美国WTI5月合约周一暴跌300%，历史上首次转为负值。美国WTI 5月份原油期货下跌逾300%，收于-37.63美元/桶，这意味着生产商将向交易员支付费用，让他们把手中的石油拿走。这种负价格在石油期货合约中从未发生过。

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我们分析这波下跌的过程。总结有以下几点：

1. 从2020年3月开始，沙特撕毁OPEC+减产协议，不停增产，一度达到1200万桶/日，而在此之前只有几百万桶；

2. 表面上沙特不满俄罗斯，但是事实上这场原油价格战更加可能的是针对美国。因为美国页岩油生产成本远远高于现在的油价。

3. 四月初的减产协议不及逾期，无法弥补需求的不足。

4. 受疫情的影响，石油需求减少，价格下跌，无法弥补开采的成本。

5. 5月份期货原油价格跌破20美元时，很多人开始鼓吹——油价已经比水还便宜了，这是历史性的机遇。但实际上，因为抄底的人太多了，越多人抄底，油价越暴跌。在历史性的机遇面前，永远不缺历史性的韭菜。

6. 做原油跨期套利的交易者们做小价差，不成功，最终导致踩踏事件。

其实呢现在的原油严重过剩，需求已经满足了，仓库也已经满了。不能像倒牛奶那样的倒原油，应该怎么办呢？只能拼命的找新的仓库。大家一看这个情况，在期货市场上持有多单的买家，纷纷都跑了。他们为什么跑呢，因为期货合约到期要交割了，要么平仓，要么交割。交割是什么呢，就是得把现货原油拉回去。问题是拉回去卖不掉，市面上也找不到新的仓库。去库存又遥遥无期。所以他们只能跑，跑慢了就得交割，卖不掉就得砸手里。大家争着逃跑，就出现了原油暴跌到负值的一幕，真正的买桶送油了。

最后，我们看看原油到底要不要抄底，原油要上涨可能需要的条件是什么？

1. 俄罗斯和OPEC达成二次减产协议。 现在油价眼看着马上就要到个位数了，早跌破俄罗斯的生产成本，估计俄罗斯油企高管们猎枪都擦亮，准备好去西伯利亚打猎了。所以原油要上涨就必须第二次减产，而且这次减产将会更加大幅，并且对于市场的影响将更加剧烈。

2. 沙特作为OPEC的大佬，老底较厚，所以哪怕油价下跌，也能够吃老本。但是OPEC的小弟们，如阿尔及利亚、伊拉克、阿联酋等国家早就纷纷叫苦连天，濒临破产。这利益关系或将导致产油小国之间为了生存和粮食发动战争。瘦地缘政治影响直接导致原油供应不足，导致价格上涨

3. 全球疫情或将因为温度升高，全球疫情或在5月份得到有效控制，全球复工复产大潮来临，全球经济重新迎来复苏，到时候原油需求会持续增加，原油的基本面将进一步得到好转。

当经济复苏，或者快速发展时，会增加对原油的消耗、需求，刺激油价上涨。这是从需求端方面改善原油基本面，从而使得油价上涨。