原创：白君

公众号：白马投研

今天比较忙，就简单讲几句：

大盘在GDP破百万亿同时四季度增幅优于预期的带动下，今天表现较为强势，科技股出现强势补涨，此前建议大家关注过的通富微电、星网锐捷、广和通等都大幅走强。而抱团板块也继续低迷，泸州老窖、酒鬼酒大跌近5%，强如茅台也无法翻红。目前市场高低切换的趋势已经形成，必须关注绩差“伪龙头”抱团股的回调风险。

虽然今天盘面比较热闹，但要重点留意的，就是成交量今年首次跌破一万亿！表明3600关口面前增量资金态度谨慎！在上周抱团板块开始松动后，市场就不断出现“涨时缩量，跌时放量”的局面，同时盘面热点都是轮动出现，往往爆起一个板块后就马上熄火，切换到其他还没有启动的板块接力上涨。说明当前增量资金只愿意低吸，却不肯积极高追，相信历时超过半个月的春季攻势在连续冲刺后，已进入整固期，短期将围绕3600附近上下震荡为主。

虽然春季攻势已经步入中场休息，但还远远未结束，因为增量资金正如潮水般涌涌不绝涌来。今天发行的易方达竞争优势企业，其认购资金已超过1500亿元，配售率仅有10%，创下公募基金历史上新的认购纪录！元旦后至今，市场已涌现出17只“日光基”，算上今天发行的多只爆款，这些基金吸引的认购资金已超5000亿元。可见在结构性分化成为常态下，已经越来越多散户弃股从基，去散户化进程继续提速！

而根据数据显示，在春节前还将有近30款股票型基金陆续发行，也就预示着增量资金至少在春节前还会不断涌入，成为春季攻势下半场的主力军！

综合白君近期几次对公募的调研走访，总结出新进基金当前主要布局有三大方向：

1、在抱团股估值高企下，新进基金盲目进场就是接盘，因此除了部分特定行业基金外，选择自由度更大的基金一般更青睐于低估值板块。毕竟白酒、光伏、新能源等新基金上车太晚无缘吃肉，但也不能随便当凯子被宰。

2、由于全市场注册制将要实行，龙头效应将会持续增强，因此抱团股中真正的市场龙头在回调后，依然会受到资金的青睐。毕竟大家都买这几个，就算跌了，投资人也不会说什么。就如港股市场腾讯、小米、美团等长期走牛也是这个道理！

3、科技板块当前估值相对抱团股更吸引。科技板块一向给人印象就是市盈率超高，值博率不高。但经历持续调整后，科技板块当前大多数市盈率已经回落至40-50倍以内，估值不会比白酒高。同时科技股盈利弹性大，部分受惠十四五的领域，未来两年盈利增速大部分会在50%以上，远远高于白酒板块的平均利润增速，PEG远远低于白酒等抱团股。因此这个方向很大机会是未来新基金的重点配置方向！