规模是基金经理的天敌。当一个基金经理业绩变好并被市场看到的时候，或者发行赶上了市场大涨，他管理的规模就会快速增长，但不是所有基金经理都能扛得住规模增长。

18年年初发兴全合宜的时候，这个300多亿的巨无霸让市场震惊，随后A股漫漫熊途，合宜净值一度跌到0.84附近，彼时网上一片骂声，说谢治宇不负责云云，但两年过后，合宜仍旧以巨无霸身躯拿下跑赢沪深300的成绩，虽然不亮眼，但谢治宇稳住了。随着合宜开放申购赎回，谢治宇又回到了较为舒服的管理规模区间，兴全合宜与合润都跑出了不错的业绩。

而目前管理规模第一第二的刘格菘和茅炜就不那么容易了。刘格菘去年一举拿下冠亚季军，市场震惊，此举前无古人后难有来者，广发顺势募集新基金，老产品也被爆买，于是刘格菘又破了一项记录：历史上第一个主动权益规模超过800亿的基金经理。从业绩上看，刘格菘今年以来还没有明显崩坏，但近三个月随着科技股的调整，业绩已经开始下滑。茅炜的压力更大，他可能是第一个靠募集新基金达到700多亿管理规模的基金经理（其中200亿的战略配售可以不算，那也有500亿了）。近三个月，他已经有产品开始排名倒数，而且风格漂移得有点严重。

王宗合可能是今年最大赢家，他的管理规模已经超过400亿但画风仍然坚挺。还有张坤也管了500多亿，对业绩几乎影响不大。

我对管理规模的问题一开始没有想太多，但现在发现有些基金经理规模变大之后，业绩有一定下滑趋势，于是决定把一些基金经理调出组合，规则是，管理规模200亿以上，近三个月/半个月/一年业绩排名略差。剔除产品如下：

1、广发双擎升级混合，刘格菘管理规模第一大，近期业绩没有跑输市场但是已经看不到超额收益，所以暂时剔除，如果三季度规模降到一个可观的数字（500亿以下），考虑再加回来，但他的规模基本上不可能大幅缩水；

2、中欧时代先锋股票，周应波是过去几年都非常优秀的基金经理，但规模也超过了250亿，考虑到他的市场号召力，接下来募集完新基金，规模破300亿几乎板上钉钉，甚至有可能摸到400亿，从近期的业绩看，周应波对管理规模的扩大有一定的不适应，再加上四季度转防御的思路，先剔除观察；

3、再预警一个基金经理，就是前面提到全市场管理规模第二的茅炜，目前对他的业绩保持高度关注，此前他的南方信息创新已经被我剔除了。

那么，有哪些替代产品呢？我尽量从同一个基金公司里面找：

1、首先是广发稳健增长，傅友兴还是很稳，控制回撤没得说，我的组合近期对这个产品也有增仓，不过考虑到替换的是科技基金，考虑纳入汇丰晋信智造先锋，这也是我9月基金池的关注基金；

2、其次是中欧价值发现，这是我提到过无数次的产品，曹名长我已经吹爆了，我的组合近期也有加仓，考虑到替换的是中生代基金经理，同厂的王培近期也不太顺利，替换为泓德远见回报，邬传雁大家都懂的，也是我9月基金池关注产品；

3、茅炜实在是找不到替换的，南方的主动权益一直都不是走的激进路线，考虑替换中庚价值领航、安信价值精选，四季度还是防御为主，所以曹明长、丘栋荣、陈一峰这类纯价值风格基金经理是我关注的重点。

我并不会马上动手调仓，而是看情况选一个相对的高点。（基金有风险，不作为投资依据）