越南南北高铁项目从2005年左右开始酝酿，总长度约1541公里，目标是把河内和胡志明市的旅行时间从30小时缩短到5小时。这条线本来能大大提升越南的物流和经济联系，可惜从一开始就卡在资金和技术上。越南政府想学中国当初的路子，通过国际招标压价，还希望免费拿到核心技术。
参与的国家不多，中国、日本、德国都在列。中国企业当时报了合理的价，还带了技术支持的方案，打算融入泛亚铁路网。可越南加码，要求中方出大部分钱，还得无偿转让动车组和信号系统的关键技术。中国团队一算账，觉得这不划算，就直接退出了。
退出后，日本和德国的企业也没坚持多久，项目就搁浅了。越南国会2010年否决相关法案，因为预算太高，怕增加债务。之后几年，越南内部搞了些研究，2015年重启规划，找咨询公司重新设计线路，加了货运功能。地质勘测做了点，但没实际动工。
廉价航空这时候崛起，河内到胡志明市的机票有时比巴士还便宜，这让高铁的需求显得不那么急迫。人们习惯了飞，物流靠公路，成本高但凑合。越南政府试着分段建，先弄北边河内到荣市280公里，南边胡志明市到芽庄360公里，可资金缺口一直没补上。
到2020年，疫情让越南财政更紧，项目又推迟了。越南媒体偶尔报道，说早期招标策略有问题，拒绝外资的诚意导致机会溜走。中国高铁那时候已经建到几万公里，还出口到印尼和欧洲。越南反思了下，但没改核心想法，还是想少出钱多拿技术。
2024年11月，国会终于批准670亿美元的投资决议，计划2027年开工。总理范明政5月见了世界银行的人，想拉贷款，但银行看越南的偿债能力，没给准信。国际机构不是白给钱的，得看风险。
外援不行，越南政府就把眼睛转向国内企业。开了个企业家会议，喊来房地产和汽车行业的头头们。没高铁专家，但政府急了，先上再说。投标的企业里有越南潘日旺的Vingroup集团，他们组了子公司VinSpeed，承诺出20%的钱，大概130亿美元。
潘日旺身家不到100亿，这已经是很大手笔了。另一家长海集团跟韩国现代Rotem搭上，方案也递了上去。政府说，剩下的钱你们自己融，反正我们没多余的财政支持。越南一年财政收入780亿，高铁要占大半，这确实难办。
VinSpeed开始接触国际供应商，评估运营成本。算下来，票价要是低于廉航，得上百年回本；高了三倍，又没人坐。项目还得过20个省市，土地征收和行政协调一大堆麻烦。地质复杂，山区多，建起来成本容易超支。
越南股市对这事有点反应，Vingroup的股短暂涨了点。政府催着，说2026年底前得开工条件齐备。潘日旺集团内部审了审，发现融资缺口500亿，得借高利贷，风险太大。运营一看就是年年亏，廉航太卷了。
2025年12月17日，VinSpeed和德国西门子交通集团签了合作协议。西门子答应供Velaro Novo列车，时速350公里，还带信号系统集成。越南媒体炸锅了，说高铁梦终于要实现了，国家上下都挺兴奋。协议里有技术转移的部分，但没说全包融资。
Vingroup股价跟着水涨船高，市场估值加了点。政府表态支持，说这能提升越南技术水平。民众觉得南北连通指日可待，交通格局要变。可西门子那边主要是卖设备，钱的事还得VinSpeed自己扛。
签完没几天，VinSpeed就评估了整体预算。670亿的投资，自担130亿，政府不给无息贷款。潘日旺算账，发现这不光是建，还得运营，亏损在眼前。航班票价低，乘客为什么选高铁？融资得找国际机构，利息高，集团资金链扛不住。
项目标准轨距1435毫米，要兼容货运，但市场小，回收慢。越南政府重申，企业得自负盈亏，没补贴。VinSpeed内部讨论后，觉得优先其他业务稳妥，像电动车和地产那些。
2025年12月25日，Vingroup正式撤资，向政府递了信。股价当天暴跌，蒸发20亿市值。潘日旺个人财富缩水近19亿。越南民众傻眼了，媒体说项目又卡壳。长海集团的方案还在，但推进慢。政府没马上回话，内部琢磨替换方案。撤资主因是钱和风险，潘日旺宁可挨骂也不冒险。集团转头专注别的事，高铁这摊水太深。
现在，高铁项目又不确定了，670亿缺口在那，国际机构看越南债务，不愿轻易放贷。越南经济还靠航空和公路，南北瓶颈没解。中国高铁12月26日里程破5万公里，盖了97%的城市。老挝借中老铁路，从陆锁变陆联，经济蹭蹭涨。越南拖20年，早期没抓机会，现在循环里出不来。
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