要弄清楚这个问题，首先需要搞清楚，为什么大家会买美国国债，而不是日本国债、英国国债、德国国债。
一，为什么买美国国债？
归根结底，这是由美元主导的国际金融体系决定的。
1，美元主导全球，购买美元资产最直接。美国通过石油美元，通过美国的贸易逆差，将大量的美元撒播到全球，美国的银行体系。全球的贸易结算，几乎被美元垄断，国与国之间挣到的钱，都体现为美元。那手头有这些美元该如何打理？最直接的就是去购买美元计价的资产，而不是还要将美元换成日元，换成欧元，换成英镑，再去日本、欧洲、英国购买当地的国债，这中间会产生更多的成本。
2，美国国债才有足够大的容量。美国经济规模最大，美国政府欠债最多——这似乎是个不好的事情，但反过来，它也为全球美元提供了好的去处，即借钱给美国政府。美国国债市场总规模22万亿美元，而全球外汇储备也不过10万亿美元——放到英国、德国、日本，都无法吸纳这么多的外汇储备。
3，美国国债回报率相对较高。同样是国债，美国10年期国债还有2%以上的回报率，买日本的国债，回报率接近零，甚至有时候为负数；欧洲国债和日本差不多，也接近零，或者为负数。
二、减持美国国债有何影响？
首先，对美国而言，影响非常轻微。据统计，美国22万亿美元的国债当中，有40%——即9万亿美元在外国投资者手中。如果全部抛售，肯定会对美国国债市场构成比较大的冲击。但是，这种情况只是假设的，除非美国崩溃，不然美国国债只要下降到一定的价格，其投资价值就会凸显出来，美国国内的众多基金，就有能力全部吃下来。同时，别忘了，美国还有美联储，美联储拥有无限开火权，如果真的到了影响美国金融安全的程度，那必然意味着美联储会进场接盘，2008年的金融危机，美联储不就这么干了吗（即量化宽松，简称QE）？
对减持国来讲，减持美债，必然意味着额要拿着美元去做其他事情，可能是为了弥补国内外汇储备的亏空，偿付国际债务（比如阿根廷、土耳其这样的国家）；也可能是为了
让外汇储备多元化，减少对美国的依赖（如俄罗斯、伊朗）。减持美国国债，不会实质上对该国产生什么影响，因为这只是外汇储备变了个形式而已。
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