昔日的胶卷之王，摄影的代名词，在黯然破产之后，今天再度上了财经和科技新闻的版面，不是因为胶卷复活了，而是它顺应潮流——开始卖药了。

继周二暴涨200%后，柯达（美股代号 KODK） 周三盘中涨超500%，最高上涨到60美元，多次触及熔断。

1

7月28日，柯达公司宣布获得了7.65亿美元的政府贷款，用于生产“已长期陷入国家性短缺的药物原料”，以减轻美国对印度等国药物的依赖，其中还包括特朗普总统坚信能用于治疗新冠病毒的抗疟疾药“羟氯喹”。

在暴涨前的4个月中，柯达的市值始终在1亿美元附近徘徊，此次获得的7.65亿美元政府贷款，是柯达总市值的7倍有余。

受消息刺激，柯达盘初一度暴涨350%，最后收涨203.05%，报7.94美元，盘后再涨66.88%。令投资者瞠目结舌。

然而暴涨并没有结束。7月29日柯达公司股价再度暴涨，盘中20次触发熔断，一度涨超650%。

特朗普今年5月宣布《国防生产法案》生效，政府给钱，企业制药，只要跟新冠病毒沾边的都可以造起来。而贷款来自一个类似于银行的政府机构，美国国际发展金融公司。

柯达是在此法案下获得贷款的第一家公司。它将利用这笔资金生产用于仿制药的“起始原料”和“原料药（活性药物成分）”——目前，美国人消耗着全球大约40%的仿制药原料供应，但只有不到10%的仿制药生产是在美国进行。按照特朗普的说法，“这是将制药业带回美国的一个突破”。

为什么美国联邦政府选择了柯达？这是因为柯达拥有庞大的工业设施，包括1600万平方英尺的制造空间、实验室、仓库和办公室、88个批量生产反应堆，现场发电厂和蒸汽供应，同时在有机化学制造方面拥有较长时间的经验。按照设想，柯达的设施预计最多能够生产仿制药所用原料药的25%。

2

如果不是看到柯达股价一夜暴涨的消息，相信大部分人早已把这个昔日的胶卷巨头遗忘了，甚至可能00后、90后都不知道柯达是做什么的！

而许多80后可能还记得曾经非常经典的“留下精彩每一刻”的广告，当时胶卷和相机还是稀罕物，不过时过境迁，柯达在2012年就申请破产了，多年来他们在转型数码影像上的进展一直不顺。

柯达的历史曾经无比辉煌，曾有14万全球员工，还是胶卷、数码相机、OLED等新技术的发明人，但是除了胶卷之外，其他业务都没有发展起来。

1880年，乔治·伊斯曼在美国纽约州的罗切斯特成立了伊斯曼干版制造公司，利用自己研制的乳剂配方制作照相机用干版胶片。随后它又进军电影胶片领域和X光影像行业，成为世界胶片行业的领军者。20世纪八九十年代，柯达品牌几乎垄断了整个摄影市场。

1892年柯达公司诞生，到1997年，柯达公司拥有超过14万名员工，市值最高达到310亿美元，占据了美国85%的相机市场。

2000年前后，由于受到数码的冲击，胶卷的需求以每年10%的速度不断下降。2003年，柯达影像部门的利润从2000年的143亿美元暴跌到42亿美元。柯达不得已之下，宣布放弃胶卷业务，将发展重心转到数码产品上。

2004年开始，柯达每年都在亏损。到了2008年iPhone诞生，由手机拍摄的照片开始井喷，用柯达拍摄的照片数量直线下降。

不得已，柯达杀鸡取卵，先后出售了数码相机业务、当时的支柱业务医疗成像，并把持有的中国乐凯胶片的股份全部出售给了一家广州的公司。

2011年开始，市面上开始频繁流传柯达破产的消息，其股价从1999年巅峰的80美元一路跌到78美分，处于38年来最低点；随后评级机构惠誉和穆迪也将柯达债务的评级下调至“垃圾级”。

2012年，柯达正式申请破产保护。

柯达拥有的一万多项专利，被当时新型的IT巨头苹果、谷歌、微软等抢夺。柯达似乎消失了公众视野里，只剩下低廉的股价，畏缩在美股的角落。

3

柯达，这个曾经的黄色巨人，因无法适应数码时代的技术变革，而被新对手们远远甩在身后。它最好的归宿，就是成为商学院中一个令人唏嘘的失败案例。

即便处于破产保护、股价低到土里，但柯达还是开出了花来。

2013年柯达退出破产保护、重新融资上市，重拾自己印刷、胶片等老本行之余，也开始了“跨界”之旅。

柯达曾进军打印机市场，开发过智能手机，也做电影胶卷。2017年，柯达尝试了做艺术杂志。随后又进军时尚圈，先后与Forever 21、H&M等品牌进行合作，推出了柯达联名的服装，还和滑板品牌 Girlskateboards合作推出了联名滑板。

2019年初，柯达和知名“卖概念”啤酒厂商角鲨头合作，推出了一款啤酒，命名为Super8，致敬柯达的同名胶片摄像机。这款啤酒的特别之处，是可以用来冲洗柯达Super 8的Tri-X胶片。

柯达距离涅槃重生最近的一次，就是2018年那次跨界发展加密货币了——“柯达币，以图片为核心的加密货币，将助力摄影师和代理机构在图像版权管理上有更多的控制权”。

当时，在区块链概念风生水起的背景下，柯达的股价也曾一日翻倍。

柯达还拥有庞大的工业设施，1.5平方公里的有机化学制造场地、实验室及88个批量生产反应堆等，加上长期积累的生产经验，可以调动较大的生产能力。所以，柯达转行制药，也可以成立。

4

商界向来是“一将功成万骨枯”。

后来，智能手机，又杀死了数码相机。然后托起了各式各样的互联网巨头。而，胶片相机却成了昂贵的奢侈品。

但是，柯达在申请破产之前，做的最不利的决定，不是去跨界自救，而是2009年正式停产胶卷。

因为过去10年，“物以稀为贵”的传统胶卷，在市场上价格节节高升，尤其是今年更是创下了历史天价。

不要小看胶卷，依然是那么一小群的坚定支持者，而这样一个极为小众的市场，养活一个几亿美元的巨头，应该也不是很难吧。

假如当初柯达的管理层能够保留一条胶卷的生产线，今天已经算是摄影“奢侈品”的胶卷，其收益还是颇为乐观的。

如果真是这样，今天的柯达，还会卖仿制药吗？

来自图灵资管