要提升专业能力，也要更好发挥金融服务实体经济的根本作用。
王建力表示，中金财富将继续立足买方视角，精进专业筑基，强化数智赋能，持续践行买方投顾服务转型，真正将“金融为民”落到实处。
（财联社记者 王晨）
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