2021年已经过去，2022年已经到来。

回顾2021，相信大多数酒业人度过了非同寻常的一年，有人赚得盆满钵满，有的人受到冲击。瞩目2022，很多人踌躇满志，或者对于不确定性感受到恐慌，或者希望在新一年大展宏图，也总会有人尚未考虑过未来布局。

实际上，大多数人未曾意识到，2022年是酒业新周期的起点。

从外部来看，海外货币政策逐步收紧，国内“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力凸显，与此同时，消费升级依然持续释放增长动力；从内部来看，酱酒热度持续深入，但一些趋势已经凸显，而新的市场机会也已经浮现。

基于对名优酒企的洞察，产业经济及宏观经济的判断，酒业时报·【酒时智库】联合多位酒业、跨界的研究人士，在此作出2022年度重磅预测，希望在新的一年里，为您厘清逻辑、指引方向。

所有的预判都基于一个基本点：回归商业的基本逻辑，酒是用来喝的，是特殊消费品，从生产到流通再到消费，都必须基于供求关系基本逻辑——消费者喜欢的一定是好酒，是契合他需求的产品，经销商喜欢卖的酒一定是有利润、增长潜力高的产品，而投资者关注的则是有着巨大潜力的品类。

第一篇我们关注的是酱酒热：2022年，酱酒到底会如何发展呢？

一、酱酒仍然是好机会

从不同香型白酒来看，酱酒仍将是2022年确定性最强的品类机会。这得益于两个核心因素：一是茅台酒的持续引领，“酱香=高端”越发得到认可；二是渠道对于酱酒品类的推动，对于渠道商来讲，酱酒渠道利润率更高，代理的意愿更强，品类的价值认知更高，为消费者提供了差异化的需求。

二、酱酒发展正面临重重挑战

1.小心酱酒热“撤火”

“酱酒热”很大程度得益于渠道良好的利润率，从而极大提升了渠道推广和销售的积极性，而这种渠道和热度又进一步“火上浇油”。对于2022年的酱酒市场来讲，一个比较大的风险就是“热度下降”。

一方面，终端酱酒开始出现滞销的情况，已经成为行业共识，在主流经销商已经布局酱酒之后，无疑将让更多经销商对酱酒品类更加谨慎，从而带来热度的下降。

另一方面，部分酱酒企业为了推动扩大市场占有率，以“上市预期”为吸引，通过股权绑定渠道商。“酱酒第二股”迟迟未能出现，将极大损害渠道商的积极性。

2.酱酒价格开始向下

关注酱酒的经销商在2021年酱酒市场中可以发现两个非常明显的现象：渠道商所熟知的几个主流的非茅系产品的价格，在2021年出现了明显的倒挂现象；身边市场酱酒品牌扎堆，无论是主流品牌还是各类二三线品牌，甚至开发品牌，越来越多，不少原来“与酱酒八竿子打不着”的人都在经营酱酒。

价格开始出现失衡，市场上酱酒开始出现“供应”超量的情况，加之高端消费中，消费者对于品牌溢价的需求非常强烈，最终带来的只能是酱酒主要竞争价格带向次高端及中高端快速延伸。郎酒在最近一段时间，红花郎“火力全开”可见一斑。

当然，酱酒不是价格越低越好，目前市场上有不少100-300左右的酱酒产品，也有一定销量，但是多数品牌知名度不高，即便价格便宜，但是实际上背离了酱酒是因为“价值感”才火的这个根源。

3.酱酒在终端开始出现滞涨

终端酱酒市场开始出现滞销，这是行业的共识，核心原因在于：（1）酱酒品类消费者培育需要时间；（2）酱酒的主要消费价位脱离了大多数市场的100-300元的主要消费价格带；（3）市场上的酱酒确实太多了。

三、酱酒热的几个潜在风险

1.品质风险

部分中小酱酒企业对品质把关不严，同时基于消费者对于“勾兑”的误解，让他们对外购基酒这一现象存在较大的品质质疑，一旦上述问题引爆市场，最终将对品类带来巨大的冲击。

2.监管风险

2021年，有关部门约谈之后，对酱酒乃至白酒行业都有较大的影响，比较直观的感受就是地方大员很少公开到非主流名优企业调研考察。实际上，监管并不直接影响酱酒行业，而是通过资本来影响。

2021年是跨界资本投资酱酒热的第一年，不少与酒无关的上市公司凭借跨界投资“酱酒热”一飞冲天。2022年，这些企业都将迎来业绩检验，一旦资本加速出逃，对于酱酒意味着“撤火”。

3.环境风险

在贵州，包括整个赤水河沿线，环境成为红线，这也意味着对于中小酒企，尤其是证照不全的小作坊而言，生存空间在压缩，同时，通过“重组、合并或者投资”而产生的中等规模酱酒企业将陆续出现。对于酱酒来讲，必须有这样的意识：环境是一票否决制的问题。

四、2022年投资“酱酒热”的几个误区

1.大手笔投资酱酒热

酿酒行业是一个重资产行业，酱酒生产投资更是周期性明显。2021年投资酱酒产能，即便不考虑征地、基础建设等时间，实现实际产能最快也要3年之后。

自2017、2018年以来，酱酒热度已经持续了4年之久。此时还在投资酱酒产能，意味着投资3年后的一个市场，在不确定性增加的背景下，这很难说是一个好生意。前期的巨量投资、后期巨大的运营费用，很容易压垮一个企业。

2.对高端酱酒仍有较高预期

从供给侧来看，各类高端酱酒比比皆是，质量参差不齐，多数依赖渠道和圈层推动，KOL每周参加各类品鉴会可以达到数次。从需求侧来看，地产等几个消费高端酒比较集中的行业遇到困难，高端酒需求正面临一个较大的不确定性。

无论如何，经营酱酒必须有一个理念，消费是与经济大环境紧密联系在一起的。

3.为了“上市预期”

为了吸引优质渠道商的加盟，短期做大市场规模，不少酱酒企业推出了股权合作机制，用“上市预期”来吸引经销商加盟，这是一个无可厚非的问题，既有白酒上市公司中，入股经销商大赚特赚的造富传奇，吸引着不少经销商“赌一把”。

对于这样的经销商来讲，一定要留意，上市预期是“预期”，参股的酒企能否上市是未知数。其次，如果经销商只是为了获得酒企上市回报而大量压货，却没有运营能力，最终势将扰乱市场秩序，而被酒企处罚。

无论是对于经销商和酒企来讲，必须认识一个现实，投资投的是企业，投的是人，投的是产品和商业模式。要想实现更好的业绩增长，要想获得更好的投资收益，企业和渠道商高质量增长才是根本。

4.选择低门槛的品牌

对于不少经销商来讲，基于名优酱酒品牌严格的市场管理举措和高门槛，往往愿意选择低门槛的品牌合作，甚至自己开发品牌。从目前来看，市场出现滞销的品牌多数是这样的品牌，缺乏品牌和市场支撑，品牌无法吸引消费者，更缺乏有效的市场支撑。

如果你想从事酱酒品类，低门槛永远都是权宜之计。对于开发品牌的经销商来讲，除非自己的渠道力够呛，“是个酒就能卖”，或者商誉能够支撑起来市场营销，否则不建议考虑。

最后，酱酒的基本逻辑是什么呢？

市场高度成熟的浓香当下的流通格局，就是酱酒最终的基本逻辑：香型的附加值最终回归理性，市场向头部品牌持续集中，个性化酱酒产品保持较大增长潜力，大众酱酒市场广阔，次高端酱酒表现最好。

说到底，酱酒也只是一瓶酒而已。