美国11月CPI环比涨0.8%，同比涨6.8%，为1982年6月以来最高水平。11月核心CPI环比涨0.5%，同比涨4.9%，为1991年7月以来新高。

随着美国通胀继续上行，市场普遍预计：自明年1月开始，美联储的缩债规模将扩大至每月300亿美元，最早将在明年春天开始加息。但这一预期并没有能够打压美股，主因是美国经济当前展示的是过热现象。

一、美国经济偏热

截至12月4日当周，美国初请失业金人数降至18.4万人，为1969年9月以来最低水平。美国12月密歇根大学消费者信心指数升至70.4，高于经济学家的预估中值68。

从各种经济数据与资产高泡沫的综合情况来看，美国经济当前主要表现为货币超发后的经济过热特征。用工荒、高通胀、风险资产高泡沫、羊群效应与流动性过剩等现象都表明美国经济正走在过热的路上。

二、美国的金融救国

从经济数据来看，美国又一次的金融救国行动似乎是成功的，美元的超发令美国经济增速、就业率、消费、金融市场安全等普遍得以改善，同时强势美元也在回归，美国的跨国垄断企业被进一步强化，这意味着美国在新一轮的债务货币化过程中收益巨大，利用金融手段再次拯救了危机。

但问题在于美国的债务在高速增长，其中美国国债总规模即将突破29万亿美元。虽然美国的企业依然在努力引领全球科技创新，但是美国科技的转化能力却在下降，主因就是大金融化前提下的去实体过程，因此债务证券化与债务货币化是美国当前金融与经济战略的主线，一旦这条路走不通，美国经济就会再度走向危机。

由于美国的债务货币化必须与霸权一体，需要不断利用国际霸权强化美元、强化金融与弱化各国的金融防火墙，如此才能向全球转嫁债务危机，因此美国不会允许其他世界强国的出现，这就是美国当前对中俄等强势的主要原因，而这一重点也同时说明美国疯狂的金融资本主义具有高风险性，一旦霸权被削弱则美国经济也会快速跌落，因此美国自身的危机感很强。

三、美国经济的间歇性繁荣

债务货币化令美国当前既在消费世界也在消费未来，这种金融与经济模式带有极为强烈的掠夺特征与霸权特征，这就必然带来美国内部矛盾与外部矛盾的双重激化。

内部分配高度两极化，外部将长期处于单边主义与多边主义的激烈交锋过程中，这对美国经济与世界经济而言都具有很大的不确定性。

而美国经济当前正面临着几大突出矛盾，一是无限量QE与高通胀的矛盾；二是美联储控制通胀与美国资产高泡沫之间的矛盾；三是美国系统性高风险与美国经济增速之间的矛盾；四是美国债务危机转嫁与全球主要经济体之间的矛盾；五是美元与国际货币体系之间的矛盾等等，这些矛盾多数都是不可调和或难以调和的尖锐矛盾。

因此美国当前的经济过热是美元货币超发的中期反应，之后的矛盾叠加才是美元超发的长期反应，这会让美国经济间歇性繁荣的特征更为突出，美国经济将长期为资产高泡沫付出代价，这也是货币鸦片的必然代价。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）