小镇诗人

水皮杂谈 一家之言 兼听则明 偏听则暗

3月16日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。会议定调了货币政策、中概股、资本市场等一系列市场关注的热点话题。A股则应声上演“超燃”行情，两市个股强势反弹，个股普涨，超4300只收红，市场赚钱效应极佳。近日被网友戏称为“连续在ICU与夜总会之间来回串门”的权益投资者们终于能稳定心态，重拾信心！

但如此震荡的市场行情还是让不少投资者望而生畏了。2022年开年以来，对于国内公募基金市场来说，算是一个相对特殊的年份，大部分的股票型基金还在“水下”（负收益），相对稳健的债券型基金表现也不如人意，因此也导致市场投资者对于基金产品的疑惑：为什么一买基金就会亏？基金到底能不能赚钱？

从短期来看，今年以来，公募基金市场确实有些惨淡，但投资者如果能选对基金组合策略，仍能有一定胜率收获正收益体验。

知名互联网第三方基金平台陆金所基金总经理陈祎彬表示，“我们作为代销平台，能做到的其实就是两点，一个是通过服务尽量延长客户的投资周期，我们的平台上客户持有非货币基金的平均时间超过300天，时间是相对比较长的，这个对他获得正收益的概率会有比较大的帮助；另外一方面，在我们平台上还有比较差异化的特点，我们的客户超过74%是以基金组合的形式去参与基金投资的，所以这些客户背后由基金投顾的专家去为他做了分散的配置，所以去年我们平台客户的平均收益超过了4%。”

投资赛道风格切换

引导“新基民”长期投资思维 提升正收益体验

回归到市场本身，从去年的医药主题基金、新能源主题基金、芯片主题基金等等大受欢迎，募资规模不断创新高到今年初部分行业题材较为单一的基金表现在市场中“折戟”，乃至出现新基金发行失败的情形，让很多投资者对于基金产品乃至对于公募基金经理的投研实力大打问号。尤其是近期某明星基金收益出现“腰斩”，更是让公募基金收益的话题频频登上热搜。

之所以会出现这样的情形，主要还是今年没有比较好的收益，尤其是在去年下半年刚刚进入基金市场的“新基民”，负收益的程度更甚。对此，陈祎彬指出，其实近期的收益震荡在市场上我们觉得是相对正常的，拉长周期来看，可能这种收益表现逐步会趋向短期。一般我们是引导投资者要进行长期的投资，当然肯定很多人也会想到，我们看到去年包括前年有很多基金特别是赛道型的基金，比如像投资新能源的，包括风电、光伏、新能源车，另外还有芯片等，这些赛道型的基金业绩特别好，而且拉长来看，过去两年都不错。对投资者来说，如果要坚持长期投资，就会倾向于去选择这样一些基金产品。但今年尤其是最近市场结构出现了一些变化之后，这一类资金往往是跌得最多的，这样就要求投资者还是需要选择长期投资方式。

但是事实上，也有市场投资者认为，遵循了长期投资的理念，好像也没有看到多大的收益。对此，陈祎彬也进一步指出，大部分个人投资者对于长期投资的理解还是比较有限的，一般所说的长期投资是指至少跨越一个市场的牛、熊周期。以股票为例来看， 在A股市场至少应该是在6.5-7年这样一个周期才属于是长期投资，而不是简单的两年甚至几个月，然后来确定投资稳定性这样的一个过程。

新基金发行失败属常态

分散定投是关键

进入虎年，基金市场上已出现3只股票型基金发行失败，另有33只基金将清盘，对于虎年的基金投资又该如何看待，投资者又该如何选择基金呢？

在陈祎彬眼中，这种情况其实也是一个市场正常的情况，因为在2019年和2020年也都是每年有超过20只基金发行失败，并且前两年公募基金市场是非常火爆的，股票型基金平均收益超过40%，但是照样会有发行失败的情况，所以是市场常态。

“但从这些基金经理的角度来讲，一般市场上是好卖的时候不好投，不好卖的时候好投。也就是说募集难度相对大的时候投资难度会相对低，所以我们觉得从基金经理的角度，他可能更加喜欢的市场机会现在出来了，他的配置可以做到游刃有余，而且这个时候只要卖出去了，客户资金参与进来了，这些参与的客户他的风险偏好是相对较高的，因此相对可以更长久地拿住。拉长了视角，服务难度也会更低一些。”陈祎彬分析。

不过，反观陆基金平台上的客户，在经过投资者教育之后，已经有了比较成熟的理念，这些投资者们会认为现在是相对比较好的去配置资产的时间。而且这些客户后续的服务难度也会相对低，相比“新基民”的不成熟心态，即使后续市场再出现比较大的震荡，甚至上窜下跳的行情，陆基金平台上的投资者也会比较理性地去看待，不去做过多的追涨杀跌、快进快出，时间周期拉长，他们的持仓收益最终就不会太差。

给基金投资者两大“绝招”

尽管当前市场动荡，但是仍该要相信国家相应的稳增长政策在逐步出台，市场流动性也正在逐步完善，只要没有一些系统性风险或者国际范围内的“黑天鹅”事件造成更大影响的话，短期市场相对前期会有更稳定的表现，在这个市场上给到投资者更好的投资环境。

陆金所基金平台则给到投资者两个“绝招”，以应对市场波动带来的收益影响：

一个是定投，因为它是在一个持续的过程中相对平滑地做投资，从而起到使投资收益趋于平滑的作用，所以随着资金慢慢进入到账户，市场波动对账户收益的影响会缩小，因为它在市场低谷的时候仍然在加大，它的份额会增长，在市场有反弹之后，它的收益就会显得更为冷静。在一个市场波动下，使持仓波动收益相对变小的过程中，投资者就愿意去坚持，而且定投是逐步累积自己的收益，他是在积累自己的投资过程中慢慢去获得收益，所以投资者往往更愿意去坚持他的投资，所以定投是一个比较好的拉长自己投资时间的方式。

第二个方法是分散投资，但是分散投资的难度对各类投资者来说是比较大的。有的投资者去年买了十几只基金，但最近都跌得超过10%。但是发现这些投资者买的就是去年的那些赛道的，甚至是一个行业的。比如说全都是在光伏行业的，所以最近都有差不多比例的下滑，这种本质上看其实并不属于分散投资，只是买了多只基金而已。分散投资要讲究资产的分散，股和债配置的分散，投资风格的分散，比如成长和价值的分散，还有投资底层标的选择上做到分散，大盘的、小盘的，这些都分散了之后才能获得相对均衡的收益。