我们可以简单地把基金经理的投资策略分为两种，第一种是以取得相对收益为目标，即基金经理需要跑赢股票指数，这类基金往往以宽基指数，比如沪深300作为业绩基准，第二种以取得绝对收益为目标，即不管当年股市、债市的涨跌，都希望能在完整年度中可以赚到钱，这类基金往往以银行的定期存款利率作为业绩基准。而每年都能取得正收益的基金，往往是采用了“绝对收益”这个策略，这类基金比较适合偏保守的投资者。
在波动很大的A股中，要想每年取得正收益可不简单，我们筛选出基金经理的任职时间超过5年，而且至少在近5年每年都能取得正收益的基金。
先来看主动管理型基金，包含了股票型、偏股型、灵活配置型、平衡型基金。从近三年最大回撤这个指标中不难看出，这些基金大多数是股票仓位较低的“固收+”基金。
数据来源wind，数据截至2020.12.23
其中，何帅管理的交银优势行业值得大家关注。何帅是少数坚持“绝对收益”策略的明星基金经理，在熊市、震荡市中的表现较好，但在普涨行情中就没那么出色了。在长期保持60%以上股票仓位的前提下，经历了16年熔断、18年的大熊市，依然均取得了正收益，而且在18年熊市中的最大回撤不到18%。
其他优秀的“固收+”基金，比如李建管理的中银新回报，基金经理的资产配置能力比较强，历史上的股票仓位在10%至30%之间，在牛市收益亮眼的同时，在熊市的风险控制能力也不错，近三年最大回撤仅为3.75%。
此外，广发“固收+”策略的代表人物谭昌杰，他管理的广发趋势优选也在榜单之中，不过最近一年的规模上升过快，已经超过100亿元，大家可以关注规模更小的广发聚安和广发聚宝，打新贡献的收益会更加明显。
再来看看债券基金中每年取得正收益的基金。因为债券基金的波动比较小，所以每年取得正收益的基金数量比较多一些，我们筛选出近5年每年取得正收益的同时，近3年最大回撤不超过2%且年化回报超过5%的基金。
前两只南方金利和汇添富季季红是定开债基，有封闭期，对于投资者的资金流动性有一定要求。而剩下的三位基金经理中，张雪管理的大摩强收益债券近三年的收益排在前列，而且目前基金规模比较适中，截至三季度末规模约15亿元。
如果我们把时间拉长到10年来看，基金经理任职时间超过10年，且连续10年都获得正收益的债券基金，只剩下了王立管理的大成债券，王立也是社保基金组合的管理者，曾多次获得A档的考评结果，任职11年，年化收益6.75%，截至三季度末合计规模约20亿元。
最后是量化对冲基金，这类基金可以通过卖空股指期货等方式，对冲指数涨跌带来的系统性风险，所以无论A股上涨或下跌，量化对冲基金都只保留基金经理的超额收益，从而希望每年都能获得正收益。
由于量化对冲基金在国内的历史比较短，我们筛选出成立时间超过3年且每年都取得正收益的基金，按照今年以来的回报进行排序，这些基金的表现排在前列。
值得注意的是，最近两年不少量化对冲基金的规模迎来了大爆发，截至三季度末，汇添富绝对收益的规模接近250亿，海富通阿尔法对冲的规模达到150亿元，这两只基金下半年均发生一定的调整，特别是后者在9月以来创下了近三年的最大回撤。
最后提醒大家，每年能取得正收益的基金经理，他们往往采取了绝对收益的投资策略，在资产配置上比较谨慎，股票仓位比较低，在熊市和震荡市中的表现比较好，但在牛市中的业绩可能并不会非常亮眼，比较适合偏保守的投资者。
本文系好买商学院原创，如需转载，请在文章开头注明来源于“好买商学院”。未经授权，任何媒体和个人不得全部或者部分转载，否则将承担相应的法律责任。
免责条款：本文内容为基于公开资料研究完成，并不构成投资建议。投资者应审慎决策、独立承担风险。
热门跟贴