10月14日市场调整之际，红利资产逆势全线收红，防御本色尽显。而拉长时间看，红利的配置逻辑正在多重因素共振下持续强化。

其一，从外部环境看，长端美债利率仍处2008年以来高位，外围波动加大的背景下，高股息资产仍是国内资金的天然避风港；其二，从国内环境看，低利率时代股息率的相对性价比突出，供给约束与高分红的底层逻辑未变；其三，中长期资金持续通过宽基与红利类ETF净流入，为板块提供了稳定的增量买盘。

红利不只是“跌时抗跌”的防御工具，也是有持续买盘支撑的配置方向。当前市场不确定性较大，红利资产或仍是组合中重要的压舱石。稳健型投资者或可关注红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）、煤炭ETF（515220），以哑铃配置从容应对外部不确定性。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

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