2月20日，港股迎来春节后首个交易日，AI大模型板块延续节前强势。智谱（02513.HK）与MINIMAX-WP（00100.HK）盘中市值双双突破3000亿港元，两家公司合计市值超过5800亿港元，已接连超越携程、快手和京东等知名科技企业。

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今年1月8日和9日，智谱与MiniMax相继登陆港交所，累计募资近百亿港元。智谱发行价为每股116.20港元，MiniMax发行价为每股165港元。上市至今，两家公司均录得数倍涨幅。作为港股为数不多的纯大模型标的，两家公司在春节前已因密集的模型发布而获得资金追捧——智谱于2月12日正式开源新一代旗舰模型GLM-5，同日宣布上调GLM Coding Plan订阅价格，整体涨幅自30%起；MiniMax则同步推出新一代模型M2.5，主打编程与智能体场景。

一级市场同样热度不减。据悉，月之暗面旗下Kimi在完成上一轮5亿美元融资仅一个多月后，新一轮超7亿美元的融资即将完成交割，由阿里、腾讯、五源、九安等老股东联合领投，最新估值突破100亿美元。总额超12亿美元的连续两轮融资，是近一年来大模型行业的最高融资金额。

海外头部公司的估值同样在快速攀升。Anthropic近日完成300亿美元融资，投后估值达3800亿美元；OpenAI也接近完成新一轮融资的第一阶段，该轮融资预计将筹集超过1000亿美元，公司整体估值可能超过8500亿美元。

国联民生证券在研报中指出："近期国内外多个大模型发布新功能或进行生态整合，有望引领新一轮大模型创新潮。随着Agent时代的到来，互联网价值链的重构已经开始，正从传统注重流量规模的逻辑转向关注行为执行、能力调用、治理可控和结果付费的商业模式。"开源证券也在研报中表示："AI应用端正从技术陪跑者跃升为新一轮科技叙事的核心主角，其商业化进程加速、用户行为重构与盈利模式清晰化，或标志着AI投资主线已从'算力基建'全面转向'场景兑现'。"

市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。

本文源自：市场资讯

作者：观察君