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马年开工一个月后，国家医保局针对医药购销行贿的重拳再度出击。继昨天的鼻腔喷雾带金销售案后，今天又通报了另一药品的行贿丑闻，涉及的药品为复方黄柏液。
为了卖出更多药品获利，汉方制药的原医药代表张某猛，拿下了医院妇产科主任、门诊药房主任以及皮肤科医生，绑定利益， 按照相应比例支付回扣，共计给出了超36万元的回扣，最终因行贿罪、对非国家工作人员行贿罪获刑。
复方黄柏液，正是才向港交所递表的山东汉方制药旗下收入支柱。公开资料显示，2025年前9个月，汉方制药的营收为8.03亿元，复方黄柏液涂剂销售额就达到了8亿元，占比几近100%。
眼下，汉方制药才准备叩开港交所的大门，这场被曝光的贿赂案件，折射出其经营管理上未被揭开的风险，或将直接影响区登陆资本市场的进程。
1、中国裁判文书网早在去年1月就披露了这一案件的判决书。从判决书提供的信息来看，涉及的药品和企业非常明显。
据悉，涉案张某猛，男，1976年3月14日出生，内蒙古自治区呼伦贝尔市人，初中文化，山东某某制药有限公司原代表。该因涉嫌犯行贿罪，经秦皇岛市山海关区监察委员会决定，于2024年3月16日被采取留置措施。因涉嫌行贿罪，同年4月3日被河北省秦皇岛市山海关区人民检察院取保候审，于同年7月29日被秦皇岛市公安局山海关分局取保候审。同年10月23日被本院取保候审。
张某猛的犯罪路径很清晰。2013年，他与山东某某制药有限公司达成合作关系，为该公司推广药品复方黄某液（国药准字：Ｚ10950097，后改名为复方黄某液涂剂，以下简称复方黄某液）。
钥匙查询公开资料注意到，判决书中指出的复方黄某液（国药准字：Ｚ10950097）正是山东汉方制药有限公司（去年已改制，现名为山东汉方制药股份有限公司）的复方黄柏液涂剂，适应症包括清热解毒、消肿祛腐，企业名、药名一一对上。
2、作为医药代表，张某猛为了卖药可谓想足了法子，他把目标精准锁定了科室主任、医生，以及门诊药房的负责人。
首先，他找到时任山海关人民医院妇产科主任的孙某梅，要求后者为其推广，并承诺根据妇产科开具使用该药品的数量，按照相应比例向孙某梅支付回扣，孙某梅同意。此后，孙某梅利用其担任妇产科主任负责指导本科人员诊疗活动的职务便利，在召集并指导科室医师用药过程中向医师推荐介绍该药品，为张某猛谋取利益。
此外，他还搞定了药房。2014年左右，张某猛为便于统计支付回扣的数额，找到前述医院门诊药房主任张某松，要求张某松帮助其统计该医院相关科室及医生开具复方黄某液的数量，并承诺按照统计数量给予张某松好处费，张某松同意。后张某松定期向张某猛提供了相关科室医师开具该药品的数量。
最后就是和病人直接接触的医生。2014年，张某猛找到了山海关区人民医院皮肤科医生 王某慧（另案处理）、张某雯（另案处理），要求二人在诊疗活动中给患者开具该药品，并承诺根据开具该药品的数量，按照相应比例向二人支付回扣。
根据判决书，2013年8月至202 3年1月间，张某猛使用银行卡及微信给予孙某梅回扣款共计人民币156942元。
2014年11月至2023年7月间，张某猛先后给予张某松好处费共计人民币25040.5元。
2014年10月至2023年1月间，张某猛使用银行卡及微信给予王某慧、张某雯回扣款共 计人民币183013元。
3、法 院认为，被告人张某猛为谋取不正当利益，在药品销售中给予以上国家工作人员 （ 孙某梅、张某松 ） 以财物，构成行贿罪；给予王某慧、张某雯二人以财物，数额较大，构成对非国家工作人员行贿罪。判决如下：
被告人张某猛犯行贿罪，判处有期徒刑十个月，并处罚金人民币1万元；犯对非国家工作人员行贿罪，判处有期徒刑六个月，并处罚金人民币1万元；数罪并罚，决定执行有期徒刑一年，缓刑一年六个月，并处罚金人民币2万元。
4、从这个案子上来看，张某猛通过行贿医生获利，最终促成了 复方黄柏液的销售，而他这些行为，也让作为生成商的药企获益。就是不知道，此刻汉方制药的心里是苦是 甜，毕竟，眼下正值其IPO关键期，一点风吹草动都足够引发外界关注甚至质疑。对这家药企来说，这款被国家医保局曝出的涉事药品——复方黄柏液太重要了。
根据公司披露的招股书，汉方制药是一家从事中医药产品的生产、销售与研发的综合制药公司，专注于皮肤及黏膜疾病治疗领域。公司的旗舰产品为“复方黄柏液涂剂”，这是一种处方外用中成药，是目前中国中成药领域中唯一获批的处方涂剂，为国家二级中药保护品种，享有独家市场地位。
弗若斯特沙利文的资料显示，复方黄柏液涂剂2024年的销售收入在中国外用中成药市场排名第四，占据1.1%的市场份额。
招股书显示，2023年、2024年及2025年前9个月，公司营业收入分别为10.53亿元、9.92亿元及8.03亿元，复方黄柏液涂剂销售额分别为10.51亿元、9.90亿元及8.00亿元，分别占总收入的99.8%、99.8%及99.7%，是公司唯一的收入支柱。
5、媒体也说了，在医保控费和中药配方颗粒行业入局者增多的外部环境下，汉方制药这种“把鸡蛋放在一个篮子里”的依赖结构暗藏巨大风险。一旦该核心产品遭遇政策调整、市场竞争加剧、专利保护到期等，公司整体营收和利润就会被直接冲击。
事实上，这款品的营收增长已显露出疲态了。从前述数据来看，复方黄柏液涂剂的营收，在2024年及2025年前三季度分别同比变动-5.79%及2.93%，2024年全年也是低于2023年的表现。
而且，汉方制药短期也还没找到第二条腿。尽管公司尝试多元化布局，已推动安宫牛黄丸商业化上市，乌鸡白凤丸计划通过零售渠道投放，同时布局化妆品业务，但截至2025年前三季度，新产品及化妆品收入占比仅有0.3%。
5 、尤其值得一提的就是，在此次医药代表贿赂事件被通报之前，汉方制药的 销售费用居高不下已经引发关注。随着此次贿赂事件的曝出，也让公司本身是否存在带金销售的疑问更加凸显。
从公开数据来看，2023年、2024年及截至2025年9月30日止，公司销售及营销开支分别高达5.13亿元、4.83亿元及4.20亿元，占同期总营收的比例分别为48.7%、48.7%及52.3%，持续维持在近五成的高位。
与此同时，高额销售费用主要用于维系庞大的分销网络与学术推广。招股书显示，汉方制药拥有近千家分销商，2023年至2025年前九月通过分销渠道产生的收入占比均超过92%，为维持渠道覆盖与市场渗透率，不得不投入大量资源用于渠道维护与营销推广。
预支形成鲜明对比的是，同期，公司研发开支分别为5694.5万元、5961.5万元及4155.3万元，研发投入占营收比例仅维持在5%左右，远低于销售费用占比。
6、自2月25日递交招股书后，汉方制药引发了媒体的广泛报道，自身的产品依赖症和高营销低研发的问题就成为了外界质疑热点。此次医保局的通报发生在其IPO进程中，时间上的重合无疑加大了汉方制药上市前景的不确定性 。
目前来看，尽管公司并未被直接追责，但核心产品推广链条中的严重商业贿赂行为，可能引发监管层对其销售模式、内部控制及信息披露完整性的进一步审查。
原医药代表丢下的这颗雷，汉方制药又要怎么接？
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