作者：袁祎蔓
2021年7月30日晚间，有机硅功能性助剂细分龙头新亚强（603155.SH）对外发布了其2021年半年度报告。报告显示，新亚强上半年在新能源、交通、半导体、LED、医护等多个下游领域的带动下，产品市场需求旺盛，销售量实现快速增长，其中，营业收入实现4.14亿元，同比大增71.37%，归属上市公司股东的净利润实现1.47亿元，同比大增了71.88%。
据悉，新亚强于2020年9月1日在上交所正式挂牌交易，发行价格为每股31.85元，基于业绩的持续向好，新亚强股价呈一路走高之势，今年7月一度达到了54.88元的高点，涨幅超70%。对此，天风、国金等多家券商纷纷表示看好其后续发展，并均给与了“买入”评级。
核心产品出口占比均超50%
细分龙头红利持续兑现
公开资料显示，新亚强的产品主要为性能独特的有机硅功能性助剂和国内生产规模较小、未来市场前景较为广阔的高附加值细分产品。其中六甲基二硅氮烷、乙烯基双封头和二苯基二氯硅烷在细分领域的优势尤为突出。根据2018年4月中国石油和化学工业联合会向工信部产业政策司、中国工业经济联合会出具的证明显示，2015年到2017年公司六甲基二硅氮烷产品销量在全国市场占有率均超过45%，在全球市场占有率超过30%。
同时，据了解，新亚强已与美国迈图集团、日本信越集团、蓝星星火、迈兰印度、日本住友等众多全球知名有机硅生产企业和制药企业建立了长期稳定的合作关系，产品更已远销德国、泰国、日本、美国、印度、法国、韩国、荷兰等众多海外市场。数据显示，2017年到2019年公司六甲基二硅氮烷在该产品全国出口数量中的占比年均超55%，乙烯基双封头在该产品全国出口数量中的占比年均已超50%，二苯基二氯硅烷在该产品全国出口数量中的占比年均也超过了50%。
而核心产品的高市占率也使新亚强尽享细分领域的龙头红利。据悉，随着行业的蓬勃发展，新亚强主要产品销售均出现了大幅提升，据其2021年半年度主要经营数据披露，2021年1-6月公司功能性助剂销量达5169.15吨，销售金额实现2.87亿元，苯基氯硅烷销量达1455.78吨，销售金额实现7361.35万元，两项主要产品合计销量达6624.93吨，销售金额合计高达3.6亿元。
对此，业内人士表示，公司主营有机硅精细化学品，上半年主要产品市场需求旺盛，产品销量较去年同期大幅增加。天风证券也在研报中表示，作为有机硅行业的“食用盐”，功能性助剂及苯基氯硅烷和下游品种会为公司提供持续的利润高增动力。
凭借技术优势不断延伸有机硅产业链
高端应用、产能释放将助业绩持续高增
为保持细分产品领域的领先性，新亚强在适度规模化经营的同时，高度重视技术工艺的创新与先进性，始终通过研发新工艺、新产品以保持差异化竞争优势。据了解，其自主研发的六甲基二硅氮烷无溶剂法专利技术，使产品具有了高纯低杂的品质优势，其自主研发的乙烯基新型特种单体生产专利技术，则完成了乙烯基产品循环产业链的技术突破和产业化，而且，其还在国内率先实现了直接法生产苯基氯硅烷，目前已建有目前国内惟一可以同时产出苯基三氯硅烷与二苯基二氯硅烷的直接法生产线。当前，新亚强六甲基二硅氮烷、乙烯基双封头、苯基氯硅烷等核心产品在细分领域中品质优势突出，已明显处于行业领先水平。
且随着技术的不断创新，新亚强也开始持续向有机硅产业链上下游延伸拓展产品线，不断丰富甲基、乙烯基和苯基三大产品线产品品类。据悉，当前新亚强已成功突破电子级生产技术，据悉电子级六甲基二硅氮烷主要用于半导体化学品领域，价值量是普通级六甲基二硅氮烷价值量的3倍以上。对此，国金证券表示，目前电子级六甲基二硅氮烷产量约800-1000吨左右，公司在下游客户销售持续放量，伴随着电子级六甲基二硅氮烷的扩产，公司的盈利结构将持续优化。
不仅如此，伴随LED、光伏、航空航天、电子、军工等行业高速发展，高端有机硅材料即苯基有机硅材料需求也在持续增长。据悉，新亚强募资投资的年产2万吨高性能苯基氯硅烷下游产品项目预计在2022年8月完工，届时将使公司从有机硅功能性助剂和苯基氯硅烷产品进一步向苯基氯硅烷下游延伸，从而扩展至市场空间较大的下游，这无疑将有利于公司的长期成长。
此外，天风证券还表示，六甲基二硅氮烷在光刻胶和电解液中的应用，乙烯基、苯基在新能源、军工等高端领域的应用尚未被充分定价，随着公司产品高端化应用场景的发展，公司产能将持续释放，收入和利润体量有望更上一层楼。
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