突遭美方指控，2021年业绩出炉，中国知名本土运动服装品牌李宁连日来成为舆论焦点。对于美方指摘的供应链“涉及朝鲜劳工”的说法，李宁方面回应称之为“不实、具有误导性的指控”。风波之下，李宁于3月18日公布了一份强势增长的业绩报。年度收入达225.72亿元，毛利达119.69亿元。在业绩交流会现场，李宁相关负责人表示要续夯实“肌肉型企业”战略：“要在追求增长的同时提升效益。”

否认美方指控

3月16日，李宁就美国海关和边境保护局（CBP）的扣货声明发布了澄清公告，回应称：“上述声明及猜测含有对本集团运营的不实、具有误导性的指控，而且没有披露消息的来源及可靠性，因此，董事会不会对每一项猜测或指控作出回应。”

据环球时报消息，此前美方指称调查发现李宁公司的供应链“涉及朝鲜劳工”，美国海关和边境保护局声明称，自3月14日起将在所有美国入境口岸扣押中国运动服装品牌李宁公司的货物。

“根据美国《通过制裁打击美国对手法》，其将在所有美国入境口岸扣留李宁公司的商品，除非进口商在收到扣留通知后的30天内提供明确和令人信服的证据，证明其商品不是由罪犯劳工、强迫劳工或受刑事制裁的契约劳工生产的。如果公司未能在此期限内提供明确和令人信服的证据，则商品可能会被扣押和没收。”美国海关和边境保护局声明称。

对于来自美国的指控，李宁在澄清公告中强调，集团具备完善的公司治理体系，严格遵守中国法律法规及合规政策并坚守道德准则。在用工方面，集团严格禁止供应商使用并反对任何形式的强迫劳动，始终尊重人权和劳工合法权利，并以此作为与所有供应商伙伴合作的基本原则之一。“截至目前，在执行与审查过程中，本集团未在供应商管理体系中发现任何强迫劳动的行为。”

对于美方扣货李宁的举措，香港《南华早报》分析称美国海关机构没有说明所谓李宁供应链中的“朝鲜劳工”在哪里使用；认为该事件是美方以涉嫌侵犯人权为由打击中国服装业的最新举措。

风波之下，李宁于3月18日公布了一份强势增长的业绩报。截至2021年12月31日止，李宁集团年度收入达225.72亿元，较2020年上升56.1%。毛利则较2020年的70.94亿元上升68.7%至119.69亿元，集团整体毛利率为53.0%，较去年上升3.9个百分点。

战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊向《消费钛度》分析称：“李宁去年的业绩突破200亿，销售和利润都非常亮眼。从外部因素看，伴随着近两年的‘新疆棉’事件，以及中美关系的博弈，国内市场掀起国货风潮；同时，冬奥会的机遇对体育产业的带动效应，也助推了李宁为代表的国产品牌的发展。”

业绩“肌肉”

李宁在业绩上亮出了“肌肉”。李宁联席CEO钱炜在3月18日召开的交流会上表示，要持续夯实“肌肉型企业”战略。“不能让企业变成胖子。不能单纯追求规模的增长，而忽略了经营效率的提升。而是要在追求增长的同时提升效益。”

在业内人士看来，值得关注的财务指标首先是李宁的现金流，尤其是经营活动现金流量的提升。

财务数据显示，李宁去年经营活动产生的现金净额为65.25亿元人民币，相比于2020年的27.63亿元同比上升136%。现金及等同现金项目为147.45亿元，较2020年12月31日净增加75.58亿元。加上被记录在银行定期存款中的资金，现金余额为184.81亿元，较2020年净增加110.39亿元。“年内，集团经营活动现金流量同比显著提升，这与各渠道收入显著增长、特许经销商回款情况大幅改善相关。”李宁方面在财报中表示。

具体到产品、渠道、运营等方面来看，李宁在过去一年的表现均可圈可点。

产品方面，鞋类产品收入同比增长50.0%至95.06亿元；服装产品同比上升60.5%至118.24亿元；器材与配件产品收入同比上升64.7%至12.42亿元。李宁方面表示，年内针对专业功能与运动生活品类特性，持续深化全方位的营销资源布局。

渠道方面，李宁优化渠道建设和布局，加速处理亏损、低效和微型面积店铺。数字显示，截至2021年12月31日，在中国，李宁销售点数量（不包括李宁YOUNG）共计5935个，较上一季末净增加132个，较年初净增加23个。零售运营方面，李宁方面表示持续完善商品规划，按照店铺类型建立月度库存目标管理机制，同时重点聚焦功能性产品，深化并完善以“李宁䨻”科技为核心的鞋产品矩阵，强化李宁品牌的专业产品驱动力。

“凭借此前推出的运动潮流、运动街头文化产品，李宁成功获得了年轻人的喜爱。面对新生代的新感受，企业逐步意识到光有流行元素不够，需要导入情感元素。从近年来李宁品牌线的打造、产品推出节奏等方面来看，是相当成功的。”时尚透明度创新科技（北京）中心创始人杨大筠曾对《消费钛度》分析称。

变革中的李宁

对于前景，李宁方面在业绩报中表示，将继续贯彻“单品牌、多品类、多渠道”的战略方向。李宁集团执行主席兼联席行政总裁李宁总结道：“集团坚信体育产业前景明朗，并拥有巨大的发展潜力。集团作为中国专业运动领域的领军企业之一，将顺应行业发展态势，不惧挑战，不断把握新的机遇。在国家政策的大力支持下，集团将积极开拓商机及市场潜力，打造更专业、更独特、更时尚的李宁品牌，让一切皆有可能。”

对于消费者关注的产品版块，李宁方面透露，将继续专注研究产品功能及科技创新等领域，进一步关注运动生活方式与运动潮流文化的发展趋势，为消费者提供更加多元化的消费体验。

“李宁已成为整个中国本土运动服装的领先品牌，‘中国李宁’的符号，是它的一大亮点。与此同时也应看到，在一二线城市特别是北上广深杭这种大城市中，李宁的品牌势能在中高端市场，与阿迪、耐克等国际品牌相比，还存在差距及增长空间，这是它未来需要补足之处。”徐雄俊同时表示，看好李宁、安踏等本土品牌的长远发展及走向全球市场。

二级市场上，作为国货品牌龙头的李宁录得不小涨幅。财报显示，李宁拟派末期股息每股45.97分。

花旗发表最新研报维持对李宁股份“买入”评级，该行指出，李宁去年下半年核心纯利按年大升102%至20亿元人民币，优于市场预期22%，并高于同业安踏撇除“Amer”品牌合营损失后的下半年纯利增长逾6%。该行表示，去年全年计，李宁的核心纯利按年增长1.4倍，表现再次优于市场预期10%；而全年销售上升50%，亦较市场预期高7%。

高盛最新研报指出，李宁强劲的经营业绩、资产负债表和现金流令人鼓舞，特别是近期的消费环境充满挑战。该行予集团目标价122港元，及“买入”评级，并列入“确信买入”名单。

最新业绩交流会现场，钱炜称，李宁依然处于零售运营模式转型的变革过程中，在追求规模增长的同时，更看重经营效率的提升。他强调，“我们聚焦消费者、聚焦市场、聚焦商品和卖场，关注全渠道、商品经营、库存、店铺运营、成本以及组织架构各个业务单元的运营效率，希望在企业规模不断增大的同时，依然相对保持高效的经营体质。”