文 | 华商韬略 阿团

从山寨机供应商，到中国最大功率半导体公司，这个逆袭者就是闻泰科技。

3年时间，从一家低毛利的手机代工厂到A股炙手可热的高科技半导体厂商，市值从借壳上市的35.8亿元暴涨至最高1800亿元，涨幅接近50倍。

闻泰科技的并购式生长路径无疑是中国科技产业升级的一大经典案例。

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最新的一笔来自全球半导体巨头——安世集团。

闻泰科技9月4日晚间发布公告称，公司以3.66亿元间接持有安世集团98.23%的权益比例，剩余1.77%股权由合肥广坤半导体产业投资中心（有限合伙）间接持有。

安世集团是全球领先的半导体标准器件供应商，专注于分立器件、逻辑器件及MOSFET器件的设计、生产、销售。安世半导体在分立器件、逻辑器件、MOSFET器件三大类别上，市占率高居全球前三，是当之无愧的龙头。

2016年，高通启动了对安世母公司恩智浦的一场大并购，为通过反垄断审查，恩智浦不得不剥离安世半导体。

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安世的技术和产品，不仅是闻泰当前十分需要的，更是未来的5G时代所需要的。

2018年4月，安世的主要股权公开转让，引起了许多上市公司竞标哄抢。

但2018年，闻泰的净利润只有6101万，要对这个估值大约300多亿的企业进行并购，几乎是不可能。

2018年4月，经过200轮激烈的竞标，闻泰以114.35亿的高价率先拿下了安世33.66％的股权。

闻泰通过对境内外相关基金的股权收购，获得了安世74.46％的股权，实现控股。

通过发行股份及支付现金，完成对相关出资人的股权收购。在此期间，闻泰4次增发新股，募资金额达到了216.5亿。

持续两年的并购，使闻泰股价从17.56元暴涨到171.73元。投资人将并购的巨额借款和注资，大量置换成闻泰的股票，伴随股价持续不断地暴涨，使注资助力并购者不断增加。

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6月10日，证监会并购重组审核委员会召开2020年第25次工作会议后，闻泰科技合计持有98.2%的安世半导体股权。

由此，闻泰的市值飞升，一举成为国内的半导体龙头。

公司业绩因此快速增长，2020年上半年，闻泰实现营收241.18亿，同比增长110.93％；净利润17亿，同比增长767.19％。

据闻泰2020年上半年报表，闻泰科技的毛利率提高到了17.32%，净利率提高到了7.26%，不再是那家低毛利的手机ODM厂商了。

同时，这场收购也给闻泰带来了巨大的财务压力。

在收购前夕，闻泰科技的期末净资产仅为41.14亿，货币资金为21.54亿，同时资产负债率高达60.10%，市值还不到安世半导体的60%，可以说是真正的“蛇吞象”式的杠杆并购。

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