10月25日，国务院发布的《“健康中国2030”规划纲要》，《纲要》将中医药单列一章，明确将发挥中医治未病的独特优势，为群众提供更优质的健康服务，给中医药发展以巨大空间。与此同时，中药配方颗粒作为产业升级的方向，备受政策支持。

近期，随着《中药配方颗粒管理办法（征求意见稿）》颁布一周年来临，《中药配方颗粒管理办法》的呼声越来越高，或在月内出台。

近十年来，我国中药配方颗粒快速发展。据前瞻产业研究院发布的《中国中药配方颗粒行业分析报告》数据显示，2006-2015年，中药配方颗粒全国销售额由2.28亿元上升到80.85亿元，CAGR为48.7%，远高于同期中药饮片26.7%的复合增速。其中，2009年全国中药配方颗粒年试制产量超过1万吨，且出口到欧美等30多个国家和地区，逐渐形成产业化优势。2015年中药配方颗粒销售额约为80.85亿元，同比增长26.58%。与此同时中药配方颗粒销售额占中药饮片销售额的比重也逐年上升，2015年达到了5.05%。相比于日本目前约有2/3的医生在临床上应用中药配方颗粒的情况来看，我国中药配方颗粒未来的市场空间非常大。

图表1：2007-2015年中药配方颗粒销售额及增长情况（单位：百万元，%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

图表2：2006-2015年中药配方颗粒占中药饮片比重（单位：%）

资料来源：前瞻产业研究院整理

中药配方颗粒作为技术升级下中药饮片的创新产品，相较中药饮片、中成药具有比较优势，产品创新带动模式创新，其广泛应用能使消费者、医院、中药饮片生产企业等多方主体受益，符合产业发展趋势，未来有望引领中医药产业发展。

我们判断未来配方颗粒市场规模将不断扩大，主要基于以下几点考虑：

（1）配方颗粒以其便捷性、有效迎合现代人快节奏生活方式，替代部分饮片市场同时吸引并转化新用户，随着临床应用的推广，市场规模有望不断增长；

（2）从国际上看，日本的中药配方颗粒占比80%，台湾地区占比2/3，而内地目前占比不到5%，整体提升的空间较大，而且中药配方颗粒允许加价，受医院欢迎；

（3）政策放开后，配方颗粒生产企业数量增加，市场开发更趋深入，市场规模增加；

（4）现阶段，配方颗粒仅可由二级及以上医院开出，在上述限制放开的基础上配方颗粒市场有望进一步扩大；

（5）医保逐渐放开：浙江省于2015年9月1日对中药配方颗粒纳入医保报销范围进行试点。我们认为浙江此次试点将中药配方颗粒创造更多推广机会，使更多患者接触到配方颗粒。同时，浙江省试点的成功有望推动其它省份将配方颗粒纳入医保报销范围，市场进一步打开。

此外，我们根据获得试点资质六大企业现有产能扩张及规划，未来几年天江药业、红日药业中药配方颗粒销售额增长率在20%左右，华润三九、培力药业在15%左右，考虑到政策放开，诸多企业进入配方颗粒市场，这些新进入企业的业绩成爆发式扩张，照此预计，2022年我国中药配方颗粒市场规模在600亿元左右。

图表3：2016-2022年中国中药配方颗粒行业发展前景（单位：亿元）

资料来源：前瞻行业研究院整理

目前，全国只有6家试点企业中药配方颗粒，中药配方颗粒企业沿着产业链，创造附加值，掌握定价权，降低了终端产品的价格与成本高度相关性。同时，中药配方颗粒比传统中药饮片的终端价格高。相比之下，中药饮片未经深加工，产业链短，附加值低，价格随中药材价格波动。这种差异体现在企业的盈利能力上，就是配方颗粒企业的毛利率比饮片企业更高、更稳定。数据显示，中药配方颗粒的平均毛利率高达70%，远远高于传统饮片。

因此，随着政策的放开，行业投资热度会变高，中药配方颗粒市场将迎来更加规范而高速的发展期。

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