周大生
重点机构：林庆,刘莉莉,刘博,伍阳雪,张啸伟（富国基金）、刘丹（高毅资产）、姚志鹏,王力,汤舒婷,王明明,谢泽林,刘畅（嘉实基金）、金媛（中欧基金）
调研摘要：
问：今年对黄金产品的规划?
答：一方面继续整合公司指定的优质供应商资源,加强在产品研发方面的联系;另一方面,我们宝通天下供应链除了做公司IP类产品,也会加强整合研发,推出周大生独有的主题系列产品。从盈利模式角度看,除了品牌使用费之外,会拓展批发业务收入。
问：第三、四季度行业复苏情况是怎样的?线下零售的恢复如何?周大生是不是行业里面恢复情况比较领先的?
答：1)2020年第三季度疫情解封重获信心高涨,7-9月份同时是快速增长过程,第四季度局部疫情反复及全球疫情常态化影响导致部分观望,增速相对放缓。
2)终端零售角度看,第三、四季度都是同比有增长的。
3)公司在三四线城市门店较多,恢复更快;品牌力和产品力具备优势;新媒体营销方面布局早有拉动作用,恢复情况应该在行业第一队列。
问：周大生是如何做到连续10年ROE超过20%的?
答：最重要的是深圳的企业家精神,企业家的本职就是创新,而创新是研究生产要素的优化配置,需要持续思考如何提高公司的效率。具体做法是:用好罗湖水贝完整的黄金珠宝产业链;轻资产运营,将全部精力集中在核心能力,将核心能力构成商业模式,快速平摊各种成本。0-1的事情确定后就是1-N的快速复制,将商业连锁企业对加盟商的标准化管理做到位。
券商研报：
景旺电子
重点机构：高扬（交银施罗德基金）、程振宇（景顺长城）、袁维德,刘金辉（中欧基金）
调研摘要：
问：请问管理层如何看待公司的ROE?
答：过去几年,公司深入洞察行业发展趋势,深入洞悉客户需求,在新客户引进、新技术开发、组织能力建设、团队培养等关系企业长期可持续发展的工作做了大量的工作,为满足客户需求投入建设高端产品制造工厂。过去几年,是公司产品升级、管理转型的关键年份,是公司沉淀和积累的年份。随着公司新投入产能的逐渐爬坡、新产品的投放,公司的经营指标将持续提升。
问：公司的下游客户结构近期是否发生变化?
答：从我们看到的市场变化情况来看,汽车四化带来的汽车行业产品需求增量明显,这也是我们较早布局的领域,预计今年会有很好的市场表现。此外,智能终端、消费电子的需求仍然是表现积极的领域。从众多的客户端反馈的信息,通讯类旺季将会在一季度末到来。局部的客户领域会有此消彼长的情况,但整体来看,市场还是比较积极和乐观。
问：工控医疗方面的订单情况?
答：工控/医疗的订单具有订单分散、量小、质量和稳定性要求高等特点,目前工控/医疗的海内外的订单总体比较平稳。
券商研报：
亚玛顿
重点机构：张弛澄（中欧基金）、宋阳（嘉实基金）、杨旻（高毅资产）
调研摘要：
问：公司2021年发展的展望以及对公司业绩的预计?
答：根据凤阳窑炉投产以及深加工扩产的节奏,公司2021年超薄玻璃的产能将大幅提升,计划实现1亿平方米的销量。同时,随着海外疫情好转,公司太阳能瓦片业务量预计也将有较大幅度提升。届时,将对公司2021年业绩产生积极影响。
问：凤阳硅谷公司二期两座窑炉的投产时间?与公司深加工产线扩产时间是否匹配?
答：凤阳硅谷二期两座窑炉正在紧锣密鼓建设过程中,春节期间施工现场也未休息,按照计划在今年年中投产。公司的深加工产线已经在建设中,陆续投产,与窑炉建设进度相匹配。
问：凤阳硅谷三座窑炉建成后产能?公司深加工扩产后产能?凤阳硅谷能满足公司多少的原片需求?
答：公司凤阳窑炉定位于光伏玻璃细分市场中的超薄光伏玻璃(1.6mm-2.0mm)的生产和销售,因此凤阳硅谷今年二期窑炉投产后,加上一期的共计三个窑炉的产能约为1.2-1.5亿平方米。公司深加工扩产后加原来深加工产线合计产能预计1.5-1.8亿平方米。凤阳硅谷能够满足公司80%的原片需求。
券商研报：
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