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一些内资地产公司没能迎来预期中的反弹，而是堕入更深境地。

世茂集团这周股价和境内外债券价格一齐暴跌，其中股价两天跌了 30%。他们告诉媒体市场轻信了上周末流传的小道消息 —— 世茂预计今年无法完成既定的 3300 亿元合约销售目标，缺口可能近 400 亿元。

这可能还不是市场最担心的。上周标普下调世茂集团评级，认为它只有投机价值。这也意味着世茂再想发债融资的话将不得不接受更高的利率。

这家在香港上市的内资房企上半年结束时有 6265.7 亿元总资产和 4636.2 亿元总负债。世茂集团还有一家 A 股公司世茂股份，截至 9 月底该公司总资产近 1531 亿元、总负债约为 992 亿元。明年世茂集团和世茂股份大约有 25 亿美元债券到期。

世茂股票和债券价格的暴跌带动板块惯性下滑，一举抵消上周中国调低存款准备金率以及中央重申房地产是支柱产业的潜在利好。融创、雅居乐、易居、佳兆业、碧桂园、富力地产等公司两天股价跌幅超 10%。

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图注：统计周期为 12.13-12.14

地产商没法再像以前那样在融资市场予取予求。为了补充运营资金，他们用尽办法。比如世茂集团上周抵押办公楼融钱，并计划以 “先旧后新” 的方式配股融资 —— 世茂的股东借股票给上市公司，用以出售给投资人融资，然后上市公司再增发股票，如数还给股东。

面临巨大偿债压力的融创今年频繁出售手中的贝壳股票，下半年累计套现近 10.84 亿美元；广州富力地产上周则出售广州机场物流园 30% 权益给黑石集团，他们在文件中说此举 “将协助集团处理其最近到期债务”；佳兆业不久前出售价值 98 亿港元的资产给两家香港地产商。

此外，根据彭博社统计的数据，最近几周至少七家内资房企的创始人自掏腰包为公司输血至少 38 亿美元。（龚方毅）