你认为的【财务分析】是什么？

杜邦分析

分析各种财务指标

横向对比企业

观察指标数据的波动

偿债能力，营运能力，盈利能力，增长能力

·······

不同的人有不同的分析方法，不同的分析视角！

由摸鱼小组编写、北京大学出版社出版的这本就是一本零基础的财务分析书籍，是普通投资者投资操作的重要指引和参考。

本书既有结合智能财务分析系统的深度多样的数据挖掘，也有基于常识延伸的研究探讨。 从最基础地如何获取研究资料，如何获取基本面信息，到财务分析的基础概念、方式方法，再结合一线实战投研案例，教大家如何站在投资者视角研判一个公司的财务状况。

每一份财务报表都是商业模式的高度凝练，此中有真意，数字大不同。 通过阅读本书，你将能够在枯燥的财务数据中发现商业模式的精髓，感受与上市公司捉迷藏的乐趣。

会计也好，财报分析也好，真正能对投资分析产生帮助的一定是“你吃过的亏，踩过的雷”。 本书更注重从投资者的角度评估一家上市公司的财务状况，并提供一定的投资指引。

下面为摸鱼小组创始人写在本书出版前的话，通过阅读此文，您可以更好地了解本书的脉络及精髓：

摸鱼小组是一个兴趣小组！核心成员有在一线金融机构做量化交易模型的数学博士，有在大型信托公司做组合投资管理的操盘大咖，有在会计师事务所服务多年的资深财务分析人员，这样一批人因为兴趣聚到一起，一起感悟市场变化。从最早的几百位读者，到后来公众号上的几十万位读者，摸鱼小组成长的过程让每一个参与其中的小伙伴感到欣喜。

从公众号开始发文章与读者互动，到读者们希望将文章集录成书，再到小组写完初稿交付出版社，最终呈现在大家眼前的这本财报分析书籍，是小组在资本市场的见闻沉淀，更是财报分析技巧的实战讲解。本书的写作耗费了我们不少的精力，但是我们也受益颇丰。我们第一次系统地梳理了研究过的所有公司，并且花费不少时间整理不同市场的案例，目的非常明确，就是想用一种简单直白的语言，把复杂的财报分析讲透讲明白，让本书成为一本对财务零基础的“小白”用户也很友好的手边书。

全书的框架基本是按照新人培训的思路组织安排，既包含非常基础的铺垫，比如从哪里获得上市公司核心基本面信息，又包含基础的财务概念、财报分析方式方法的讲解，且尽可能地匹配了上市公司一线分析案例。这些案例既脱胎于小组过往的工作经验，又包括一些数据挖掘分析的结果，当然还包括一些基于常识的判断。这些案例部分是我们公众号曾经写过的内容，部分是我们提供给机构投资者的案例。希望大家通过阅读本书，能感受到与上市公司捉迷藏的乐趣。

本书很少讲会计实务的东西，更注重从投资者的角度去研判一个公司的财务状况，并提供一定的投资指引。财报分析难也不难，三大表几百个数字，只要入门了，仔细研读就能发现公司的过去、现在，以及即将走向的将来。具体来讲，首先，是获取信息，我们重点讲解了公司各种信息的搜集渠道，扎实的资讯是深度分析的基础。其次，我们将上市公司财务报表按照资产负债表、利润表、现金流量表依次展开进行了讲解。最后，全书以常用的财报分析技巧和一些案例收尾。在书中，我们阐明了一些财务要点，也突出强调了一些投资常识。

资产软，负债硬，现金为王，是我们对财报分析的一个核心概括。在宏观环境收紧、全市场资金紧张的情况下，这是再合适不过的一个描述。资产软是说资产的价格是在不断变动的，不管是房地产、股票，还是应收账款、存货、固定资产，只要不是在手的现金，它的价格就会随着市场环境的变化而不断波动。负债硬是说企业欠的每一分有息负债，都要连本带利偿还，它是一个刚性约束。除非企业遭遇了重大的经营环境变化，比如破产倒闭，否则只要企业还想在市场上继续融资，它就要尊重融资对应的规则。现金为王指的是企业正常经营和融资的现金是平衡资产和负债两端的血液，要想健康发展一定要关注实业本身造血的能力和外部融资的能力。持有现金本身也是一种投资的观点，即市面上如果没有比较好的投资项目值得企业投入现金或者投资回报相对比较差，则不如持币等待，等待中失去的只是机会成本，只会让企业少挣一些钱，但是一旦投错了，可能是要命的。从这个角度上讲，现金为王又格外强调资金运用安全性的问题。做生意其实就是把口袋里面的现金、自己所具备的资源、自己所拥有的人力，变成资产负债表上的各种科目，再将这些科目重新变成钱的过程。想将钱变成科目其实是很快的，但是想把这些科目重新变成钱并不容易，这也是实业艰难的原因。

财报分析的研究，与一般意义上的公司研究大不相同。财报分析的研究讲求的是逻辑链与证据链的结合，发现风险，测度风险，控制风险，如果风险超出了头寸可以承受的范围，那么自然要警惕投资安全。财报分析的使命，是帮助投资者辨识数据背后的真相，消除信息的不对称，虽然在某种程度上讲，完全消除信息不对称是很不现实的，但是真实的市场不就是在模糊信息的情况下不断博弈决策吗？随着这两年严监管的施行以及宏观环境的变化，越来越多的上市公司掩盖不住过去财务的失调，出现了越来越多的问题，财务地雷在2017年和2018年给投资者上了血淋淋的课。纵观国内外股票市场，上市公司在会计师事务所辛勤劳动后披露的财务报表，其实只展示了它想要我们相信的部分。有大量的信息隐藏在数字背后，并没有被我们合理地获取。

本书也是希望投资者能够笑对市场变幻，学会以科学的方式，理性地思考、缜密地分析自己在投资中遇到的每一个问题和挑战，对市场保持敬畏之心，在研究与探索中逐渐接近公司真实的运作情况，做好价值高估和价值低估情况下的应对，不随市场起伏而纠结。一千个读者就有一千个哈姆雷特，每个读者都会根据自己的教育经历、投资经历、思维习惯形成自己的财务报表解读方法，我们所做的就是尽可能缩短读者学习的过程，让读者把注意力和精力放在最容易上手的地方。读者能够快速地避开明显的地雷，慢慢打磨自己的持仓组合，通过比较细致的财务报表拆解，掌握分析上市公司财务报表的方法，降低自己的投资风险，提高自己的投资回报，就是摸鱼小组最开心的事情。

（原文有删减）