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科技、医药、消费作为符合经济转型、消费升级的领域，已成为投资者高度关注的方向。尤其是科技领域，符合科技强国、国产替代的政策方向，价值显著。随着科技创新对各行业的渗透，细分赛道越来越多，专业壁垒越来越高。因而科技股投资，需要深厚的研究功力、独到的行业理解和前瞻的发展眼光。

科技领域的投资，可以借力于那些专注于细分赛道的优秀选手。通过长期观察，我发现那些把科技作为重要研究领域，既强调单兵作战能力，又提倡团队合作的基金公司，往往会涌现出一批强兵悍将。

比如景顺长城的科技军团，成员在研究方向、投资体系、风险偏好等方面都有明显差异，又都在各自领域里做到优秀行列。这里面有专注于早中期成长股的杨锐文，有擅长港股新经济的周寒颖，有深耕TMT、创新药领域的詹成，有主攻半导体硬件的董晗，有主攻高端制造的李进。下面就为大家揭开景顺长城“科技五人团”的面纱。（作者：二鸟说，来源：雪球）

科技军团大秀肌肉，名将云集实力硬刚

科技板块历来是景顺长城重视的主战场之一，经多年积累已兵强马壮。今年7月份景顺长城的“科技五人团”首次通过直播亮相，引起不小轰动。这里面不少成员我已关注较长时间，很早就向大家推荐过。

杨锐文相信大家并不陌生。因研究扎实、对待投资者诚恳、用心撰写长篇基金定期报告，被称为史上最走心基金经理。至今已有13年证券基金行业从业经验，现任股票投资部投资副总监。

周寒颖是国际投资部老将，有15年证券基金行业从业经验，擅长港股等海外科技股投资。同时，她也会用国际先进的投资理念来不断完善A股的投资方法论。

詹成是通信电子工程博士，是业内少有的拥有科技产业经历的基金经理。2011年7月加入景顺长城，投研范围跨A股、港股，涉猎过科技、医药、轻工、旅游等多个行业，是难得的综合型选手。

董晗有15年证券基金行业从业经验，在半导体、新能源车、自主可控产业链方面深耕多年，对科技股研究优势独特。他管理过“固收+”产品，对控制波动和回撤有独到的见解。

李进有11年证券基金行业从业经验，从业经验丰富，在加入景顺长城之前就已声名在外。投资风格偏中小盘成长，深耕机械和电子行业多年，长期业绩优异。

来源：Wind，截至2021.8.9，QDII基金截至2021.8.6；部分产品因业绩不满六个月，暂不展示。

会猎于科技板块，专注于不同赛道

景顺长城“科技五人团”均在科技领域深耕多年，各自有擅长的细分赛道，历经多轮市场牛熊考验，投资框架日益完善。

1、杨锐文：聚焦早中期成长股，做艰难但正确的事

杨锐文的代表作是景顺长城环保优势（001975），2016年3月成立就参与管理，任职回报达313.90%（同期业绩比较基准涨幅45.96%），分别跑赢中证500、沪深300指数291.25%、251.28%，年化收益率为30.04。

来源：Wind，截至2021.8.9，下同

杨锐文坚持在行业起步阶段就进行跟踪和研究，聚焦于早中期成长股，陪伴企业成长。这种投资方法可以规避成长股踏入成熟阶段后的杀估值，有充足的时间形成深刻认知，通过认知差获取超额收益。但有如在盐碱地里种庄稼，这也需要耐心和等待。

杨锐文不会简单地用PE、PS这些估值指标来判断性价比，而是通过深度调研、密切跟踪重点研究的公司和行业，掌握一手资料。他一般会从四个角度进行综合定价。一是企业管理能力，即高层的战略方向以及专注程度、中层的执行力。二是企业文化能否形成强大的员工凝聚力和战斗力。三是能否自我进化，应对快速发展中的各种挑战。四是是否有流畅的决策体系应对市场变化。

杨锐文构建组合时，较少配置市场热捧的龙头股。景顺长城环保优势2021年2季度前十大重仓股的平均市值低于1000亿元。兼顾短、中、长期投资目标，将早中期成长股的配置控制在一定的范围内，降低组合波动。个股泡沫化太严重，或发展方向偏离了既定轨道时，会考虑卖出。（来源：Wind市值，截至2021.8.6）

2、周寒颖：借鉴海外发展，前瞻性进行国内布局

周寒颖的代表作是景顺长城大中华混合（262001），自2016年6月接手以来，任职回报达157.43%（同期业绩比较基准涨幅21.69%），分别跑赢中证500、沪深300指数141.37%、100.01%，年化收益率为20.02%。

来源：Wind，截至2021.8.6

周寒颖具有国际化投资视野，擅长港股投资，A股投资也注意参照海外行业发展规律，前瞻性布局优质赛道。她主抓四条投资主线：数字化、低碳化、国产化、老龄化，包括新兴消费、信息科技、高端制造、金融科技等领域。在筛选个股时，周寒颖关注四新（新产业、新技术、新业态、新模式）的创新成长公司，也会关注实现创新突围的传统企业。注重挖掘在行业景气走高时能抓住机会实现渗透率提升、份额提升、盈利能力提升的企业。

在管理组合时，周寒颖会用长期思维克服短期焦虑，不因短期波动改变长期目标。由于具有深度研究优势，周寒颖能进行前瞻性的判断，以更好的价格对优质公司进行低位布局。

3、詹成：注重均衡、涉猎广泛的成长股猎手

詹成的代表作是景顺长城沪港深领先科技（004476），自2017年7月成立就参与管理，任职回报达到124%（同期业绩比较基准涨幅16.47%），分别跑赢中证500、沪深300指数111.46%、87.79%，年化收益率为21.76%。

来源：Wind，截至2021.8.9

詹成曾在诺基亚工作，亲身经历过科技产业的更替。结合多年投资经验，形成了产业趋势投资方法。将“自上而下选产业、自下而上选公司”相结合，关注顺应时代、长期趋势确定、成长速度较快的领域。其研究体系适应能力强，沿科技创新和消费升级两大方向，深入研究了科技、医药等多个领域。

在个股研究上，詹成偏好寻找商业模式好、成长性可跟踪验证、管理层出色的企业。商业模式是判断企业能否长期稳定赚钱的重要因素。成长性要可跟踪可验证，避免落入“伪成长股”陷阱。管理层是否优秀，决定了面临相同发展机遇时，能否制定合理的发展战略、激励机制，从而超越对手。

在组合构建上，詹成强调相对均衡，个股和行业都较为分散，单一个股持仓一般不超过5%，单一行业不超过30%，有助于降低组合的波动和回撤。

4、董晗：擅长硬科技领域，具备绝对收益思维

董晗的代表作是景顺长城景气成长（011167），该基金成立未满2个月。董晗从物理学跨界到投资界，将物理学中的第一性原理运用于投资中。即努力在变化的世界中认清行业本质，寻找能引领或适应行业发展趋势的优质企业。

具体行业上，关注受益于科技强国、国产替代的“硬科技”。比如能源革命中的光伏、电动车，制造业升级过程中进口替代空间大的半导体、新材料、汽车智能化、消费电子、军工等。具体选股时会关注以下因素：一是产业趋势，即选出顺应时代的好行业；二是技术的领先性，即科技创新能力；三是优秀的管理层。

董晗有“固收+”产品管理经验，注重回撤和风险的控制，投资风格相对均衡，这在成长风格基金经理中并不多见。比如会在组合中配置一些长期稳健的消费类资产，对冲新能源和半导体等硬科技资产的波动。

5、李进：敢于重仓优质个股，攻守兼备

李进是今年6月份加入景顺长城的，目前尚未管理产品。他之前就是市场上知名的成长风格基金经理，过往业绩相当出色。

李进关注中小盘成长股，深耕高端制造领域，择时与选股能力均比较突出。无论市场风格如何变化，始终坚持成长投资，深度挖掘具备良好成长性的公司，与它们一起穿越周期、成长壮大。在战略上强调要“抬头看天”：把握时代背景，深入研究产业趋势。在战术上，不断扩大能力圈，扩充产业研究的深度和广度，挖掘能穿越周期的优秀公司。

选股时，会对企业进行定量和定性分析，注重个股的安全边际。选股标准主要有四条。第一，优秀的管理层和具备定价能力的产业地位。第二，良好的成长性，比如未来3年的业绩复合增长率预期在30%以上。第三，较强的盈利能力，比如ROE稳定在10%以上。第四，健康的资产负债表和现金流量表，规避财务风险。

在李进看来，投资组合的构建如同战斗中排兵布阵，强调攻防兼备。他坚持“深度研究、重仓买入、长期持有”的原则，管理的过往产品长期重仓持有电子、电力、医药和计算机等行业。

各自的精彩，汇聚成团队的优秀

通过研究我们发现，景顺长城“科技五人团”长期坚持成长风格，对科技发展有敏锐的触角，擅长在变化中找到时代发展的主线。其核心能力圈各异，投资框架特色鲜明，能满足不同投资者的配置需求。

杨锐文擅长通过扎实的研究和调研，在企业发展初期就发现其蕴藏的潜力，在长期跟踪和验证中，灵活调整配置思路。周寒颖在团队中最早从事海外科技股投研，国际视野拓展了她思考问题的广度与深度。詹成的研究体系适应力强，能从众多科技细分行业中寻找发展趋势较强的赛道。董晗对“硬科技”情有独钟，俨然已经成为半导体发烧友，对半导体的技术路径了如指掌，同时追求绝对收益，注重止盈和止损，降低组合波动。李进对电动车、光伏、军工等行业均有深入的研究，行业择时能力较强，擅长挖掘具有安全边际的成长股。

实力投研平台，赋能科技投资

未来的超级赛道，科技股毫无疑问会占有一席，科技股已成为组合中不可或缺的优质资产。不过，科技股的高研究门槛也让不少投资者望而却步。如果你不懂边缘计算、物联网、芯片封测、单晶硅这些高深技术，又没有时间与精力深入研究，不妨选择懂科技的基金经理，为自己的科技投资赋能。

景顺长城历来将科技股作为主战场之一，搭建完善的投研平台，组建优势互补的团队，帮助基金经理实现可持续的业绩。坚持以基本面为出发点的研究路线，一直走在正确的道路上。他们坚持长期主义，不谋求短期极致爆发，追求细水长流。

拥有杨锐文、周寒颖、詹成、董晗、李进等悍将，景顺长城科技军团如今兵强马壮。在投资体系、核心能力圈等方面形成互补，思维的碰撞也会产生智慧的火花。景顺长城“科技五人团”为投资者提供了丰富的选择，助力投资者把握科技创新的浪潮。

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