70年神话彻底终结，“买发动机送车”的本田，上市以来首次爆出年度巨亏，日系车的光环碎得彻底。
2025财年，本田预计净亏损4200亿—6900亿日元，折合人民币约182亿—299亿，这是它上市近70年的首次年度亏损。资本市场反应激烈，2026年3月12日，本田美股开盘闪崩，收盘暴跌5.27%，市值仅剩338.52亿美元；从2月27日到3月13日，美股累计跌幅达14.52%，投资者用脚投票，表达对这家巨头的极度担忧。
更刺眼的是，本田在全球最大汽车市场中国的溃败。2025年在华销量暴跌至64.5万辆，连续五年下滑，较2020年162.7万辆的巅峰期，缩水近百万辆，降幅超60%。2026年前两个月，累计销量仅8万辆左右，2月单月更是只有2.88万辆。与此同时，日系车在华市占率从2020年的24.1%，跌至2025年的9.8%，首次跌破10%，本田的下滑轨迹，与日系车整体颓势高度重合。
电动化转型全面溃败，是本田衰落的核心原因。当中国新能源车渗透率突破60%时，本田新能源渗透率仅6.7%，几乎错过整个电动化浪潮。它2021年才仓促推出首款纯电车型，比比亚迪、特斯拉晚了近十年，且大多是油改电产品，续航短、智能化落后、口碑拉胯。更让人费解的是，本田不仅削减30%在华电动化投资，还放缓转型步伐，转而聚焦混动，与时代趋势背道而驰。
产品力落后、心态傲慢，加速了本田的崩塌。中国消费者早已告别只追求耐用的时代，转向智能座舱和高阶智驾，但本田车机系统操作卡顿、智驾功能缺失，与国产车型形成明显代差。更离谱的是，其新能源车型依赖中国供应链，却定着进口高价；插混版雅阁为清库存直降10万，售价腰斩至13.88万，足见产品竞争力之弱。
这场巨亏的直接导火索，是本田对电动化战略的彻底重估。因北美电动车需求不及预期、政策剧变，本田终止与通用合作的部分电动车型开发，取消北美三款纯电车型研发，由此产生的战略损失高达2.5万亿日元，约合人民币1082亿元，相当于本田过去三年的利润总和，直接将其拖入亏损深渊。
本田的坠落，不是一家企业的失败，而是日系燃油车时代的落幕。曾经引以为傲的发动机技术优势，在电动化、智能化浪潮面前不堪一击；曾经的品牌溢价，在国产车企的产品力碾压下荡然无存。中国车市早已不是外资的后花园，这里只相信实力与速度，跟不上时代的巨头，终将被市场淘汰。
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