｜2026年3月23日 星期一｜

NO.1中信建投：重思考，再布局

中信建投证券研报指出，中东局势升级，全球逐步定价战争长期化风险。本轮牛市流动性核心逻辑面临挑战，市场面临从涨估值到赚业绩的转型阵痛，或将面临一段较长的震荡盘整期。行业配置上看好高油价受益、现金流稳定的防御性品种和易被错杀的确定性成长三个方向。重点关注板块包括：煤化工、新能源（风光锂电）、储能、核电、电网、煤炭、水电、AI（涨价链、缺电链）等。

NO.2光大证券：震荡蓄势，等待破局

光大证券研报指出，当前外部因素对A股存在一定压制，一方面，霍尔木兹海峡紧张局势持续，全球能源市场动荡，美国通胀预期有所升温；另一方面，美联储鹰派倾向增强，也令全球资本市场在流动性端有所承压。不过市场仍有一些积极因素，例如央行的积极表态、1-2月份经济数据“开门红”、国内经济受中东局势影响相对更小等。综合来看，预计市场将以震荡为主。

NO.3兴业证券：何时吹响反攻号角？

兴业证券研报认为，近期市场调整主要源于两大担忧：一是美国经济 “滞胀” 风险，二是“中东冲突烈度升级失控”风险，而这两者或许都并非本轮冲突演绎的终局。短期而言，中东冲突烈度的升级反而酝酿事态降级的契机，意味着市场反攻的号角往往就在情绪最悲观之时悄然吹响；中长期看，美国“滞胀”可能是本轮经济走向的最悲观情形，但并非基准情形，当前市场对此计价相当程度的悲观预期，构成了市场中长期修复的基础。

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