整整一百年前，1922年3月，苏联的“商品”卢布在多年的贬值和经济管理不善后，正处于崩溃的最后阶段。面对恶性通货膨胀和相应的经济计算能力，陷入困境的人民财政委员会放弃了卢布，转而使用一种新的平行货币：黄金卢布。

一个世纪后，这样的情景会否再次出现？

当前，俄罗斯受到了一系列制裁的打击，这些制裁切断了俄罗斯与全球经济的联系。除此之外，出人意料的是，西方的一大批私营企业自愿切断了与俄罗斯的商业联系。2022年3月5日，Visa宣布将停止在俄罗斯处理交易，这是一个巨大的打击，此后不久，万事达和美国运通也加入了他们的行列。

除了石油、天然气和粮食交易外，美国金融机构、它们的往来银行以及与俄罗斯联邦储蓄银行和俄罗斯五大公司的其他关联账户之间的交易都受到了限制。俄罗斯央行、财政部和国家财富基金被禁止使用以美元计价的储备。俄罗斯被踢出了总部位于比利时的SWIFT，这是一个基于美元的全球国际支付系统。

已经实施了全球出口管制措施，限制或完全限制资本和中间产品流入该国，西方想从根本上粉碎了俄罗斯经济的生产潜力。很明显，俄罗斯人民正面临严重的经济收缩，可能更接近萧条而不是衰退，而负面的溢出效应将远远超出东欧。就像一个世纪前一样，俄罗斯的支付系统已经转向了人类的根本基础货币——黄金，这可能是不情愿的。

俄罗斯卢布上星期突破了1美元兑100卢布的关口。有传言说，乌克兰战场上的阻力比预期的要大。在过去几天里，卢布兑美元汇率进一步下跌到120卢布兑1美元。从1991年到1998年俄罗斯债务违约，前苏联时期的卢布汇率相对稳定，为1美元兑换3到6卢布。

之所以选择将俄罗斯的某些石油、天然气和谷物交易排除在SWIFT禁令之外，可能是因为美国和西欧担心不断上升的通胀加剧。事实上，战争本身已经在短短两周内推动石油和谷物价格大幅上涨。

早些时候，布伦特原油交易价格超过120美元/桶，西德克萨斯中质原油交易价格超过116美元/桶，自2022年1月1日以来，价格上涨了82%和90%。但也许最出乎意料的上涨来自小麦。由于天然气价格对化肥生产的影响，化肥价格已经在上涨，而有关货船在黑海沉没的消息已将近月期货价格推高至70年高点。

长期制裁的效果往往会令人失望。就像关税一样，它们往往会影响到普通人。例如伊朗和委内瑞拉都曾是制裁的目标，但它们幸存了下来，随着国家的发展和适应外部限制，人们开始把经济比作有机体而不是机器。

针对俄罗斯金融体系、俄罗斯央行以及国际支付系统的一系列制裁措施，使“内部”和“外部”货币的区别显而易见。“内部资金”包括外汇储备、外国央行的外汇余额，以及在其他地方持有的政府证券。它是“在”全球金融体系内的货币，因此包含了绝大多数形式的货币和证券。

因此，外部货币是有限的和不同的：现金和贵金属。考虑到卢布的崩溃，俄罗斯最后的金融生命线是它的黄金。俄罗斯于3月2日宣布，将取消购买黄金的增值税（增值税），从而消除了平民拥有黄金的一个相当大的障碍。

有人断言，俄罗斯已经回归了金本位，但事实并非如此。如果像100年前所做的那样，卢布被定义为一种固定重量和细度的黄金，并普遍使用实物或数字支持的黄金，那么它就是这样的。可以肯定的是，类似的东西最终可能会成为现实。

从博弈论的角度来看，在证明了美元的主导地位可以在一夜之间武器化之后，民族国家之间将立即展开广泛的努力，尽可能地与其经济脱钩。这一努力可能包括黄金、白银。

当尼克松关闭黄金窗口时，他承诺暂停美元可兑换只是暂时的。我把过去的五十年看作是货币的过渡期：在这一时期，一场全球性的实验不仅在世界经济中蔓延，而且在整个商业、学术界、社会和文化中都在发生。黄金将重返货币霸主地位，不是因为它能够或应该这样做，而是因为它必须这样做。

结语

几十年来购买力的急剧下降还不足以促使各国推行货币改革。无论这一趋势是随着金本位制度更多方面的引入而继续，还是随着环境正常化而消失，在一个野蛮占主导地位的时代，黄金地位的复活是一个令人欢迎的前景。